自从那些员工手拿箱子离开雷曼摩天大楼的照片以来，整整五年过去了。 那是 15 年 2008 月 XNUMX 日，和今年一样是星期天。 从那时起，一切都不像以前了。 投资银行的情况并非如此，它已经破产，被买家野村肢解（象征着征服，在 XNUMX 年代常常被武士所恐惧）。 但它也不适合整个世界金融。 正如所料，当崩溃发生在金融体系的核心时，动荡是巨大的，而且很难找到解决方案。
让雷曼破产，释放了最黑暗的恐惧。 世界各地的市场进入了前所未有的颤动。 即使在明确不允许其他主要中介机构倒闭之后，也花了几个月的时间，才恢复相对平静。
然而，与此同时，大规模全球衰退的条件已经启动。 最精明的学者，如 Eichengreen 和 O'Rourke（位于 www.voxeu.org），也开始监测当前的危机与 XNUMX 年代的大萧条有何相似之处。干预主义经济政策阻碍了监测的继续（单独的一章正如保罗·克鲁格曼 (Paul Krugman) 去年 XNUMX 月在《纽约书评》(New York Review of Books) 的精彩评论中所做的那样，应该专注于紧缩政策背后的自由主义反流的有害影响，但这会使我们与雷曼兄弟相去甚远)。
然而，五年后，必须认识到，在解决导致雷曼井喷的那些问题方面做得还不够。 事实上，人们给人的印象是大部分金融业已迅速恢复“一切照旧”。 ?因此，雷曼倒闭引起的巨大恐惧基本上被浪费了，而不是被用来宣泄，通过适当的重新监管，使金融重新为经济服务（从与经济服务的不正当安排财务）。
你还记得吗？其他时候（“要拯救欧洲需要狮心王和绵羊一个月”，10 年 2012 月 1933 日第一在线）佩科拉委员会的作用，该委员会在 XNUMX 年揭露了欧洲的高级金融犯罪在 XNUMX 年代的轰轰烈烈中，它获得了通过格拉斯-斯蒂格尔法案和其他将商业银行（及其存款）与投资银行（及其风险金融投资）分开的法律所需的公众支持。 因此，当时华尔街赢得了主街的胜利，也就是说，分离削弱了猖獗的金融，使金融体系重新为实体经济服务，从长远来看有助于创造就业、减少不平等并支持大型金融机构。美国中产阶级。 而且，在 XNUMX 世纪，即美国世纪，这在发达国家几乎无处不在。
在现阶段，这些措施一直缺乏。 尽管“占领华尔街”运动蔓延开来，但普通民众未能战胜华尔街。 这一次没有 Ferdinand Pecora，正如 Giuliana Ferraino（Corsera，12 厘米）敏捷的散文所强调的那样，2007-09 年金融灾难的主要主角没有付出，而是静静地享受着以不容置疑的方式积累的财富.
此外，在雷曼兄弟破产一年后，奥巴马总统亲自前往华尔街，似乎是为了驱除其过度行为。 但多年来，尽管再次获得第二任期的确认，奥巴马仍然看到了一个脆弱的美国，以至于在他最后一次关于国情咨文的演讲中，他重新提出了加强中产阶级的目标。 如果历史告诉我们任何事情，那么如果不首先让金融重新为经济服务，那么这个目标将无法实现。
最近几周，奥巴马本人随后在白宫会见了主要金融监管机构，邀请他们加快实施新规则（多德-弗兰克法案），以避免发生 2008 年出现的那种新金融危机。这确实这不是一个好兆头。 事实上，新规则的游说、阻挠和规避已经放缓，并在一定程度上清空了其影响。
在许多人看来，主要金融机构的杠杆率仍然过高。 事实上，从 2007 年到今天，六大银行（按顺序：摩根大通、美国银行、花旗集团、富国银行、高盛、摩根士丹利）的资本确实翻了一番，但与此同时，它们的总负债也在增长近 30%，因此他们特别低的初始资本比率仅增加了一半。
此外，令人担忧的不仅仅是资本金仍然不足。 这些金融巨头的进一步扩张，并没有消除“大到不能倒”的严重风险（即为避免多米诺骨牌效应对金融市场产生必要的救助），反而进一步扩大了它。 而且，如果美国担心，欧洲肯定不会笑……但那是另一回事了。
