卡尔波普尔在科学发现的逻辑中证明，对科学的发展做出预测是不可能的，因此，由于科学是现实的重要组成部分，任何对现实的预测同样是不可能的。 那么，经济学家、分析师和策略师预测市场未来的努力是否毫无意义？ 这个问题每年年底都会出现，当预测的需求和供应达到顶峰时。
似乎没有人关心 3 月 24 日或 12 月 XNUMX 日，接下来的 XNUMX 个月会发生什么，但是 每年十一月到十二月，越来越早，我们停下来盘点，试着把目光推向未来. 我们心里都知道事情会按照他们想要的方式发展，但年终演算对制作它的人来说并非毫无用处，因为它突出了他们预测中的任何不一致之处，而且对于使用它的人来说也并非毫无用处，只要他们是清理其建造的场所。
在大房子里，预测的组装就像流水线一样进行。 经济学家带着他们对增长、就业和通货膨胀的预测离开。 其次是货币政策观察员，他们根据经济学家的说法并考虑中央银行的方向，预测整个曲线上的利率演变。 信用分析师将他们对信用利差的预测添加到收益率曲线中. 顺便说一句，货币分析师并不总是很好地融入整体，而是对汇率做出预测。
在链条的底部，股票策略师将利率和外汇估计与研究个别公司的分析师自下而上的收益估计相结合，并产生自上而下的估计，这通常不同于个别自下而上估计的总和，因为 考虑了额外的变量，例如市场定位. 政治和地缘政治分析，尤其是财政政策预测，应该进入流程的所有阶段，但在实践中有时并非如此，因为政策被隐含地认为无法建模和预测。
预报员永远不要忘记这个过程的局限性。 首先是线性，即缺乏反馈。 例如，直到 2008 年，计量经济学模型才包括金融和实物资产的趋势，并将它们视为宏观变量的简单结果，而不是原因。 今天，在看到大衰退期间市场对经济产生的影响之后， 这种偏见已得到纠正，但仍未完全纠正。
第二个限制是心理上的。 下游分析师必须从上游分析师传达给他的结论开始，即使他不分享这些结论并且被要求对自己保留任何异议。 这使他从预测者（将是 A 然后是 B）转变为建模者（如果是 A 然后是 B）. 总而言之，无论谁阅读预测，都必须努力了解已考虑了多少变量以及它们如何相互关联。 当变量很少时，估计可能听起来过于完美和精确，但当变量很多时，估计往往显得混乱且缺乏内在逻辑。
对于装配线的第一部分（经济和货币政策），2018 年的预测比往常更容易，但 最后一部分比近年来更难，尤其是证券交易所. 原因是第一部分现在由中央银行提供预制。 因此我们知道，全球流动性将在第二季度和第三季度之间达到历史最高点，然后开始非常缓慢地下降，2018 年增长仍然良好，但 2019 年将不那么亮眼。
我们知道这一点 美联储将至少加息三次，欧洲央行将在 2019 年年中加息，欧洲的曲线将变得更陡峭，而美国的曲线将变得更平坦，而扁平化不一定是一些人正在谈论的经济衰退的前厅。 在证券交易所，我们知道美国的利润仍将大幅增长（如果有税制改革，目前正在筹备中），而欧洲的利润增长幅度不大，很大程度上取决于欧元。 日本还是表现不错，对中国有些疑虑。
通过仅计算利润和利率，证券交易所在整个 2018 年和 2019 年仍然能够上涨，尽管会越来越慢（高盛的 Kostin 将乐观情绪推到了整个 2020 年）。 但是有一个但是。 但这不是政治，它会继续在西班牙、德国、意大利给我们带来情绪 并且在 2018 年底，美国。 但这是市场的内部因素，它的失衡和易受波动性增加的影响，它越来越集中于被动 ETF，可能是杠杆，在风险偏好低的投资者手中，并准备在事件中立即出售的下降。
市场涨得越多，它们进入稀薄气氛的次数就越多 （即使合法地由收益驱动），中央银行撤回过剩流动性越多，我们就越能安定下来，交易活动委托给机器人的交易活动就越多，闪电崩盘的风险就越高，即回扣短而深。 比特币，同样处于雄伟的牛市之中，并具有出色的基本面（不是内在价值意义上的，无法理解它在哪里，而是供需之间的结构性失衡），会周期性地发生可怕的闪崩，这可能会持续几秒钟，从而重置该值。
并非所有金融工具都以规定在一定低水平以上暂停交易的形式报价. 例如，股指期货有跌停板，个股则没有。 还有一些工具可以在价值损失时自动清算。 因此，从现在开始，仅仅正确判断股市趋势，总的来说仍然是积极的，并预测调整的时机是不够的（对于波茨来说，在 2018 年初，因为出售有关税改的消息，因为Hartnett 在今年下半年，作为对第一部分没有刹车的反应）。
这也是必要的 谨防卖出止损单 也许，对于那些后悔错过大涨行情火车的人来说，可以在价格限制远低于当前价值的良好且多元化的证券上下达一些购买订单。
