有适度紧张的迹象。 在今年开局良好之后，Piazza Affari 开始在欧元区名单中垫底结束本财政周：-0,1%，而 Eurostoxx 指数为 +1,2%。 BTPs 和 Bunds 之间的利差恢复到 137 点，远低于 2011/12 年危机期间达到的峰值。 然而，让-克洛德·容克 (Jean-Claude Juncker) 在投票后就意大利出现“无法运作的政府”的风险发出的警告，让意大利的风险成为了热门话题，迄今为止，意大利的风险一直被市场冷落。
从这里到投票会发生什么？ 预计紧张局势会适度加剧是合理的，更多的是国内方面的紧张局势，而不是国际上的猜测。 但是，由于欧洲央行可用的充裕流动性以及以工业为主导的经济复苏的强劲势头，对 Bel Paese 的大规模攻击受到了阻碍。 最重要的是，西班牙似乎正在利用这种不确定性，目前是押注欧元区收益率差距缩小的运营商的宠儿。
与此同时，在全球范围内，美联储银行家正致力于降低利率风险，正如最近债券市场上涨所显示的那样。 圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德昨天警告说，加息不应破坏经济复苏。 市场受到美国经济新的积极信号的鼓舞，对这一消息表示热烈欢迎。 美元和石油再次上涨，而欧洲央行会议纪要所担心的货币战争风险正在消退。
闪电战在中国对抗庞然大物安邦
在这种气氛下，一切都被认为是平静的，中国当局能够毫不费力地对金融巨头安邦保险进行闪电战，后者控制着上海汽车等汽车集团和中石化等能源集团，以及买了纽约的华尔道夫酒店。 尽管创始人吴小晖因欺诈被捕，但上海和深圳交易所收盘持平。
其他亚洲市场上涨。 在最后一个交易日，东京日经指数上涨 0,4%，而昨天兑美元汇率上涨 1% 至 106,7 的日元今天上午走弱至 106,9。 香港上涨 0,8%。 韩国 +1%，澳大利亚 +0,7%，印度 +0,3%。
MNUCHIN：通货膨胀并不可怕
债券市场安定下来。 但潮流依然高涨：今天上午国库券的交易价格为 2,92%，两年期国债收益率仍接近过去十年的高位。
昨晚，美国财政部长史蒂文姆努钦在接受采访时表示，特朗普政府将能够在不影响通胀的情况下提高美国工资。
道琼斯指数（+0,66%）和标准普尔500指数（+0,10%）在超级指数数据的推动下在华尔街上涨，在前三个月的出色表现之后，1月份也有所增长。 该数字增加了 108,1%，达到 0,6 点，高于专家的预期（+0,6%）。 该数字在 0,4 月份上涨了 7%，在 0,11 月份上涨了 XNUMX%。 初请失业金人数减少 XNUMX 人。 纳斯达克指数连续第四天下跌 (-XNUMX%)。
创纪录的石油，TENARIS 飞往米兰
WTI 原油上涨至每桶 62,7 美元，布伦特原油上涨 1,36 美元至每桶 66,31 美元：美国原油库存意外减少 1,6 万桶，而预期为增加 3 万桶。
能源指数 +1,08% 最为活跃：埃克森美孚 +1,9%。 在 Piazza Affari，它在 Tenaris 账户（+3,3%）之后上涨，该账户在 2017 年第四季度结束时每股收益为 0,14 美元，高于分析师的预期（0,10 美元），这要归功于投资和税收回收的贡献。 调整后的 Ebitda 为 319 亿美元，同比增长 77%：共识为 295 亿美元。 这家管道生产商预计 2018 年会有所增长：在美国商务部邀请白宫对从亚洲和欧洲进口的钢铁和铝实施价格控制后，该股复苏。 Eni 下跌 0,5%，Saipem +0,4%。
巴黎的比特币 (-5%)
比特币下跌 5%，重回 10.000 美元以下。 当局的控制再次受到影响。 在法国，金融市场管理局已确定加密货币衍生品的在线交易平台属于欧洲 MiFid II 法规，因此需要遵守更严格的标准。
欧洲，只有商业场所和红色的伦敦
华尔街的良好基调带领欧洲股市在午后收复了几乎所有失地。 例外的是受第四季度糟糕的 GDP 数据拖累的伦敦和受金融危机影响的米兰。 容克的负面评论 （“我担心意大利的选举，我们必须为最坏的情况做准备，即没有一个运作良好的政府”），在核心欧洲债券复苏的一天，这也加剧了意大利股市的下行压力.
Piazza Affari 是最糟糕的市场。 自交易开始以来，该指数一直处于负值区域，然后将跌幅扩大至 -1,5%（最低至 22.269 点），随后跌幅减半至 -0,84% 至 22.463 点。
其他欧洲证券交易所较为平静：法兰克福下跌 0,11%。 另一方面，巴黎是积极的，CAC 上涨了 0,18%。 另一方面，伦敦为负 (-0,48%)。 2017 年第四季度 GDP 下调至 0,4%。
欧洲央行不会改变路线。 美元警告美国
不乏紧张局势，但最终欧洲央行董事会成员认为改变货币政策信息以表明其即将实现正常化为时过早，尽管人们对通胀上升至目标的信心不断增强。 这是 25 月 2018 日货币政策委员会会议纪要中出现的内容，表明可能在 XNUMX 年上半年调整信息，强调需要避免随后突然调整路线并监测升值的影响的'欧元。 我支持警告美国不要让美元贬值的诱惑。
与此同时，部长会议根据总统保罗·真蒂洛尼的提议，在征得议会主管委员会的意见后，授予马里奥·纳瓦 (Mario Nava) 总统一职。
与外滩的 SCISS 正在扩大。 星期二 7,5 亿 BTP
容克效应在下午打压债市。 10 年期 BTP 和 Bunds 之间的价差扩大至 136.70 点，在一天早上达到 2,86 个基点后增加了 139%，收益率为 2,08%。 德国国债升值，收益率跌破 0,70% 的心理关口。
意大利国债拍卖前夕，情况也变得复杂。 我们今天开始提供 1,5-2 亿的 2019 年 2022 月 CTZ 以及相同总量的 2028 年 2019 月和 0,130 年 XNUMX 月的 Btpei。在会议结束时，明天拍卖的 XNUMX 年 XNUMX 月 Ctz 的收益率为该区域 - XNUMX%，如果在拍卖中得到确认，这将是自去年 XNUMX 月以来的最高水平。
周一将轮到放置六个月的机器人，总计 6 亿。 最后，周二，经济部将在定于 5,75 月 7,75 日星期二举行的拍卖中向投资者提供 27 至 5 亿欧元的中长期证券，包括新的 2023 年期 BTP 0,95 年 0,90 月 后者将以 2022 年 3 月当前基准的 4% 还清 XNUMX% 的息票，将以 XNUMX-XNUMX 亿欧元的价格提供。
10 年 2028 月的 1,5 年期 BTP 提议金额在 2 至 2025 亿欧元之间，而 CCTEU 于 1,25 年 1,75 月提出，金额为 XNUMX-XNUMX 亿欧元，也将重新开放。
UNICREDIT：如果大额协议蔓延至 110 BPS
根据 UniCredit 的一项研究，如果意大利选举产生一位在亲欧元政党之间有广泛理解的高管，这种情况的可能性为 45%，则差距可能缩小至 110 个百分点。 如果重新投票（20% 的可能性）或反建制政府（10% 的可能性），差异可能会推向 200 个基点。
在同一份报告中，UniCredit 指出，尽管投票结果存在不确定性，且欧洲央行量化宽松政策将于 25 月结束的风险增加，但 BTP 相对于 Bund 的风险溢价自今年的开始。 这是由于许多支持因素，包括稳固和同步的全球增长以及仍然充裕的流动性水平。
公用事业提高他们的头脑，电信决定 PERSIDERA
少数个股在一天内逆势下跌为主。 其中脱颖而出的是 A2a (+3,29%)：Kepler Cheuvreux 将评级从持有上调至买入，目标价从 1,5 欧元上调至 1,7 欧元。 能源价格的上涨也有利于 Italgas +1,76% 和 Snam +1,06% 的复苏。 Enel +0,3%。
在下降的公用事业公司中，意大利电信 (-0,4%) 在董事会前夕将不得不就出售 Persidera 进行谈判，后者是电信拥有多数股权的多路复用公司（30% 属于 Gedi）。 RaiWay-F2i 已经投入了大约 250 亿，Gedi 认为这个数字太低了。 根据收购意大利集团股份后反托拉斯对维旺迪作出的裁决，电信必须在 XNUMX 月底前开始信托的出售或上市或转让操作。
与此同时，Mediaset (+0,6%) 拒绝了与 Vivendi 拟议的协议。 双方将于 26 月 3,5 日在仲裁室开会，解决 Mediaset Premium 纠纷的可能性很小。 Equita重申持有判断，目标价XNUMX欧元。
Atlantia -0,7%，可能使 Abertis 的报价高于每股 20 欧元。
固定收益恐吓银行
由于 Btp/Bund 利差上升，整个银行业表现不佳。 意大利该行业指数下跌 1,5%，而欧洲指数为 -0,37%。 除 Carige +2,53% 外，所有股票均下跌。
对于其余的，Intesa (-1,28%) 和 Mediobanca (-1,21%) 有所回落，其他银行的跌幅更为强劲：Unicredit -1,97%、Banco Bpm -2%、Bper -1,99% 和 Ubi -1,66% .
在其他金融股中，UnipolSai 也出现亏损 (-1,92%)，发行了 2 亿欧元的二级债券。 Unipol 卖出 500%。
Generali，-1%，表示将加大对绿色业务的投资，并减少对煤炭公司的投资。 变动不大 Banca Generali -0,29%：Banca Imi 在稳健的季度业绩后确认了增持建议和目标价 32,8 欧元。
合作伙伴 RE BRAKES EXOR (-2,75%)
汽车行业的减产：菲亚特克莱斯勒 - 2% 和法拉利 - 2,09%，比欧洲行业更糟糕。 CNH工业-1,7%。 8 月份欧洲的商用车注册量增长了 XNUMX%。
Exor 也很糟糕 (-2,75%)。 子公司 PartnerRe 宣布 2017 年营业亏损 289 万欧元，2016 年盈利 XNUMX 亿欧元。
欧盟大力发展可再生能源
Igd，+6% 至 8,65 欧元，在 2017 年账目公布后加速增长。该集团全年净利润为 86,5 万欧元，较 26,5 年同期的 68,3、2016 万欧元增长 XNUMX%。
可再生能源部门就是有力的证据。 欧盟已将其目标提高到 2030 年。这对在 Piazza Affari 上市的该行业的所有股票来说都是利好消息。 Erg 上涨 +2,29%，Equita Sim 将目标价从 20 欧元上调至 16,6，确认买入建议。 该经纪人还奖励 Falck Renewables (+3,45%)：从持有到买入，目标价格在从峰值反转 2% 后从 2,3 欧元上涨至 20 欧元。
