英国《金融时报》：意大利而非西班牙将成为决定欧元命运的战场

“有些人认为保卫欧元的最后一战在西班牙打响。 我们不这么认为：拯救或瓦解单一货币的决战将在意大利上演。 这是下一个战场”。 这是我们在斯特恩大学的爱德华·阿尔坦教授和 Classis Capital 的 Maurizio Esentato 编辑的评论中读到的内容，该评论于中午发表在英国《金融时报》电子版上。 一种引起轰动的观点，似乎注定要发泄猜测 即使遭到欧元集团主席容克的反对. 总而言之，这是奥特曼教授的论点，他已经成功地应用了“奥特曼 Z 评分”指数，该指数用于衡量企业问题对国家主权债务的健康状况。 “我们的模型——这对夫妇写道——基于基本面、市场表现以及九个欧洲国家和美国的经济弹性，两年半以来已经证明自己是可靠的”。 这就是答案。 尽管意大利存在一些众所周知的障碍（经济停滞、高公共债务、老年人口和政治不确定性），但它依赖于一些不可忽视的优势：强劲的私人消费、稳健的公司，以及同样重要的事实，即 65% 的债务掌握在国内手中。 此外，人们不禁注意到中小企业的稳固性、旅游业或意大利制造的吸引力。 但是，尽管与两年前相比有了无可争辩的改善，但就资本稳固性而言，意大利公司仍是最脆弱的。 这意味着，面对新一轮严重的股市崩盘，“我国债务成绩单将发出红色警报”，将对公共债务和信用保险成本产生直接影响。 作者指出，即使在今天，尽管利率水平较低，但利息负担仍占 GDP 的 4,8%，仅低于希腊（6,7）的数字，高于美国（2,9）葡萄牙本身（4,2）。 到目前为止，作者得出结论，尽管穆迪发出了警告，但根据 CDS 衡量的意大利违约概率仍处于可控范围内（一个月前为 13,4% 和 9%）。 但这只是时间问题，奥特曼教授认为。