石油和精炼产品的储量有所增加，但与过去不同，尤其是过去三年不同的是，这并没有转化为对原油价格的进一步压力。 事实上，目前的超额储备正在弥补需求的增加，尤其是委内瑞拉、利比亚和尼日利亚等政治和经济形势严峻的国家的生产损失。 更不用说加拿大阿尔伯塔省火灾造成的巨大环境悲剧，48 月初，该国大幅减产。 这些天来，加拿大恢复了开采，使 WTI 价格在从今年达到的过去 80 年低点回升 12% 后在 XNUMX 美元处盘整。
然后还有其他事件，例如沙特石油部长阿里纳伊米被阿美石油公司总裁哈立德法利赫取代，这些事件有利于重返 50 美元。 在经历了 2030 多年的超级大国从石油到工业，再到对采矿活动的控制的广泛影响之后，“根据皇家法令”在政府席位轮换中结束了这个时代。 因此，穆罕默德亲王在 XNUMX 月欧佩克会议一个月后以及 XNUMX 月中旬多哈会议后的争议之后加强了他的权力，同时以名为“XNUMX 年愿景”的雄心勃勃的计划重新启动改革。
这种情况，在七国集团缺乏思路的背景下，除了在美日之间就众所周知的货币问题展开的新拉锯战中得到了一些保证外，还因为金砖国家正在经历与其他新兴国家一样，一时困难重重。 只有少数亚洲和东欧国家正在抵制新兴基金的资本外逃，尤其是当地股票和货币。
俄罗斯企业尽管大宗商品的走势仍不尽如人意，但看到钢铁和铜的看跌趋势与农产品的反弹相比，它们的报价大幅走强，以至于现在主权债券变得更具吸引力和更便宜。 与此同时，银行正在继续进行旨在稳定资产的回购操作。 更不用说与欧洲政府债券收益率相比，风险溢价高达 14,5% 的股票市场。
最新的宏观数据显示，俄罗斯 0,5 月份工业生产增长 0,5%，低于预期的 -1,2%。 另一方面，第一季度的 GDP 数据为 -2%，而预期为 -2017%，这已经清楚地表明零售额在遏制衰退数据方面也发挥了重要作用。 国际货币基金组织近期任务的结果增加了人们对俄罗斯经济将在 XNUMX 年摆脱衰退的进一步复苏的预期，并凸显了与原油价格的直接相关性，原油价格是近期资本流动的基础个月。
这当然不会掩盖制裁如何在俄罗斯经济危机中发挥根本性作用，迫使政府采取防御措施并改变战略经济计划，该计划还得到国际储备缓冲的支持，该缓冲仍然引人注目，数量超过320亿美元。
在经历了两年的地缘政治不确定性之后，俄罗斯现在正准备以硬通货形式重返欧洲债券市场，截至 2014 年 220 月，该市场的债券发行量超过 180 亿美元，如今已降至不足 2 亿美元。 在接下来的两年里，剩余的 38% 将到期，而俄罗斯银行目前将不到三分之一的未偿外债置于中短期到期。
如果对石油的押注正在恢复对俄罗斯卢布问题的兴趣和投资组合流动，那么毫无疑问，欧洲和美国解除封锁或减少制裁将使俄罗斯债券市场在美元和欧元方面喘口气，满足不断增长的需求这个意义上的多元化需求。 但是，正如我们所知，在这一决定的背后，地缘政治平衡受到威胁，美国竞选活动在其中发挥了重要作用，而奥巴马在过去两年中实施的疯狂战略不仅以俄罗斯人为代价，而且以牺牲俄罗斯人为代价所有的欧洲人。
年度最佳货币之一的卢布自25月低位反弹2%，上周跌70%，若兑美元汇率维持在10以下，俄央行将不可避免地放弃降息明年 7 月 5 日开始加息，尽管通胀率高于 400% 的目标。 随着 250 年期 CDS 从 XNUMX 个基点降至 XNUMX 个基点，违约风险相应降低，评级仍为投机性。
以成绩超越这个XNUMX月，随着XNUMX月欧佩克会议的召开，我们将从投机的角度对油价的走势和俄罗斯经济的复苏进行进一步的反弹或下跌。
现在俄罗斯打破了27月XNUMX日的军事休战协议，也恢复了对叙利亚的轰炸，要求与美国领导的国际联盟进行协调干预。 因此，军事领域的政治和解策略开始了。 考虑到土耳其正在发生的事情，此时此刻，俄罗斯代表着一个需要仔细评估的机会，它也许是金砖国家今年唯一令基金和投资者失望和担忧的明星，它们被迫采取突然的反制措施来遏制“狂野”的政治变量。
