PIAZZA AFFARI 相信 CAMFIN +7,8 的收购要约。 HOURGLASS 和 Bonomi 缩短倍耐力链条
毫无疑问：市场正在押注 Camfin 的收购要约。 上市的 Pirelli 保险柜的份额实际上在价格 (+7,81%) 和交易量方面完全沸腾，证实 Marco Tronchetti Provera 与 Clessidra 和 Investindustrial 基金之间的谈判现在是几天的事情。 在这方面，已确认 Claudio Sposito 和 Andrea Bonomi 的个人已获得该交易的独家经营权，直至 XNUMX 月中旬。
但这种理解将如何发展？ 双方在周末进行了长时间的讨论后，同意跳过所谓的第一阶段，该阶段设想建立一家新公司，与 Tronchetti 的保险箱 Mtp Sapa 一起工作，Clessidra 和 Investindustrial 可以进入，鉴于接管 Gpi 控制，Camfin 头部的其他盒子。 一个不确定时间的繁琐解决方案，还考虑到 Malacalzas（Gpi 控制联盟的成员直到明年 1 月）明显反对允许平衡发生任何变化。
因此计划发生变化：Marco Tronchetti Provera 将参与已获批准的 GPI 增资（45 万）。 与此同时，Clessidra 和 investindustrial 基金将制定一个链缩短计划，并提交给 Malacalzas。 该项目设想 Gpi 对 Camfin 进行收购，随后 Gpi、Camfin 和新公司之间的合并将作为运营的载体。 . 两只基金将进入新公司，旨在将参考股东（即Gpi-Camfin）直接引入倍耐力。
在操作结束时，Tronchetti 家族可以出售倍耐力 5-6% 的股份，或者通过出售 Camfin 收购要约中的股份提前退出。 Malacalzas 可以与私人基金一起继续持有 Bicocca 的股份。 Marco Tronchetti Provera 将在预定的时间内继续掌舵集团，并有权在私营公司退出时对新股东拥有优先选择权。
手术会成功吗？ 马拉卡尔萨的回应很快就来了。 维托里奥·马拉卡尔萨 (Vittorio Malacalza) 在莱里奇 (Lerici) 的一次会议间隙回应记者时说：“拉丁人过去常说，契约必须遵守：契约必须受到尊重，我已经尊重它们 50 年了。 我只与那些尊重协议的人打交道。 对于就此问题向他施压的记者，这位热那亚企业家继续说道：“我不是在回答倍耐力的问题，但我要补充一点：有些人先了解，有些人后来了解，有些人永远不了解”。
简而言之，和平，如果真的有的话，似乎还很遥远。 有什么后果？
a) Malacalza 持有 Camfin 约 26,5% 的股份（直接参与和通过 Gpi），其股权不足以否决任何需要至少三分之一资本的非常规运营。 但该股东仍是辛迪加协议的一部分，该协议只能在 XNUMX 月份被谴责，并且只会在 XNUMX 月份到期。 本质上，马拉卡尔萨家族拥有重大的否决权。
b) 墙对墙对抗似乎不合理，而且对每个人来说都非常昂贵。 Malacalza 没有纸面上的数字，无法像 Tronchetti 在 Gpi（除其他事项外，已经批准了多数人正在讨论的增资）和 Camfin 本身中拥有的多数席位。 因此，妥协的解决方案似乎符合事物的逻辑。
c) Malacalza 想指出他不会与 Tronchetti 谈判。 但一旦 GPI 对 Camfin 的收购出价被执行，主要的对话者将是 Clessidra 和 Investindustrial。 总之，谈判至少可以开始了。 即使道路仍然是上坡路。 除股份外，Marco Tronchetti Provera 在不久的将来仍将担任 Bicocca 的负责人（在国际投资者的完全同意下）。 对于继续要求股份而不是金钱作为离婚嫁妆的 Malacalzas 来说，这是一个难以消化的前景，无论结果如何，对前盟友来说都不会是痛苦的。
