分析师团队正在以创纪录的速度研究意大利大选后的新情景。 最先冲过终点线的是巴克莱队，他们由 Fabio Fois、Giuseppe Maraffino 和 Antonio Garcia Pascual 组成。 总而言之，这是他们对意大利案例下一步发展的预测。
寻求药物干预？ 现在它很快
震惊的投票之后，首先考虑的是不确定性。 因此，决定将重点放在期限少于三年、受欧洲央行保护伞“保护”的问题上。 显然，市场的演变将取决于政治力量确保政府为国家服务的能力，更重要的是，能否让市场相信继续实施财政整顿和结构改革政策的意愿。
在短期内，分析继续说，“现在想象情况恶化会导致欧盟要求 OMT 干预还为时过早”。 要触发 OMT，BTP 收益率飙升至 6-6,50% 的门槛以上是必要的，如 2011 年 2012 月和 XNUMX 年 XNUMX 月。记录在那些场合”。 此外，有债务风险的运营商现在处于更有利的状态，因此能够承受冲击波。 此外，支持政府证券的内需实力不容忽视。
财政部将依赖 BTP-ITALIA
此外，在供应方面，财政部处于有利条件。 到目前为止，在 2013 年，意大利已经投资了 36 亿欧元的证券，相当于其年度需求的 19%，并且由于 15 年期 BTP，成功地延长了债务的“期限”。 一场持久的政治危机当然会给今年剩余时间的证券配售（137 亿美元）带来问题。 但财政部手头有几种工具来应对任何紧急情况（尽管成本会增加）：专注于短期 BOT 而不是 BTP，并重新启动针对零售市场的 BTP Italia 问题，该问题在 2012 年得以筹集 27十亿。
意乙风险。但加拿大拯救了我们
政治框架的高度不稳定性将导致评级机构做出更严厉的判断。 标准普尔（BBB+ 评级，负面展望）最近强调，意大利的问题在缺乏增长方面比公共债务方面更严重，并坚持认为存在“在选举后失去实施结构性改革和重新启动增长的机会”的风险。 作者表示，考虑到政治局势的发展，13 月 13 日的评级可能会在几天内产生新的评估，其中负面展望是由投票后的不确定性引发的。 即使是穆迪在 2012 年 2 月 XNUMX 日的坚定评级（Baa XNUMX，负面评级）和惠誉（去年 XNUMX 月的 A-）也强调了选举后的风险。
对于银行而言，225 亿美元的重量将返回法兰克福
然而，任何评级下调都不太可能扩展到欧洲中央银行适用的条件，并因此扩展到意大利银行的融资成本。 但不应忘记，根据法兰克福规则，评级在 AAA/A 区域的资产比 BBB+/BBB- 之间的资产享有更好的条件。 然而，在这方面，不应忘记加拿大机构 Dbrs 继续将记分卡 A 归因于意大利：因此，即使惠誉决定继续降级，欧洲央行也可以保留我们银行在意甲的风险到现在的A-。
直接后果可能是推迟偿还欧洲央行借给意大利银行的 Ltro 资金（225 亿美元）。 这一因素可能在短期内支持利率，但不利于该系统的中期前景（3 年）。
