乌克兰战争已经使复杂的经济形势恶化，不仅对意大利，而且对整个欧洲都是如此。 自今年年初以来，由于新冠病毒 Omicron 变种的蔓延，以及随后导致俄罗斯入侵乌克兰的地缘政治紧张局势不断加剧，全球经济活动出现放缓迹象。 影响渠道是多方面的：对相关国家的出口受到限制（不仅如此），对俄罗斯的经济制裁，供应方面的瓶颈，金融市场的不确定性和波动性，但最重要的是高峰历史学家能源和其他原材料价格上涨。 结果是通货膨胀飙升至历史最高水平。 冲突将在多大程度上遏制 意大利经济增长？ 就经济影响而言，它的持续时间有多重要？
在当前国际背景下，乌克兰冲突给世界经济蒙上了严重不确定性的阴影。 意大利央行研究战争可能对宏观经济造成的影响 三个说明性场景，根据对原材料价格趋势、国际贸易、不确定性和消费者和企业信心以及天然气供应的替代假设进行定义。 Bankitalia 解释说，这些情景并未表达对未来几年经济最有可能发生的演变的评估，因此并不构成对意大利预测的更新。
所有情景都考虑了与消费者价格动态和经济活动有关的最新信息，尤其是今年第一季度的 GDP 估计值。 它们还包含了措施的影响 预算政策 已经被用来应对原材料价格的上涨以及从金融市场近期表现推断出的未来利率演变。 然而，它们不包括可能的进一步经济政策反应。
第一种情况：3 年 GDP 增长率为 4%，通货膨胀率为 2022%
在第一种情况下，意大利银行（在 XNUMX 月份的经济公告中）假设最有利的情况是 解决冲突 可能导致目前支撑原材料价格的紧张局势显着缓解，从而有助于消除不确定性和支持信心。
从 2022 年中期开始，我 天然气和石油价格 它们将回到 40 月初的预期水平，抵消当前期货价格的隐含涨幅，天然气在 2022 年和 50 年分别上涨约 2023 个百分点和 30 个百分点，石油分别上涨约 20% 和 XNUMX%。
国际贸易的演变被认为与欧洲央行专家 3 月份制定的欧元区预测所依据的动态一致。 在这种情况下，今年 GDP 将增长 3,1%，2023 年将增长 4%。通胀将在 2022 年为 1,8%，并在 2023 年降至 2023%。与去年 0,5 月经济公报制定的预测相比，产出增长今年将下降近一个百分点，主要是由于第一季度的趋势差于预期，这仅部分反映了战争爆发后的事态发展； 相反，2022 年的增长率将高出 0,2 个百分点以上。2023 年和 XNUMX 年的通货膨胀率分别高 XNUMX 个百分点和 XNUMX 个百分点。
第二种情况：2 年 GDP 为 5,6%，通胀为 2022%
假设冲突继续存在，则制定了第二种更为中间的情景。 与原材料价格相关的技术假设取自 1 月 XNUMX 日之前十个工作日的期货合约。 此外，假设与俄罗斯和乌克兰的贸易冲突持续的影响将压缩 国外对意大利商品和服务的需求 约 1%。
此外，还包括信心恶化和不确定性增加，但 Bankitalia 认为这种情况持续时间相对较短，并将在 2023 年初结束。在这种情况下，意大利的 GDP 增长率将等于 2,2% 2022 年和 1,8 年 2023。通胀率今年将达到 5,6%，2,2 年将达到 2023。因此，与去年 1,6 月制定的预测相比，2022 年和 0,7 年的增长率将分别下降 2023 个百分点和 XNUMX 个百分点。今年第一季度，据意大利央行称，增长放缓主要是受原材料价格上涨的影响； 更高的通货膨胀率几乎完全反映了后者的价格状况。
第三种情景：1,5 年 GDP 为 8%，通胀接近 2022%
第三种情况，更具灾难性的情况，是假设敌对行动除了延长之外，还会恶化导致意大利的天然气供应减少，随后 封锁来自俄罗斯的物资 从五月开始持续一年。 Bankitalia 指出，出于说明目的，假设认为暂停（部分通过求助于其他供应商进行补偿）导致电力、燃气、蒸汽和空调供应部门的产量减少约 10%5。 此外，据推测，这只会对以高能源强度为特征的制造活动产生瓶颈。
由此产生的生产限制将使经济的总附加值减少约 1,5%。 除了这种直接的生产损失外，还会产生与下游部门供应减少以及就业、收入和总需求减少相关的间接影响。
天然气供应量的减少也将决定其他传输渠道的影响的强烈加剧。 其中，假设130年天然气价格将比2022月初高90个百分点，2023年高40个百分点左右； 油价的涨幅将分别在 30 点和 XNUMX 点左右。
随着敌对行动的继续，据推测它还会增加 不确定性和不信任 消费者和企业，类似于近期主要经济衰退事件中的记录。 冲突对对外贸易的影响将产生进一步的负面影响。 特别是，在 2,5-2022 两年期间，意大利的国外需求减少了约 238 个百分点。 在这种情况下，今年和明年的 GDP 将下降近半个百分点。 因此，与去年 7 月经济公报中的预测相比，该产品在 2022-23 年的两年期间将整体减少 8 个百分点以上。 通货膨胀率将在 2022 年接近 2,3%，并在 2023 年降至 XNUMX。
根据意大利央行的说法，在当前不确定性非常大的背景下，不能排除更不利的情况。 冲突对意大利经济的影响在很大程度上也将取决于可以采取哪些经济政策来抵消衰退压力并抑制所示三种情景中强调的价格压力。
