周三，Credito Valtellinese 被击中球。 昨天轮到阿斯塔尔迪了。 两种完全不同的公司历史，但有一个共同特点：暴跌，大约 30%，而市场对一场剧烈的危机没有任何迹象，在这两种情况下，这两种情况都将导致大量资本增加。 其他两位数的减少，从 Geox 到 Maire Tecnimont，举几个例子，退居二线。
据我们所知，我们并没有处于特定风险或更糟的源头。 但在牛市标志性的一个赛季之后，受到内部和国际因素的青睐，熊市可以在价格过于紧张的情况下发挥作用。 这可能不是趋势逆转，但许多因素表明调整迫在眉睫。
不会太猛烈到损害好一年的账目，也许太短以至于为年底的小型反弹留出空间。 但投资者最好听从 Alessandro Fugnoli 的建议：对投资组合进行某种形式的压力测试，之后他们将能够继续享受牛市仍希望提供的东西。
美国税改遇到的困难有利于市场放缓。 参议院下周应提交给参议院的案文与另一个议院公布的案文大不相同。 尤其是公司税的削减，预计只会从 2019 年开始实施。如果作为近几个月增长的重要推动力的改革减弱，市场将不得不下调对公司利润的估计。 华尔街因此逆转：道琼斯 -0,43%，标准普尔 500 -0,38%。 纳斯达克指数下跌 0,58%。
制药行业的公司遭受重创：辉瑞 -1,4%。 通用电气已达到自 2012 年以来的最低水平。在后市中，沃尔特·迪斯尼 (Walt Disney) 对 2% 的石油季度判断令人失望。 为了避免更严重的损失，将制作新的星球大战三部曲的消息。 由于收入强劲反弹，梅西百货（+10,98%）逆势而上。
美元兑欧元走弱至 1,164。 国库券收益率从 2,34% 升至 2,31%。 布伦特原油今早报每桶 63,8 美元，下跌 0,2%，昨晚收涨 0,7%。 在 Piazza Affari Eni -0,7%、Tenaris -0,5% 和 Saipem -0,7%。
在华尔街的压力下，亚洲股市本周收低，刷新了近期的记录。
东京日经指数在东芝（-0,9%）的压力下下跌 8%，可能被迫出售股票以应对核损失所产生的危机。 沪深股市沪深300指数上涨0,4%。 唐纳德特朗普对习近平的访问从商业角度来看是一个巨大的成功（签署的协议金额为 283 亿美元），但对于没有在朝鲜问题上或贸易方面获得任何新承诺的美国总统来说是一个政治失败重新平衡。
香港证券交易所持平。 首尔（Kospi 指数 -0,2%）和孟买（BSE Sensex 指数 -0,2%）略有下降。
令人失望的季度报告拖累欧洲
欧洲主要证券交易所已从几天前的近期高位回落。 在此背景下，欧盟委员会对经济增长预估的上调已经退居二线。 意大利 2017 年的 GDP 从之前的 +1,5% 上调至 +0,9%。 赤字/GDP 比率从 2,1% 下调至 2,2%。
Piazza Affari 下跌，尽管在欧洲央行监管负责人 Danielle Nouy 在不良方面的转变后银行股反弹得到支撑。 米兰连续第五个交易日收盘下跌（这是自 0,8 月以来未发生过的事件）。 富时 MIB 指数下跌 22.641% 至 2015 点：本周初它曾创下 23.130 年 600 月以来的新高 1,1 点。 Eurostoxx 1 指数下跌 1,34%，为十周以来的最大单日跌幅。 在欧洲，一系列令人失望的季度业绩拖累股指收盘下跌约 1%。 因此，法兰克福 -0,74%、巴黎 -0,56%、马德里 -XNUMX%、伦敦 -XNUMX%。
全球利率上升。 外滩利率为 0,37%，利差为 144
世界各地的利率都在上升，过去两周在中央银行发出通知后利率下降了很多。 德国国债利率从 0,37% 升至 0,31%。 国库券上涨 2,33%，高于 2,31%。 意大利二级市场也连续第二个交易日下跌，与欧元区其他国家一致。 1,82 年期国债收益率从盘初的 1,74% 升至 1,70%。 该利率周三降至 10%。 144 年期 Btp/Bund 利差为 141 点（从 141）到最后的 30。最大的损失集中在意大利曲线的长段，3 年期利率回到 XNUMX% 水平之上。
BOT 拍卖正在进行中，BTP ITALIA 优惠券今晚
随着 12 个月期 Bot（出价 5,5 亿美元）的配售，月中拍卖今天开始。 在 14 月 2023 日到期的 Mts 债券的灰色市场上。 财政部今天将宣布新的 Btp Italia November 0,2 的最低优惠券，该优惠券将于下周一开始推出。 据分析师称，该利率可能收于 0,23% 至 XNUMX% 之间，为历史最低水平。
除了新的 Btp Italia，周一 MEF 还将成为中长期拍卖的主角，其中 4 至 6 亿欧元将在 3、7 和 15 年期 BTP 的重新开放中提供给投资者。
BPER 引领银行退款，Azimuth 遭遇困境
在经历了过去几天的颤栗之后，最令人高兴的消息来自银行业，此前欧洲央行银行业监管第一人丹尼尔努伊开启了推迟引入有争议的不良贷款新规则的可能性在意大利和欧洲议会对该方法和案情提出强烈反对之后。
Bper Banca 向上飞 (+10%)。 昨天公布的季度数据令人欣慰，尤其是在资本比率方面：增资的威胁正在消退。 其他前 Popolari 正在恢复头寸：Banco Bpm +3,7%。 育碧银行 +4,5%。 Mps 也在恢复 (+1%)。 相反，Credito Valtellinese (-1,4%) 在开始尝试反弹后失败了。 积极的 Mediobanca (+1,8%) 和 Unicredit (+1,7%)，在确认结果后，预计在 XNUMX 月份。
在资产管理领域，Azimut 滑坡 (-5%)：该公司昨天宣布了一项重组其活动的计划：一些财务顾问已决定开设自己的管理公司。
BANCA IMI 的斧头袭击 YOOX
Yoox Net a Porter (-10%) 之后奢侈品的沉重日子：昨天，该公司公布的本季度数据并不完全令人信服，尤其是在收入方面，但对于一家证明其倍数合理的公司来说，这是最令人担忧的问题伴随着强劲的盈利增长，下调盈利预测。 Banca IMI 砍掉了该股，将持有评级从 Add（收集）下调，目标价从 28 欧元下调至 35,20 欧元（大幅 -20%）。 盟可睐 -3%，菲拉格慕 -1,1%，陆逊梯卡 -1,5%。 Safilo 触及新的五年低点（-4,55%，至 4,88 欧元）。 Kepler-Cheuvreux 将目标价从 4,80 欧元下调至 5,50 欧元。
金巴利也下跌（-3% 至 6,55 欧元）：高盛将建议从中性下调至卖出，目标价从 5,50 欧元下调至 6,20 欧元。
工业红色：BREMBO 制动器，LEONARDO 的直升机警报器
实业家也处于红色。 获利回吐影响 Stm (-5,5%)。 普睿司曼 (-1,4%) 的新红色。 今天宣布莱昂纳多有问题的会议，昨天 -1,4%。 以下是董事会会议后首席执行官亚历山德罗·普罗富莫 (Alessandro Profumo) 的话：“今年前 2017 个月的表现符合对航空、电子、国防和安全系统的预期； 然而，直升机部门出现了一些关键问题，我们已经针对这些问题采取了一系列行动。 2017年将是比预期更艰难的一年，但我对集团三大主业的实力充满信心，对中长期的增长前景充满信心。” 公司已决定修改其 1,25 年 EBITA（从 1,3-1,05 亿降至 1,1-12）和收入（从约 11,5 亿降至 12-XNUMX）的指引。
第三季度数据公布后，布雷博收盘下跌 2% 至 13,41 欧元。 营业额为 589,6 亿欧元，与 4 年同期相比增长 2016%。普遍预期增幅略高。 原材料的增加降低了 Ebitda 利润率，从上半年收入的 19,3% 降至 20,2%。
土耳其人对 ASTALDI、GEOX 的恐惧
Astaldi 股价大幅下跌（-30%），该公司今早宣布准备增资 200 亿欧元。 750 年到期的 2020 亿债券也应重新安排。还可以退出博斯普鲁斯海峡第三座大桥的特许权和土耳其的其他投资。 Equita 回忆说，该公司的总债务为 2,1 亿美元。 相对于这笔债务，投资于特许权的资本达 700 亿。
在下调估计后，Geox 也搞砸了 (-15%)。 Banca Imi 已将该股评级从持有下调至减持，目标价为 2,9 欧元。 分析师引用了该股强劲的相对表现，在 44 个月内上涨了 12%。 Banca Akros 还将股票评级从累积下调至中性。 账户之后，Aedes 也回撤 (-9%)，它是房地产证券反弹的主角之一。
FALCK 可再生能源逆势而上
Falck Renewables 逆势上涨 2,5% 至 1,488 欧元。 公司上调2017年Ebitda预估，原先预估区间为132-136亿元，因部分业绩走势向好。 新的预测是“不少于138亿”。
