RCS，三个线索破译夏季最疯狂的增长
无论股市周如何结束，没有人能够剥夺 RCS Media Group 金狮奖的称号，因为它在世界证券交易所的剧本中表现最令人难以置信且（目前）最难以理解。 在短短四个时段内，via Solferino 的份额增加了 113%，数量惊人. 就在昨天，交易量为 4,8 万件，而上个月（然而，已经受到最后几个交易日的影响）的日均交易量为 766 件。
原因？ 黄色有两种解释: 1) 对通过处置减少债务的计划的预期； 2) RCS第一股东Mediobanca以14,3%持股重组战略股权的假设。
至于 减债，昨天迈出了第一步：法国反托拉斯批准以 251 亿欧元将 RCS 控制的出版社 Flammarion 出售给 Gallimard。 该行动将使债务从今天的十亿减少到大约七亿五千万。 现在它可以捕捉 第二阶段：出售房地产资产，包括位于 via Solferino 的总部（估计在 200 到 250 亿之间），也许还有 Dada 的股份，扣除债务后，可以获得 35 到 40 万之间的股份。 通过这种方式，新任首席执行官 Pietro Scott Jovane 可以将债务水平降至 500 亿的门槛以下。 也就是说，在一个可以阻止其他强制性资本增加的水平。
但这群人的情况，即使减重后，也不能让他们安然入睡：在任何情况下，债务水平大约等于集团活动产生的 Ebitda 的三倍。 广告销售的趋势，甚至更糟糕的是，经济的衰退趋势也没有显示出工业迅速复苏的可能性。 即使 Scott Jovane 被证明是一个无情的成本削减者，Enrico Bondi 风格。
此外， 很难用增资计划的传闻来解释 RCS 的激增 数量巨大，在 4 到 500 亿之间。 如今，仅仅向股东要钱的假设就会导致股价暴跌。 反之亦然。
因此，不可避免地要为反弹寻找替代和/或补充解释。 解决黄色的道路不可避免地通向Piazzetta Cuccia. 5 月 XNUMX 日，Mediobanca 董事会将不得不处理 Alberto Nagel 的棘手案件，米兰检察官办公室就与 Salvatore Ligresti 一起签署的著名 papello 展开调查。 据报道，该事件为一名或多名股东提供了机会，要求改变银行的战略路线，这肯定不再受益于传统的安全功能； 一种过于“矫揉造作”的态度，无法面对需要更多活力的经济形势。 Nagel 似乎准备好接受挑战，即使以削弱 Generali 的历史领导地位或为 Telco 寻找新合作伙伴为代价。
请验证所有假设。 但是，就 RCS 而言，时间可能会更近一些。 内格尔本人在接受 Repubblica 的夏季采访时强调， Mediobanca在RCS管理方面已经“倒退了一步，而是倒退了两三步”. 潜在买家当然不乏：Giuseppe Rotelli 现在距离 via Solferino 的相对霸主地位仅一步之遥； Diego Della Vale，今天为 5%，准备上涨. 此外，不排除将股权扩大到国际合作伙伴。 最后，政治形势可能表明时代在加速：这样的行动肯定会遭到决定性的政治否决（来自右翼和左翼）。 为什么不利用看守政府提供的保护呢？
到目前为止，“神秘”的政治和金融阅读并没有解释另一种现象，更令人惊讶： RCS 的异常运行拖累了出版业的其他标题：继昨天实现+5,2%、Mondadori +2% 之后，Espresso 上涨了3,5%。 在昨天的 24% 和上周二的 +15% 之后，Il Sole2,5Ore 以 17% 的理论涨幅停牌。 Caltagirone Editori 和 Monnrif 也回应了呼吁，但没有回应 Cairo 或 Dada 等基本面更坚实的股票，它们落后但没有参与涨势。 也许是因为，在 2012 年前七个月，他们分别下降了 3% 和增加了 2%，而大个子下降了 24% 到 32%。
这些考虑表明 在反弹的背后，首先是根据交易决策重新定位投资组合的行动 （或者更确切地说，算法交易）被低自由流通量激怒（仅在 RCS 中为 11%）。 从定量分析来看，夏季的反弹似乎是资本对最萧条行业的简单重新定位，根据运营商的评估，该行业目前已达到最低点。
