Il 第一季度 在市场上，它在许多方面都令人惊讶。 去年下半年已经影响到欧洲和亚洲的经济放缓蔓延到美国，但与此同时， 股市大涨. 如何解释这种明显的矛盾？ 第二 亚历山德罗·富尼奥利, Kairos 战略家，有两个原因： 技术反弹 在“2018 年第四季度录得的非常强劲的下跌，很大程度上是不合理的”和“美联储的策略改变”，“直到 XNUMX 月，该政策都以限制性政策为导向”，但在三个月的时间里，它转向了一条不同的路线：即使不完全是扩张性的，无论如何“强烈支持经济和市场”。
但除了经济周期与股票表现之间的矛盾，还有一个矛盾有待解释。 “一方面有 债券市场的兴起，这将表明对经济放缓的担忧，甚至可能预示着经济衰退的风险 - 在视频专栏“Al quato floor”的最后一集中强调了 Fugnoli - 另一方面 股市的繁荣，这就像我们处于快速扩张阶段一样”。
实际上——分析师解释说——如果我们分解股价上涨的因素，“我们会发现，与一年前相比，股票交易价格略高，利润略低，但与此同时 10 年期利率，这是比较股票市场的基准，是 低于 30-40 美分. 这意味着股票倍数可以扩大，导致比去年更显着的收益。
与此同时，欧洲央行、日本央行以及中国政治和货币当局也纷纷效仿美联储推出的更具支持性的政策。 “这应该会让股票和债券市场在下一时期保持良好状态——Fugnoli 继续说道——也因为 流动性余额依然充裕 美联储对资源的消耗将比预期更快地停止。”
那么接下来几个月有什么值得期待的呢？ “我们应该看到市场的发展速度明显低于第一季度——Kairos 策略师总结道——但是， 然而，趋势将是平静的并适度向上：一定程度的波动是可能的，但不会太剧烈。 年底可能出现重大困难，届时市场将展望 2020 年并意识到即将到来的政治不确定性，尤其是在美国”。
