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政治风险、传播和 Italexit 骗局

希腊和意大利再次令市场担忧,这对美国和新兴市场有利——有关意大利退出欧盟假设的报道在伦敦流传,但这纯粹是选举大惊小怪:然而,与可能推进的政治不稳定有关选举政策助长了 Btp-Bund 利差的动荡

政治风险、传播和 Italexit 骗局

虽然英国首相特蕾莎·梅继续她的路演,以加强与国际关系背景下最具战略重要性的国家——从美国到土耳其——的贸易关系,但欧盟和美国之间日益重要的关系为英国增加了新的篇章。希腊和意大利债务的传奇。

首先,国际货币基金组织发布了一份报告,其中对希腊债务进行了分析,并强调了由于其扩张而导致的内爆风险,到 2060 年可能达到 275%,使总融资需求占 GDP 的 62%。 . 国际货币基金组织目前估计债务为 180%,并批评布鲁塞尔工作组的可持续性评估缺乏准确性,此外,该工作组尚未释放与救助计划相关的进一步融资,总额为 92 亿美元。

此外,6 月 XNUMX 日,IMF 将结束关于债务管理和偿还能力的辩论,也是为了回应德国和荷兰政府的压力,它们正在推动 IMF 的捐款。 同样在该文件中,公开谈论了高度的不可持续性,以及即使实施根据 ESM 计划商定的政策也无法让希腊避免严重的长期问题。

因此,国际货币基金组织继续推动共同体机构通过重新评估可能延长的宽限期和期限以及延迟支付利息来评估对希腊贷款的实质性重组。 欧盟和国际货币基金组织之间唯一的共同点在于试图引入条款以将支付利息前的预算盈余维持在 3,5%。

如果希腊案例中的担忧是切实存在的,那么双关语就浪费在意大利退出欧盟的假设上,从 Italexit 到 ExitItaly。 一些总部位于伦敦的投资公司已经开始传播关于这一假设的报告,甚至 Mediobanca 似乎也以欧洲捐款的虚幻储蓄来取悦其客户。

考虑到 2017 年意大利将不得不为大约 260 亿美元的公共债务再融资,近期由提前选举风险引发的利差动荡无疑无助于财政部的艰巨任务。 国际货币基金组织始终认为意大利 1 年和 2017 年的增长率都低于 2018%。在等待储蓄法令最终通过海关清关的同时,所有注意力又回到了政治风险上。

欧洲央行随后对意大利退出欧元区时对 Target2 的承诺所产生的成本和费用所做的分析仅仅是一项研究活动的一部分,然而,这给了很多机会来对选举活动大惊小怪.

在意大利的经济条件下,退出欧元区对于一个国家来说是不可行的,显然不仅是因为债务问题,这已经非常明显,而且还因为多年来政府政治更替所积累的结构性延误从未给出范围到适用于整个国家的长期改革计划,这个国家仍然被过多的官僚主义所吞没,并且在国家机器的重压下远未改变步伐。 在 EBA(欧洲银行管理局)对我们国家的指派也最终消失之后,在短期内坚决制止银行业问题以尝试令人信服地重启 GDP 变得至关重要。

在英美、美俄等新兴联盟不断壮大的背景下,欧盟面临跟不上美国 GDP 的风险,尤其是由于希腊和意大利对特朗普的政策既不会影响他对国际货币基金组织的影响,也会让自己感觉更强烈。

因此,许多人希望提振欧洲股市,但已经因法国和德国大选而受阻的提振,可能会因对美国市场和新兴国家的更多关注而最终受阻。 后者因此能够减轻因美国利率上升的影响而产生的波动性。

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