好吧，现在我们几乎知道了我们想知道的一切。 我们知道欧洲央行在未来 18-20 个月内将如何表现（直到 30 月每月 Qe 10 亿美元，然后几乎可以肯定再过三个月 15-2019 个月，最后在 XNUMX 年年中首次加息）。 我们知道，由于欧洲央行坚持扩张性立场，欧元， 在接下来的几个月里，它将在与当前值相差不远的地方保持安静，令欧洲证券交易所，尤其是德国证券交易所松了一口气。
我们知道会是谁 新任美联储理事 (鸽鲍威尔). 我们知道，美国货币基础的存量将非常温和地下降，并且在 2021 年量化紧缩结束时无论如何都将保持在 2018 万亿美元以上。我们不仅知道轮廓，还知道美国税收改革的许多细节一年来，市场一直在呼吁，希望看到 8 年每股 SP 10 指数的收益增长 500-XNUMX 美元。
我们知道，为了换取公司的税率降至 20（而不是我们开始考虑的 25-26），将会减少一些扣除和扣除以平衡账户，只为人民提供一盘扁豆身体上的，但是 然而，会有一个稍微更合理的税收制度 并在未来 1.5 年减少 10 万亿美元的税收。 我们知道参议院将恶化并削弱参议院的提议，但总体结构将保持不变。 最重要的是，我们知道税制改革真的会发生，此时有 85-90% 的可能性，而一个月前只有 40-50%。
似乎这还不够，除了这些几乎确定的事实之外，我们已经形成了一个想法（这有待验证），即在整个可预见的范围内我们将实现没有通胀的增长，即 菲利普斯曲线是学院专用的古董，由于机器人和人工智能，工资通胀将永远不会再次出现，而且风险，如果我们想这么说的话，就是比我们今天想象的有更多的增长和更低的通胀。
因此，不仅 我们知道我们想知道的一切. 我们也拥有我们想要实现的一切，我们已经形成了内心的信念，即如果有惊喜，那将是积极的。 让我们不要忘记，除了确定性和期望的到来
积极的是，我们还看到亚洲的地缘政治担忧以及欧洲和美国的政治担忧急剧减少，无论是否合理。
此时我们还能梦想什么？ 我们还能想象到什么进一步的积极惊喜？ 来自天堂的吗哪？ 这将是通货紧缩，因为它会加剧供过于求。 天上来的钱？ 他们将冒通货膨胀的风险。 我们所能希望的最好的是未来就像我们想象的那样. 如果没有，我们会很失望。 如果真是这样，我们仍将不得不降档，从神奇时刻的欣快感转向有序和持久增长的幸福感。
在第一种情况下，失望，我们将在股市出现趋势逆转，不一定是戏剧性的，但清晰可察觉。 在第二种情况下，我们可能会因获利回吐而出现修正，尤其是在 XNUMX 月份，当时潜在的企业卖家， 因资本利得利率较低的预期而受阻，最终将能够利用新的税制。 因此，比正常销售新闻更多的东西。
在明显影响过去两年涨幅最大的股票和板块的调整结束时，股市将能够恢复与收益一致的增长，而无需从梦想和幻想中进一步获益。 对于那些投资的人来说，今天也许不是所有可能世界中最好的，但它正在接近。 中央银行打算将美国的实际利率保持在零，欧洲的实际利率为负. 债券持有人再次推迟了经常受到威胁的熊市。
美联储将由一个平衡而理性的人领导。 欧洲比美国周期晚了四年，因此有可能很好地吸收美国可能出现的衰退。 庆祝这个强大的底层框架是公平的，但是 我们不能忘记，故事不止于此. 没有什么能阻止共和党人在 12 个月内失去他们在国会的多数席位。 没有什么能阻止这一点，在 2019 年初，一个焦躁不安的美国正在地平线上若隐若现，准备再次改变并选择桑德斯或沃伦作为未来的总统。
没有什么能阻止大型技术垄断企业在税收和反垄断立法方面受到攻击。 没有什么能阻止中国再次跌跌撞撞，就像两年前发生的那样。 经过九年的扩张周期 两年的正子循环得到一年的回报
金融和实物资产的惊人升值 我们认为带一些东西回家休息一下没有错
几周后，也许准备回来。
欧洲会有所不同吗？ 从理论上讲，美国的税收改革对欧洲公司不利，因为欧洲公司看到他们的海外竞争对手突然变得更有利可图、更具竞争力，但市场并不这么认为。 欧元升值的停止是一个缓解因素，完全弥补了竞争力的适度损失 没有什么可以阻止欧洲在未来几年内也降低企业的利率. 因此，对于欧洲证券交易所，我们建议适度放松，同时从意大利到德国进行部分和暂时的轮换。
