几十年来，传统上以美国为中心的 1929 年代大萧条史学一直在考察法国在 1926 年后全球形势的决定性作用。 XNUMX 年以低估的法郎获得黄金。 因此，在接下来的几年里，它拥有强劲的贸易顺差，从而得以积累黄金。
1929 年至 1931 年间，法国吸收了世界上所有现存黄金的 8%，但没有对其进行消毒，也就是说，没有创造等量的货币。 在类似的情况下，在第一次世界大战之前，绝育一直是规则（失去黄金的国家销毁货币也是如此），但 XNUMX 年代系统的重启并没有提供这一基本条款。
法国囤积黄金而不是将其花在重商主义上，重商主义是一种只有少数人遵循的政策才能奏效（并非所有国家都能同时实现盈余）。 从流通中提取的 8% 的黄金，必须加上美国的配额（也没有冲销），导致全球价格下跌，许多债务人（以及他们的债权人）破产和失业率激增。 这完全落在了法国身上，它维持着与黄金的汇率，而所有其他国家都一个接一个地贬值。 最后，法国发现自己拥有大量黄金和大量失业人员。 同侪压力压倒了政府，并在 1936 年让人民阵线上台。人民阵线大幅贬值并大幅提高工资。 两年后，黄金储备枯竭，通货膨胀上升，前线也被遣送回国，而战争、占领和维希政府则隐约可见。
我们将在几周内看到，2008年之后的法国停滞次数是否会导致海军陆战队的选举和全球新的地震。 法国拥有地球上最焦躁不安和最没有耐心的公众之一，并且时不时地沉溺于有时是创造性的、有时是破坏性的愤怒的爆发。
Marine Le Pen 的 144 点计划非常有趣。 独创性在于将传统的社会右翼元素与纯粹的左翼元素相结合。 除此之外，还有弯腰收集雅各宾传统的超世俗主义、反共产主义、军国主义和极端中央集权主义的旗帜，这些旗帜近年来随着第五共和国总统角色的淡化而消失了，随着权力从中央下放到地区，以及在伊斯兰化的郊区接受事实上的自治形式。 该计划的最后一点是恢复比例选举制度，这是对 1958 年宪法的一次尝试，但对国民阵线来说是一个至关重要的战术要求，国民阵线可能会在 XNUMX 月发现自己的总统没有副手。
今天，法国再次经历最低限度的增长，并且经常账户赤字适度。 它没有压力，也不需要贬值（意大利也是如此）。 但是，如果他想多给自己一个航空母舰，军费开支增加 GDP 的 40 个百分点，15 个新牢房，60 个新警察和宪兵，退休年龄回到 10 岁，对小企业的税收降低，养老金更高的退休金前三个收入阶层的养老金和 100% 的减税，勒庞计划的所有要点，然后这笔钱必须由法兰西银行印制。 当然，它们将是法郎，而不是欧元。 官方计划谈到（这是第一点，这是正确的）与欧洲伙伴进行谈判，然后就欧盟成员资格进行全民公决。 非正式地，国民阵线的经济领导人已经谈到在短期内退出欧元区并且不经过全民公决、每年 10 亿法郎的 Qe 以及有待谈判的货币贬值（20-XNUMX%如果欧元仍然存在，如果欧元不复存在，请释放所有人）。
勒庞获胜的机会有多大？ 到目前为止，市场对民意调查给出了良好的评价，这表明马克龙和菲永都在与勒庞的决选中获胜。 然而，必须要说的是，他们的优势在最近几周已经大幅下降（尽管仍然很大）。 最重要的是，市场不考虑前左翼社会主义者哈蒙的假设，因为他的支持率只有 14%。 然而，如果 Hamon 设法让 Mélenchon 停止（11%），那么 14 位将上升到 25 位，最终决胜局很可能在 Hamon 和 Le Pen 之间进行。
Mélenchon 的计划与 Hamon 几乎相同，即使前者提出将 360 万欧元以上收入的税率提高到 100%，而后者对目前的 75% 感到满意。 Hamon-Le Pen 投票将看到大量弃权票和高度不确定的结果。 哈蒙并不反对欧元，但凭借他的梦想计划，他会发现即使与舒尔茨共存也很困难，更不用说默克尔了。 在抛售之前，让我们考虑一下，如果民意调查显示哈蒙-勒庞决选，马克龙和菲永之间最弱的一方（目前是第二位）将承受巨大的压力，要求停止支持已经在第一轮中的最强者。 在这种情况下，中间派的最终胜利将是肯定的，即使从月球上也能听到市场松了一口气。 让我们记住，距离法国大选还有两个月，而不是两年。
新闻的职责还要求我们指出另一种迄今为止被市场忽视的关键情况，即美国的重大改革项目陷入僵局，而市场已将重金押注于此。 我们谈论奥巴马医改、税收改革和基础设施计划。 下议院存在如此大的障碍，导致推迟几个月或几个季度才做出的关于批准时间的预测（当然，在参议院之后）。 最重要的是，共和党阵营中那些愿意花钱的人和那些想保持账户秩序的人之间的分歧越来越明显。 特朗普可能会在打破僵局方面发挥决定性作用，但他的时间似乎也越来越长。 税收改革提案不会像预期的那样快出现，无论如何奥巴马医改将优先考虑。
如果有其他总统和更正常的预期，这种放缓不会引起太多注意，但如果有一位喜欢运动战的总统和一个具有这种预期水平的市场，股票的整合将是可以理解的。 在实践中，如果某些头寸过于暴露于股权风险，建议至少暂时将其恢复正常。 股市很可能不会下跌太多，但波动性很可能会再次增加。 同时，可以利用任何弱点购买黄金。
