最近几周，当特朗普提高对价值 34 亿美元的中国产品的关税时，中国的回应是提高了一些非常有针对性的美国产品的关税，包括大豆。 中国人是大豆的消费大户 而且他们不能在家里全部生产。 直到上个月，这种差异主要来自美国，尤其是来自保守的中西部地区，如果特朗普想连任入主白宫，这将在 2020 年起到决定性作用。
如果特朗普在 XNUMX 月下议院可能通过民主党之后，在此期间遭到弹劾，出庭 迈克·彭斯 (Mike Pence) 将成为 2020 年总统选举中的共和党现任总统直到两年前，他还是受人尊敬的印第安纳州州长。
印第安纳州，除了它的西北角是芝加哥贫穷的工业郊区外，是一个严肃而忠诚的农民之州，所有人都热情好客，对彼此和对外人都很友善。 宁静的生活、坚实而繁荣的氛围、居民的德国血统、秩序、清洁和盈余的公共预算，如果不是因为印第安纳州完全平坦，就会让人想起巴伐利亚或瑞士。 地势平坦且浇水充足，非常适合种植小麦和大豆。
不幸的是， 小麦，从2000年至今，价格持续缓慢下跌，而大豆的价值是五年前的一半。 农民发现越来越难以偿还银行购买种子、化肥和机械所产生的债务。 最近有许多破产甚至自杀事件。
在这种情况下， 中国惩罚大豆的决定的背信弃义显而易见 对特朗普-彭斯政府造成最大的经济损失，尤其是政治损失。 与欧洲政府不同的是，美国政府可以与国会一起提供它想要的所有国家援助，因此立即拨款 12 亿美元帮助中西部的大豆生产商，这也是可以理解的。
但在这种情况下，人们也可以体会到它的价值 精明的欧洲昨天出现在白宫，承诺购买大量美国大豆 （和很多汽油）如果特朗普
将暂停对德国汽车征收 10% 的附加税。 通过带着这些橄榄枝出现，默克尔从布鲁塞尔技术官僚的法国鹰派手中接管了与美国谈判的政治行为，为特朗普提供了欧洲准备认真讨论削减假设的证据，不是提高汽车关税。 就特朗普而言，在国际舞台上提出了无数问题之后，他需要取得一些成功，或者至少要证明，当他在魁北克提议降低所有关税壁垒时，他并不是在开一个简单的玩笑。
至此，在继续一般性讨论之前，让我们先结束关于大豆的讨论。 正如我们所见，中国人将不再从美国购买，而是从南美购买。 就欧洲人而言，他们将不再从南美洲购买，而是从美国购买。 最终会有一些船只不得不改变航向，但是 没有人会为大豆支付关税， 没有消费者会看到他的豆腐价格上涨，国际大豆贸易将保持不变，没有生产者会受到惩罚。 圆的完美平方。 市场对成功的结果做出谨慎反应是正确的容克与特朗普的会面。 近几个月中美之间明显解冻后的冷水澡仍然记忆犹新，特朗普的幽默保证会有一些小插曲。
但即使在特朗普和金正恩之间，在新加坡之前也出现了急剧降温，但最终带来结果的强烈政治意愿占了上风。
然而，市场的审慎反应并没有降低会议的重要性，相反，在我们看来，会议在两个方面都非常重要。 首先是可以合法地敞开大门，希望特朗普提出的所有问题最终都能在不损害自由贸易甚至可能促进自由贸易的公平贸易中得到解决。
第二个不太令人鼓舞的是 冲突将越来越多地转移到中国，这在特朗普（以及许多美国民主党人）的心目中才是美国真正的战略对手。
面对中国正在收购亚洲、非洲、西伯利亚和欧洲部分地区，并有志成为人工智能、太空、机器人和所有工业领域的领导者的野心，美帝国超级大国不能保持被动。是在全球范围内成为军事霸权的前提。 与欧洲的冲突和对默克尔重商主义全球主义的反感绝对比中国问题要次要。 特朗普甚至可能在心里更喜欢一个主权国家的欧洲，但一个主权国家的欧洲不会改变他的生活。 总之，钱的问题解决了，我们可以继续和默克尔相处，条件是她不要和中国搞太多的共同战线。
今日 美国要求欧洲站在伊朗一边。 明天他会要求你站在中国一边。 欧洲将努力向伊朗和中国敞开大门，但最终，它总是更倾向于美国而不是中国，特别是如果中美之间的冲突可能升级的话。 因此，不会有自由贸易者（中国和欧洲）联盟反对保护主义美国，因为正如我们最近看到的那样，两个出口商对一个进口商来说太多了，这两个出口商最终会相互冲突。
此外，中国正在为与美国的长期冲突做准备。 正如 Olivier Blanchard 所指出的那样，过去三个月人民币的贬值完全可以在宏观层面上抵消美国第一批关税（已经实施的 34 亿美元和即将实施的 16 亿美元）的负面影响也是从200块开始的25亿，为10月份做准备。 第一批 35% 的关税和第二批 7% 的关税价值 250 亿美元。 而受关税影响的35亿中国出口商品，人民币贬值XNUMX%的价差又是多少？ 正好是 XNUMX 亿美元。 与大豆的情况一样，这里我们也有圆的完美平方。 在
实际上，中国出口商和美国进口商之间的力量平衡绝对不会改变，美元价格也不会上涨。
所以？ 我们可以假设各种场景。 美国，无法在市场上购买人民币（没有足够的）将不得不辞职 一个每次美国提高关税都会贬值的中国 因此将不得不将冲突转移到其他领域，例如制裁。
就中国而言，将无法轻易诉诸出售其储备中持有的美国政府债券的原子弹。 风险是 国际金融危机 中国自己不会从中获得任何利益。
直到最近，中国还有两条途径，即扩大国内市场和通过新丝绸之路背后的供应商融资业务向西方扩张。 然而，第二条路正在迅速关闭。 中国人在亚的斯亚贝巴或拉合尔建造的漂亮的空调地铁和弯曲的导体不是免费的，欢迎中国基础设施投资的国家现在负债累累，必须像新当选的伊姆兰汗的巴基斯坦一样转向国际货币基金组织。
那么这里就是 中国将不得不加快向国内消费的转变 并将进一步增加军费开支。 对投资者而言，美欧休战对美德股市而言是利好消息，但将美联储货币正常化加速至边缘，德国股市同样看好的超扩张政策，至少在短期内，正如德拉吉所确认的那样，欧洲央行将在未来 12 个月内维持。 在亚洲，与中国国内消费挂钩的股票和日本股市将受到青睐，日本股市是一个不受特朗普攻击的国家。
