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证券交易所在 2018 年仍然强劲,但在 2019 年出现严重调整

来自 Kairos 策略师 ALESSANDRO FUGNOLI 的“红与黑”——中国将在 2018 年放缓,但欧洲和美国将继续增长,证券交易所应保持看涨,但 2019 年严重调整的要素已经全部present:它们是什么

证券交易所在 2018 年仍然强劲,但在 2019 年出现严重调整

爸爸妈妈给我打电话,我会马上接听。 如果他们让我做某事,我会尽快完成。 如果他们向我解释什么,我会恭敬地听。 如果他们骂我,我会接受责备,我会服从,我会致力于改变和提高自己。 父母做错事,我会督促​​他们改正。 我会以友善的表情和温暖的语调来这样做。

如果他们不接受我的建议,我会在他们冷静下来时再重复一遍。 如果他们鞭打我,我不会记恨。 如果有长辈站着,我就不坐。 如果他坐下,我只会在被告知时才坐下。 我会仁慈和慷慨地对待仆人,因为如果我只是用我的力量让他们服从,他们的心就不会与我同在。 等等。 中国弟子规中的十页好学生规则,其中提炼了 XNUMX 世纪末的新儒家道德智慧。

自 2014 年以来,习近平为清代儿童写的一篇课文不仅在学校强制阅读,所有学生都必须背诵它,而且在党的干部中也是如此,他们定期组织会议讨论它。 在工作场所也鼓励形成阅读小组。 在 Youtube 上,您可以找到各种关于弟子规的视频、漫画和课程。

新儒家社会和政治哲学是一种权利和义务体系,根据该体系,等级较高的人有权行使权力和受到尊重,但作为交换,他们在更大程度上有义务去爱和尊重谁被托付给他,并尽他所能为他好。 丈夫对妻子,父母对孩子,哥哥对弟弟,主人对仆人,企业家对雇员,将军对士兵,政治和行政当局对公民,前卫-面向群众的前卫,面向国家的共产党是渐强的元素,它淡化了儒家的雅各宾和列宁主义传统,并以和谐为首要目标。

几十年来,西方一直认为,中国经济的快速发展会产生对民主的需求,并会侵蚀并取消党的至高无上的地位。 情况并非如此,在习近平的带领下,党实际上恢复了对国家和民间社会的完全控制,以至于私营公司将尊重党的指示的义务纳入其章程。 对个人行为的控制是一丝不苟的,通过数以千万计的摄像头进行,这些摄像头散布在各处,具有一种社会许可,如果摄像头捕捉到你在交通堵塞之外过马路,或者你试图进入,它会自动扣分禁止的网站。

作为对个人自由的侵蚀的交换,习近平以儒家的方式要求 80 万党员努力应得他们行使的权力,并且至少他们不腐败。 选择,习一上任就说:权力还是金钱。 如果你想要权力,放弃巨大的财富,如果你想要积累财富,不要认为你可以为此施加特别的政治影响。 为将于 2021 年 XNUMX 月 XNUMX 日举行的中国共产党成立一百周年做准备的伟大运动应该在权力重新合法化的背景下看待。

这将是一场盛大的自我庆祝,远远超过每五年一次的代表大会。 增长的复苏最早将于 2020 年年中开始,在取得成果之后,习近平将出席 2022 年 2027 月的全国代表大会,要求第三次任期至 2020 年。因此,从 2022 年年中到两年XNUMX年秋季,中国将重新成为全球周期的引擎,原材料价格将上涨,并将拖累新兴国家和德国等主要出口国的复苏。

今天,中国和美国一样,处于周期的成熟阶段,在很多方面都处于过热状态。 两个月前国会召开前的增长和财政改善再次由信贷扩张产生。 货币基金组织以特别恭敬的语气敲响了警钟
总是对中国,因为信用山不断增长,习近平已经表明他很清楚这个问题。

因此,我们可以预计 2018 年和 2019 年的增长将非常温和,而且我们已经看到,国会一闭幕,货币紧缩,一场反对股市过度上涨和经济放缓的运动(在某些情况下总块)工作非必要的公共。 因此,从现在到 2016 年年中,中国对 2017 年和 2020 年全球增长的积极贡献将变得适度消极。2018 年,这不会造成特别的问题,因为欧洲将继续保持良好增长,因为美国,只要它成功批准明年一季度的综合税改,将保持过去六个月实现的XNUMX%的增长率。

然而,在 2018 年底,几个大小不一的结点将陆续归巢,画面将开始明显变得不那么明亮。

1) XNUMX 月举行的美国国会部分改组选举将使民主党有可能赢回至少两院中的一个。 随着特朗普入主白宫和部分民主的国会,在这种情况下,立法活动将完全受阻,而各种调查委员会将蓬勃发展,为弹劾特朗普的请求做准备。

2)美联储实施的量化紧缩,今天是每月10亿,到2018年底将增加到50亿,这是一个非常可观的数字。

3) 联邦基金利率将达到 2% 或 2.25%,届时将接近中性利率。 市场将欢迎加息至 2 倍,因为他们知道他们不会质疑增长。 然而,展望 2019 年,如果美联储表示有意冒险高于中性利率,他们将不得不担心负面后果,甚至可能出现经济衰退。 如果工资通胀(很可能)更高,美联储将陷入严重困境。

4) 2020 年美国总统大选以及桑德斯和沃伦等反商业候选人获胜的机会将开始变得越来越近。

5) 2019-2011年积累的落后消费需求耗尽,加上中国经济放缓和欧元走强导致出口力度减弱,2015年欧洲经济增长将放缓,这将对利润构成压力工业部门。

6) 国际贸易条约尤其是北美自由贸易协定受到质疑的最初负面影响将开始显现。

7) 欧洲央行将在 2018 年底前放弃量化宽松政策,并准备在 2019 年年中加息。

8) 2009 年以来因量化宽松政策而持续增长的全球基础货币将从明年三季度开始逐步回落。 所有实物资产和金融资产所漂浮的海平面将开始下降,波动性将再次上升。

9) 正如我们所见,中国将放缓,对原材料的需求将减少。 如果股市很可能在 2018 年的大部分时间里保持强劲,那么 2019 年严重调整(如果不是 20% 的熊市)的因素已经出现。 另一方面,如果白宫留在特朗普身边或转向非激进的民主党人,如果习近平的计划不放缓,那么 2020 年至 2022 年之间将会恢复平静。

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