在切尔诺比奥，它是 中国危机 创业者首日闭门会议最大的恐惧 安布罗塞蒂工作坊. 事实上，在论坛工作期间的即兴投票中，36,2% 的参与者担心龙的放缓。 25,2%的人更担心一些新兴市场的放缓。 如果俄乌危机使 15,8% 处于警戒状态，那么伊斯兰国和伊斯兰原教旨主义、中东危机和移民紧急情况都将停止在 10% 以下。
为 雅各布·A·弗伦克尔，摩根大通国际总裁，以色列银行前行长，中国危机是由于北京政府的精确选择而导致的修正，市场崩溃不应该戏剧化，实际上在某些情况下可能是可取的。
FIRSTonline – Frenkel 先生，您如何看待中国危机？
弗兰克尔 ——中国的发展带来了很多挑战。 一是实体经济放缓； 第二个来自金融部门，该部门遭受了股市的急剧下跌，即使与第一个有关，它也是一个独立的挑战。 中国多年来以惊人的速度增长，但增长模式不平衡，以出口为导向，以出口为引擎，在许多情况下造成了国际紧张局势。 这是一种不可持续的模式，因为它过于依赖国外需求并且存在很多漏洞。 必须过分依赖商品生产国购买生产所需的原材料。 中国已经决定，因为这是一个决定，改变增长模式并将其转向内需，从制造业转向服务业。 从长远来看是积极的但在短期内会导致紧张的选择。 现在中国从世界其他地区进口的商品减少了，这对新兴市场产生了负面影响。 正因为如此，我们看到了商品价格的下跌。 如果有人认为从长远来看这种变化是积极的，那么转型成本必须被解释为调整成本而不是危机。 但即使是商品生产国也必须学会拥有更加多元化的经济。 他们知道这一点，但他们肯定对此不高兴。 方向很明确。
FIRSTonline – 那么我们还能赌北京的实力吗？
弗兰克尔 – 在 3-4 年内，中国将比大宗商品生产国做得更好。 从中期来看，中国仍将是一个巨人的原因在于人口结构和城市化进程，仍然有大量人口居住在农村，他们将迁往城市。 这是增长的引擎。 大小事项。
FIRSTonline – 金融业呢？
弗兰克尔 – 第二个挑战来自金融部门，该部门正在经历阶段性的大规模调整。 我们本来是从股市夸大的涨幅过来的，完全不合理，中国的市盈率已经涨得太高了，与世界其他地区脱节了。 增加利润是棘手的，所以价格下降了。 随着经济开始向服务业转型，崩溃的是能源和水泥行业。 许多上市股票都来自这些行业。 这造成了恐慌，政府试图反击但没有成功。 因此，修正的第一阶段涉及一项尚未完全理解的调整。
FIRSTonline – 然后发生了什么？
弗兰克尔 – 第二个阶段，在被误解的调整之后，正是恐慌阶段。 这已经在国际上传播开来。 我个人认为这个过程是一种修正，显然是进入新领域，但需要加以解决。 但是，必须记住，中国股市不是中国经济的镜子。 中国经济比金融市场规模大得多，也更加多样化。 我们应该明白，在某些情况下，即使痛苦的纠正也不是不可取的。 政府应该减轻它们，但不要试图大规模反对它们。
FIRSTonline – 对美联储利率有何期待？
弗兰克尔 – 美联储本身已宣布它希望使利率状况正常化，并且它将以非常小的、有节制的步骤进行，以免动摇系统。 当它确信正常条件已经到位时，它将开始：增长、劳动力市场和通货膨胀。 美联储在所有三个方面都非常接近正常状况。
今天发布的数据（昨天的 Ed.）并没有改变这种情况。 我认为知道是在 XNUMX 月、XNUMX 月还是 XNUMX 月并没有什么意义。 两年后，将进行正常化。 如果是九月或十月，我们绝不能夸大戏剧性。 我相信经过几天的混乱之后，美联储的决定将被市场视为积极的，因为这意味着美联储认为增长是强劲的。
FIRSTonline——一些人认为，中国政府最近对人民币采取的行动更多地与美联储未来的紧缩政策有关，而不是与增长问题有关。
弗兰克尔 – 没有人在谈论大幅加息，我们正在谈论一次最多 0,25 个基点。 所以这不能证明人民币的走势是合理的，这是一个数量级的问题，两个走势之间没有对应关系。 中国的货币决策更多地与增长主题和金融部门有关。 中国渴望拥有具有国际重要性的人民币。 如果你想让一种货币成为全球性的，你必须让它由市场力量驱动。 中国决定允许更大的灵活性，但不得不调整镜头，走走停停增加了不确定性。 但别担心，这是修复的一部分。
