德国和 PMI：致命弱点是建筑业

正如安卓所说， 德国材料和建筑行业的表现近年来有所改善，2015 年前景乐观. 4 年营业额增长 2014%，预计今年还会进一步增长 住宅建筑 (+2%)、商业建筑 (+3%) 和公共建筑 (+1,5%) 推动了 1% 的增长率. 尽管该行业表现非常出色， 尽管全球需求增加，但木材/锯木厂和相关行业继续面临问题. 其原因是德国木材价格高、融资成本高、产能过剩。 这就是为什么分析师认为建筑行业比该国其他行业风险更大。 许多建筑公司，尤其是中小型建筑公司，传统上拥有较低的股权比率（用于为公司资产融资的股权份额），尽管近年来略有改善，12 年达到 13-2014% 左右。根据 Creditreform 的数据，5 年拖欠率下降了 2014% 以上，降至 3.450 起。 然而， 破产率仍然高于其他行业 （每 95 家公司中有 10.000 家破产，而制造业中每 42 家公司中有 10.000 家破产）。 预计 2015 年破产率将进一步下降（降至 3%）。 因此，鉴于这些数据， 分析师在评估该行业经营不到一年的公司的偿付能力时非常谨慎，除非他们是更大团体的一部分（或从中分拆出来）。