我们重新开始，没有太多的幻想。 在今年开局如此糟糕之后，不排除出现反弹的可能。 但是，考虑到市场所受创伤的深度，趋势逆转不太可能持续超过 2-3 个交易日。
使情况复杂化的是油价危机，部分与中国需求下降有关，部分与生产商供应过剩有关。 “折扣”（过去 70 个月减少约 18%）的影响将在年底体现在账户上，首先是金融部门，该部门对能源融资的敞口很大。 德意志银行已经宣布将下调第四季度的承诺目标和刚刚开始的一年的预测。
因此，在巨大的担忧中，美国季度财报季开始了，根据汤森路透的数据，该季的利润将平均下降 4,2% 左右。 今晚，随着证券交易所休市，美国铝业公司将按照传统公布财务报表。 从周四到周五，将轮到大银行，首先是摩根大通。
一个多世纪以来最黑暗的一周
在 2016 年的第一周，证券交易所留下了超过 2.300 亿美元的市值。 由中国市场放缓引发的崩盘却没有幸免：全球富时指数下跌 6,1%，创下自该指数于 1994 年推出以来的今年最差开局。
即使是华尔街，尽管美国就业数据非常出色，但也感受到了打击：超过 500 万亿美元的价值化为乌有。 标准普尔 6 指数本周收盘下跌 1929%，创下 1897 年以来最糟糕的开局。对于道琼斯指数的这种“黑色”序列，我们必须追溯到 XNUMX 年。
对于欧洲价目表来说，情况也好不到哪里去。 领跌的是法兰克福 -8,32%，与往常一样，该证券交易所最容易受到出口放缓的影响。
米兰深红，只有 SNAM 会被保存
米兰的表现稍好一些，在过去五场比赛中损失超过 7%。 本周只有一只股票收盘上涨：Snam (+1,68%)。 Exane BNP Paribas 分析师重申增持建议，将目标价从 5,60 欧元调整至 5,30 欧元。 昨日，高盛将该股评级从卖出上调至中性，目标价从此前的 5,25 欧元上调至 4,45 欧元。
限制 Italcementi 的损失 (-0,64%)，等待收购要约启动。 只有其他三个蓝筹股以低于 2% 的跌幅收于第八位：A2A -1,25%、Poste Italiane -1,78% 和 Terna -1,99%。
财政部的财政年度将于本周拉开序幕。 它从 12 日星期二开始，在 7 个月内提供 12 亿个机器人。 周三 13 将轮到 3 年期（从 1,5 到 2 亿）、7 年期（从 2,5 到 3 亿）和 15 年期（从 1,25 到 1,75 亿）BTP。
法拉利撞车。 巴西对 FCA、CNH 和 EXOR 的影响
法拉利首秀表现不佳：在 Piazza Affari 交易的第一周结束时为 -6,05% 至 40,54 欧元。 自在华尔街首次亮相以来，该股的交易价格下跌了 15%，这反映了与周五完成的分拆相关的技术因素（尤其是自由流通量从大约 10% 增加到 66%）以及材料分配对 FCA 成员的股票，担心奢侈品前景放缓，尤其是在亚洲市场。
菲亚特克莱斯勒也付出了高昂的代价 (-14,51%)，这也受到巴西经济形势的影响（29,7 年销售额为 -2015%），这预示着 2016 年将出现新的失望。该公司仍然是 Carioca 市场的领导者，在全球排名第五，领先于通用汽车 (-32,8%) 和大众汽车 (-38,4%)。 与此同时，在法拉利从马拉内罗分拆后，目标的调整仍在继续：法国兴业银行的分析师将评级从持有下调至卖出，目标价为 7,80 欧元。 摩根大通将目标价从之前的 9 欧元上调至 17 欧元。 今天下午，塞尔吉奥·马尔乔内 (Sergio Marchionne) 将举行新闻发布会，介绍新款小型货车。 Exor (-12,63%) 和 Cnh (-9,67%) 也处于强烈负面区域。
MPS 的震撼折扣。 FLY FINECO银行
意大利银行业今年开局令人震惊。 除了导致美国和欧洲大银行抛售的紧张局势外，意大利信贷部门还为坏账银行推出的不确定性付出了高昂的代价。 受到国际投资者抨击的是裕信，-9,42%，一波强势震荡：周五该股最低触及 4,43，为 2013 年 4,674 月以来最低，收盘反弹至 XNUMX 欧元。
不良贷款仍然是 Monte Paschi 的致命弱点 (-15,90%)，它在极端情况下从 Banca Mediolanum (-15,49%) 手中抢走了令人垂涎的本周最差股票的称号。 波波拉里人的血统也很沉重。 市场正在消化合并季节比预期慢得多的感觉。 Banco Popolare 下跌 13,37%，Banca Popolare di Milano 下跌 12,01%，Bper -11,39%。
管理资产也遭受巨大损失：Azimut -12,98%。 FinecoBank 反弹（周五上涨 2,5% 至 7,28 欧元），将本周的跌幅缩减至 4%。 采集数据助力：截至1.048.000月底，总客户增长至112万余人，其中新增客户9万，较2014年增长XNUMX%。
TOD'S
一些奢侈品股在本周的最后阶段抬头，限制了受中国（和巴西）需求危机影响的损失仍然非常严重。 Luxottica 的表现好于所有人 (-6,2%)，部分原因是 Leonardo Del Vecchio 本人购买了股票。
菲拉格慕 (Salvatore Ferragamo) 在周四达到最低 8,73 欧元后，以 18,50% 的价格结束了本周。 从 2015 年 45 月的历史高峰开始，Ferragamo 的市值已下跌 XNUMX%。
Tod's -5,98% 至 69,05 欧元，处于过去 12 个月的低点。 价格从 2013 年的历史高点（145 欧元）减半。 股东大会将于周三 13 日召开，以批准由 Della Valle 兄弟控制的公司 Gousson 预留的增资，作为收购 Roger Vivier 品牌的一部分。 代理顾问 ISS 和 Glass Lewis 建议对该交易投赞成票。
伊斯建议批准该提议，因为总部位于马尔凯的集团解释了“强有力的逻辑”，而且此次增资获得了公司独立董事委员会和外部财务顾问的好评。
ENEL
Enel（本周-4,35%）和 Enel Green Power（-4,29%）的股东大会将于今天举行，注定 批准两家公司合并. 在此过程结束时，财政部在电力集团的股份应降至 23,5%。 Enel 本身保留超过 300 亿欧元限额的权利，以偿还将不参与旨在将外国资产带回集团内可再生能源的交换操作的 Enel Green Power 股东。
在等待会议期间，Banca Akros 的分析师确认了对 Enel 的累积评级，目标价为每股 4,5 欧元。 据专家介绍，该运营逻辑是将不断增长的业务引入内部，共同管理发电和网络。
电信
关注意大利电信 (-8,7%)，等待 Tim Brasil 的可能发展。 尽管官方予以否认，但各种迹象证实了巴西负债最重的电话运营商 Oi 对 Tim Participações 施加的潜在合并压力。 据传闻，讨论最初集中在公司治理问题上。
Oi 在这一过程中的顾问是 Btg Pactual SA，据路透社报道，该公司可能会在 4 月底之前向两个电话集团提交合并提案。 该计划将涉及亿万富翁 Mikhail Fridman 的参与，他将通过 LetterOne Holdings 向 Oi 注入 XNUMX 亿美元现金。
