历史性失误：SEA IPO 走向“失败”。 只有法律纠纷从米兰起飞
除非引起轰动的曲折，否则 Sea 的 hypo 正朝着 响亮的失败.
随着书籍的合上，很明显 从 Mediobanca 的指导下负责配售的银行收到的订单与目标相去甚远在数量和价格方面。
因此不难预测，下午的银行家与米兰机场公司管理层的会谈将是波澜不惊的。 更难猜测可能出人意料的举动，以避免“瘦身”注定要留在国际证券交易所的史册上。
翻牌前的原因无疑是耸人听闻的 出售股东（主要是米兰市政府和省）与拥有 2% 股本的 F29,5i 基金之间的公开争议. 米兰市长兼著名律师朱利亚诺·皮萨皮亚 (Giuliano Pisapia) 已经在磨砺自己的武器，这并非巧合。 “我们正在等待最终结果——他在早上评论道——可以肯定的是，面对上市这种最透明的工具的巨大兴趣，如果报纸上出现的消息与现实相符，我相信，那些企图扰乱市场、无端申诉的人，一旦失败，将承担全部责任”。
总之，按照市长的说法，翻牌的错完全在F2i，FXNUMXi在路演之际公开上场挑战Sea管理层的主张。 基金任命的SEA顾问对流量趋势、部分公司应收账款的可执行性提出质疑，并质疑50%派息率的承诺，保证“高于BTP的股息”。朱塞佩·博诺米总统。
引发争议的信息招股书增补，可能是应Consob的邀请，其中指出，“根据其在招股书发布后了解到的情况，控股股东、米兰市和 F2i”。 一门松散的大炮可能会导致毁灭性的僵局，因为“它可能会引起——继续补充——在某些具有特殊性质的决定上，同一立场的分歧取决于合格的多数人之一”，因此“非- 部分主管法人团体采纳此类决定，可能对实现公司和 Sea Group 的目标产生负面影响”。
在这种情况下，很大一部分投资者跑路也就不足为奇了。 并且很大一部分已经确认了他们的兴趣的人，出于“混战风险”的动机要求折扣。 但是，面对银行提出的类似建议，Sea 既不能也不愿意适应。 在促使 SEA 在 2912 之前加速上市的原因中，尽管股东之间的冲突气氛不是好兆头，但公众股东的财务需求是：尤其是米兰省，它需要筹集现金以结束 2012 年预算，根据稳定公约，超支的处罚将立即禁止吉多·波德斯塔总统在下一次选举中再次参选。
A就连F2i总裁Vito Gamberale的顽固反对，也有财务动机：基金以1,3亿估值入股SEA，配售证券价格在800亿到1亿左右. 因此，IPO 注定会造成约 100-150 亿的损失（尽管是理论上的）。 但现在？ 除了可能的财务补救措施外，股东之间仍然存在非常严重的冲突。 这是一场史无前例的失败的阴影，它影响了由左翼军政府统治的市政府和中右翼的据点省。
超越指责的旋风, 整个事情闻起来像一个很大的近似值。 由于多种原因:
- F2i 基金是 Linate 和 Malpensa 的一个相对较新的合作伙伴，它与当前的当地管理人员就其进入进行了谈判。 难不成当时没有讨论联盟的战略演变？
- 知名合作伙伴在战略问题上发生分歧当然并不少见。 但常识表明，交易或裂痕应该在家里解决，而不是在股票发行的公共场所。
- 之所以促使SEA强行按照公众股东的指示择时上市，是出于与社会利益无关的逻辑。 紧迫性的唯一原因在于政治上的拖延。 米兰省，除其他外，在塞拉瓦莱出售受控包裹的拍卖被遗弃，这是在一群（几十名）顾问的帮助下准备的一项行动。 现在我们冒着红色决赛的风险。
- Piazza Affari 开始结束艰难的一年，一轮交易自由落体，创下历史新低。 以及一连串无休止的争论。 例如，在市政界，也有人强调 Unicredit 和 Intesa Sanpaolo 的潜在利益冲突，同时也是配售的账簿管理人（即那些必须收集投资者订单的人）和 F2i 的主要赞助商，这中海上市将蒙受超过100亿欧元的资本损失。
- 现在？ 不太可能做出延长 IPO 的决定，还因为股东之间的裂痕变得更加深刻。 为了维持生计，该省可能会接受 Serravalle 套餐的大幅折扣，这是 Penati 军政府当时购买的最新遗产。
