五年后，在 格雷西亚 危机还没有结束。 事实上，情况一天比一天糟糕。 越来越多的观察家、经济学家和政治家认为，责任在于政府强加的援助计划。 “三驾马车”：紧缩政策太多，时间太少，缺乏真正的团结。
希腊治愈的批评者认为，原则上，调整的负担不应完全落在债务人身上。 债权人也必须尽自己的一份力量，因为很明显，不让债务人破产符合他们的利益。 因此，我们与其向困难国家强加累赘、不可能的待遇，还不如帮助有困难的国家。 从本质上讲，即使是“良性国家”也必须做好功课，解决失衡问题。 那里 日耳曼尼亚例如，贸易顺差已连续多年超过GDP的7%，因此应实施扩张性财政政策以扩大内需，从而有助于缩小与周边国家的竞争力差距。 在货币联盟中，后者不能利用汇率（使其贬值），因此要由债权人采取行动，从而产生通货膨胀。
撇开本文没有考虑改革对一个国家竞争力的根本作用不谈，事实上，德国正在为欧元区的稳定做出贡献，也是因为，由于 欧洲治理，逃跑不是那么容易的。 它主要通过两条途径做到了这一点。
首先，通过工资增长。 仅举一个例子，今年早些时候，金属工人工会 IG Metall 为其巴登-符腾堡州的成员实现了 3,5% 的平均涨幅，远高于通货膨胀率（0,9 月 0,1 日消费者价格指数环比增长 6%，同比 2015%）：这种安排极有可能成为 8,50 年底预计超过 2014 万工人续签合同的模式。此外，还必须引入最低工资标准（每小时 0,7 欧元），这是社会民主党强烈希望的，并于 XNUMX 年实施。对消费的影响开始显现。 由于总需求的贡献，第四季度的国内生产总值比上一季度增长了 XNUMX%：这一趋势预计在今年上半年会加强。
其次，通过“尽管”接受非常规货币政策工具的使用，例如 量化宽松政策. 我们逐渐到达那里，使德国人消化中间乐器，例如 l'直接货币交易 (OMT) 仍然从未使用过，因为它只有在请求国参与救援计划时才能激活（因此同意签署 谅解备忘录 与三驾马车）； 或 2010 年至 2012 年间启动的证券市场计划 (SMP)，由于购买了约 200 亿欧元的政府债券，其中近一半是意大利债券，事实证明该计划对于控制利差至关重要。 这两种工具都被公众视为违反了 没有纾困条款，即《马斯特里赫特条约》中禁止国家直接融资的条款，事实上，已经有大量呼吁谴责在德国被视为“非法使用”货币政策的行为——以前从未发生过。
同样在推出量化宽松政策时，德国人试图表明他们的动机：无用、无效、被条约禁止，最重要的是，这是给南欧国家的真正礼物，它们将能够从利差和较低的利率（只是宣布操作导致它们大幅下降）和贬值的欧元：一个很好的借口来减缓，甚至中断 - 改革进程。
欧元疲软当然也对德国有利，但真正不方便的是利率甚至低于量化宽松之前的利率。 事实上，利率下降得越多，保险公司就越有问题，因为它们必须以固定保费为其承诺融资。 2013年， 德国央行 据估计，如果长期处于低利率状态，到 10 年将有超过 2018% 的人寿保险公司无法满足监管要求，到 2023 年将有超过三分之一的人寿保险公司无法满足监管要求——考虑到人寿保险政策是一种流行的工具，这是一个戏剧性的情景德国
然而，尽管德国坚决反对——德国央行行长魏德曼从不放过表达异议的机会——量化宽松还是在月初启动了。
从本质上讲，欧洲马郁兰系列优于德国马郁兰系列。 希腊的情况正是如此，它发现自己孤立于反对其请求的其他 18 个欧元区国家。 什么时候 亚历克西斯Tsipras 他声称已获得希腊人民的授权，实际上他低估了去年500月XNUMX亿多欧洲公民授予布鲁塞尔机构（议会和委员会）的授权的作用。 在一个正朝着更大程度的政治一体化迈进的货币联盟中，为该地区的稳定和增长做出贡献也意味着接受被否决，就像德国人对量化宽松政策所做的那样。
