L“价格上涨 这是企业家最不关心的事情。 那里 竞争压力 克服弱势，尤其是疲软的需求，推动（如果有的话）即使在成本上升的情况下也能打折，从而牺牲 利润率. 根据国际货币基金组织的一项研究，即使是特朗普对中国产品设置关税壁垒导致的价格上涨最终也被包括沃尔玛在内的进口商和商业分销商吸收。
因此，根据全球综合 PMI 的相关价格成分（51,0，50,4 月份为 XNUMX），XNUMX 月份产出价格涨幅温和，仅略高于 XNUMX 月份，尽管持续 投入品价格上涨 以更持久的速度（53,1，从 52,0）。 在制造业甚至我 名单被削减 （从 49,7 到 50,0），这也归功于成本增长速度较慢（从 50,4 到 51,0）。 在一些国家，销售价格，尤其是工业产品的销售价格下降幅度非常大，这显然是订单趋势的函数，尤其是来自国外的订单。
在这种情况下，很难想象通货膨胀会卷土重来。 此外，如果我们像统计机构那样考虑到市场允许的更大表现，许多价格下跌幅度更大 技术进步. 这拖累了消费者价格指数的动态。
在哪个欧元区 0,7 月跌至 2016%，为 1,2 年 2017 月以来最低。扣除波动较大且受非经济因素（政治紧张、气象、动物流行病）影响的能源和生鲜食品，为 0,9%，值与 XNUMX 年 XNUMX 月以来观察到的一致。在德国，通货膨胀率保持在 XNUMX%，在 意大利 0,2%。 尽管发生了这种情况 劳动力成本 显着加速：2,7 年第二季度整个经济年增长率为 2019%，高于两年前的 1,5%（德国 +3,2%，意大利 +1,6%）。
在 美国 这一趋势与美联储 2% 的对称目标一致：1,7 月份总指数在 2,4 个月内增长 1,6%，除食品和能源外的指数增长 3,6%（但美联储首选增长 XNUMX%）。 扣除生产力下降后，单位劳动力成本每年上涨 XNUMX%。 再次：边缘侵蚀。
正如马里奥·德拉吉多次表示的那样，货币政策和预算政策需要齐头并进，才能使通胀趋势接近目标。 因为当 通胀预期 它们锚定在低水平，很难解除它们并且行为往往会实现它们。
推力也不能来自 原料. 石油也波动很大，但六个月来它并没有偏离当前价值太多。 需求继续上升，但供应也在上升，尤其是美国（已成为净出口国）。 非能源商品在春季下跌，以适应世界经济增长预期的恶化； 现在他们停滞不前，也在等待了解经济将走向何方。
现在到处都在增长的唯一通货膨胀是 真实活动：房屋和股份，作为商业活动的代表。 由于利率如此之低甚至为负，这不太可能不会发生。
