中国的上市在新年假期期间关闭。 但龙之国仍传来坏消息：制造业活动PMI指数显示，工业生产出现过去六个月来最大跌幅，达50,5%，处于扩张与衰退之间。 汇丰银行的报告更为负面：一月份中国经济出现萎缩。 经济放缓使体系问题变得更加复杂，需要应对“影子金融”（6.000万亿美元）的困难。
东京证券交易所跌幅约为15%，其次是首尔证券交易所-1%。 除上海外，香港、台湾、马来西亚和越南的证券交易所也因中国假期休市。 正是在这个时刻，珍妮特·耶伦的统治开始了，从今天起开始执掌美联储。
BANCA INTESA 将坏账银行投入建设
联合银行的革命即将到来。 据英国《金融时报》报道，首席执行官卡洛·梅西纳 (Carlo Messina) 将于 28 月 XNUMX 日提出的战略计划规定，将建立一家内部坏账银行来分配可疑贷款。 该策略应鼓励投资者更多地关注该机构的潜力，英国报纸强调，该机构的市值仅为证券交易所账面价值的三分之二，远低于其竞争对手。 该战略计划还将包括离开意大利航空公司和电信的路线图。
包袋，2010 年以来最糟糕的一月
事实上，这是过去四年来最糟糕的一月。 全球股市指数下跌 4,1%，而债券上涨 1,4%：与 2013 年底的预测完全相反。自 2010 年以来，所有先进国家（美国、欧元区、美国）的股票市场首次出现下跌。 （英国和日本）一月份收盘亏损：纽约标准普尔指数下跌 3,9%，Eurofirst 下跌 1,9%，英国富时 100 指数下跌 3%、5%。 东京日经指数下跌 8,5%。
本月，投资于新兴国家的股票基金有 12 亿美元。 上周的资金外流尤为严重：-6,3 亿，这是自 2011 年 4,6 月以来的最高数字。债券基金的投资撤资也很大规模：2,7 月份为-XNUMX 亿，上周为 XNUMX 亿。
公元前，龙手中的武器
本周最重要的任命就符合这个框架：下周四的欧洲央行会议。 通货紧缩和失业率上升的结合使得马里奥·德拉吉的行动变得紧迫。 但欧洲央行行长还有什么回旋余地呢？ 周五，市场充斥着《华尔街日报》的轻率言论，据报道，德国央行将支持中断欧洲央行手中政府债券投资组合的冲销。
当欧洲央行于 2010 年推出证券市场计划时，最终购买了超过 200 亿美元的希腊、葡萄牙、爱尔兰，然后是意大利和西班牙债券，德国人提出的同意条件是这些购买必须“冲销”。通过每周逆回购耗尽用于购买的流动性数量。 目前剩余的投资组合总额刚刚超过 170 亿美元。 因此，暂停的直接影响将是系统中的过剩流动性增加类似数量。 一种迷你 Ltro，可以使货币利率与欧洲央行回购协议保持一致。
德拉吉手中的其他武器包括：a) 降息0,25%至0,10%（目前不太可能）； 2）欧洲央行存款负利率（不太可能）； 3) 新的 Ltro，这次的条件是向企业发放贷款（前所未有的举措）； 4）购买证券化银行贷款，这是德拉吉本人提出的达沃斯假设。
BTP，迈向新纪录
65月份，中长期证券发行规模将在75至12亿欧元之间。 意大利拍卖会将于 14 月 2 日至 7,7 日举行。 穆迪定于情人节对意大利评级做出裁决（目前为 Baa 3,2，比垃圾债券类别高出两级）。 鉴于对外围设备的高需求，利率水平表明收益率创历史新低。 葡萄牙股市 3 月份回报率为 2%，其次是西班牙（+2,66%）、爱尔兰（+2,25%）和意大利（+2,5%）。 值得注意的是，目前缩减规模并未导致美国国债大幅上涨，美国国债利率已跌至5%。 高盛预计，到今年年底，3年期债券收益率为3,35-XNUMX%，XNUMX年期债券收益率为XNUMX-XNUMX%。
今天的 ENEL 绿色电力账目
在本周的任命中，《Enel Green Power》季刊（今天）和《Enel》季刊（周二）脱颖而出。 在美国，他们提供 Walt Disney 和 Twitter（周三）、Aol、Linkedin 和 GM（周四）账户。 在欧洲，瑞士信贷、戴姆勒和瑞士电信（周四）。
微软2.0。 纳德拉新任首席执行官，汤普森接替盖茨
微软的接力赛定于本周举行。 经过长时间的选拔，这家西雅图巨头的董事会决定提拔一位内部经理作为首席执行官史蒂夫·鲍尔默的继承人，即萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella），46岁，来自海得拉巴的印度人，现任服务器经理和第一任服务云迁移经理。团体。 赛门铁克前员工约翰·汤普森 (John Thompson) 将接替比尔·盖茨 (Bill Gates) 担任总裁。 创始人没有离开公司。 事实上，他们从西雅图保证，他将密切参与这项研究。
汤姆森自 2012 年起加入微软董事会，一直是鲍尔默管理层最直言不讳的批评者。 新团队的任务是重新树立微软作为科技界领先公司的形象。 如今，该集团虽然实力雄厚且非常富有，但其交易利润率为 13 倍，比科技行业的平均水平低 25%。
电信、新型高压体
意大利电信本周收盘，股价上涨 14,1%，这在很大程度上与纳吉布·萨维里斯 (Naguib Sawiris) 对这位意大利前电信运营商重新产生了兴趣有关。 现在的焦点集中在 6 月 XNUMX 日的董事会会议上，该会议将不得不回应总理恩里科·莱塔 (Enrico Letta) 的担忧，总理恩里科·莱塔 (Enrico Letta) 在网络方面提出了宽带“Caio 报告”，警告说分拆假设是“宽带发展目标未实现时的极值比率”。
少数党领袖马可·福萨蒂(Marco Fossati)在接受采访时表示，他打算与电信公司合作修改法规以改变投票机制。 目前，五分之四是从多数名单中提名的，到目前为止，该名单一直是电信公司名单。 福萨蒂补充道：“我们已经让我们的律师能够（就法规）达成共识，我们希望发挥协作作用，仅仅批评是没有用的。” 福萨蒂表示他对萨维里斯的意图持怀疑态度，他同意他的观点：蒂姆·巴西尔没有什么可卖的。
银行面临加息
Intesa（本周上涨 9,1%）和 Ubi（+7%）等明星企业在市场上大放异彩，这些机构避免了不得不要求股东大量注资的风险。 对于 Banco Popole 来说，这是艰难的一周（本周-9.9%），在宣布增资后，其股价大幅下跌 15%。 但是，在最初的沮丧之后，由于穆迪的帮助，该银行已经减少了损失。 该评级机构将其前景从负面调整为正面，确认 Ba3 评级。
“积极的前景反映了该银行为加强资本充足率而采取的措施，”一份报告说。 “鉴于欧洲央行的审查，资本水平的提高增强了银行的弹性——它还在继续——资本的加强也将提高银行应对意大利疲软经济环境影响的灵活性”。
Monte Paschi 也受到 -5,5% 的批评，等待基金会出售的 20-22,5% 股份的可能买家出现，也许在本周内出现。
最差的金融股还有 UnipolSai -5,4% 和 Generali -6,7%。 Fondo Strategyo Italiano 很可能已开始出售该公司来自的里雅斯特的资产（总计 4,5%），该资产必须在 2015 年之前出售。
美国航空。 1/ 菲亚特在美国注册
菲亚特是 Stoxx 600 本月表现最好的股票，涨幅为 23%，而 FtseMib 的涨幅为 1,5%。 与诞生了第七家世界制造商的克莱斯勒的联姻掩盖了令人失望的业绩：Lingotto第四季度营业利润为931亿欧元，低于分析师平均预期的1,15亿欧元。 2013 年全年收入达 87 亿欧元。 债务迹象积极，预计 9,8 年底为 10,3/2014 亿，高于分析师预期的 11 亿，高于 6,6 年底的 2013 亿。债务的增加与收购 100% 克莱斯勒有关。 该集团预计，今年年底营业利润将在 600 至 800 亿欧元之间，低于分析师一致预期的 1,4 亿欧元，营收为 93 亿欧元。 据工会消息人士透露，梅尔菲工厂生产的小型Jeep品牌SUV将在500月的日内瓦车展上亮相，XNUMXX则将在XNUMX月的巴黎车展上亮相。
美国航空。 2/ FINMECCANICA 希望在华盛顿
Finmeccanica 的股价也上涨了 18,1%：该股已达到 6,7 年 2011 月以来的新高，为 1 欧元。有几个因素推动了该股的上涨：2) 多次退出运输行业，即出售 Ansaldo Breda 和 Ansaldo圣。 50) 与全球中程涡轮螺旋桨飞机领导者 EADS 建立的 50-2013 合资企业 ATR 取得了良好的业绩。 截至221年底，订单量为5,3架飞机，估计价值3亿美元，相当于大约三年的生产时间。 1,1）在美国赢得重要新订单的可能性：国家安全局（国土安全部）将于XNUMX月份为建设美国新边境管制系统（综合边境管制系统）进行XNUMX亿美元的招标，第一个迹象应该来自美国国家安全局（国土安全部）。芬梅卡尼卡参与的固定塔。
奢侈品，销售永不停歇
奢侈品牌的滑坡仍在继续，季度收益更是雪上加霜，Tod's 的业绩比 45 月份的高点下降了 17,8%（本周为-17,1%）。 与迭戈·德拉瓦莱 (Diego Della Valle) 公司不同，菲拉格慕 (Ferragamo) 的季刊并没有令人失望，因为收入的地域多元化程度更高，而托德斯 (Tod's) 则没有令人失望。 尽管如此，本周仍以 3,7% 的负余额收盘：投资者更愿意卖出股票，而今天 14% 的反弹对业绩影响不大。 奢侈品黑名单并没有就此结束，倒数第三名是 Yoox，该公司在 2013 年势不可挡的狂奔之后，损失了约 170%，而 XNUMX 年却以+XNUMX% 的成绩实现了年度最佳表现。
