日历年末通常以流动性急剧枯竭以及全球主要金融中心的活跃交易者数量减少为特征。 此外，许多机构参与者不会在财政年度结束时运营和报告他们的头寸。
这种现象 流动性紧缩 它特别发生在 XNUMX 月的最后几天，尤其是在 XNUMX 月。 从这里开始， 美元、日元和欧元的高展期风险 尤其如此。
具体有 三个因素 这可能会加剧这种流动性减少的周期性现象：
- 大盘流动性大大减少。 不仅仅是在债券方面。 问题显然很广泛
- 货币市场多米诺效应初现端倪的现象
- 预示着 XNUMX 月波动性可能增加的重大事件可能会因此放大短期投资者的风险。
一、全球金融市场流动性骤降
如果你在谷歌上搜索流动性紧缩，你可以很容易地找到来自不同来源的最不同的报告。 其中一项由纽约联储起草，显示美国政府债券市场的恶化，该市场被认为是世界上最安全的资产之一。 另一个例子说明了中国人民银行（中国中央银行）如何凭借年底可能的“紧缩政策”向国内金融循环注入大量流动性。 这两个例子之间当然没有相关性，但共同的含义非常清楚：对于范围广泛的金融机构和市场来说，流动性越来越紧张。 外汇市场上的大多数交易者仍然相对免受波动性下降的影响，尤其是著名的 G7 货币，尽管这种影响也开始对全球交易量最大的货币产生影响。
2. 流动性风险也延伸至主要货币和外汇整体
12 年 2015 月 8.15 日欧洲美元汇率买卖价差的突然扩大可以解释为流动性风险也密切影响货币市场这一事实的迹象。 去年可用流动资金大幅减少。 8.30 月 12 日上午（纽约时间）10 点 1,1 分至 XNUMX 点 XNUMX 分，当欧洲美元买入/卖出价差在银行间循环中扩大多达 XNUMX 个点时，没有意外消息证明该交叉盘的流动性突然下降是合理的。 必须强调的是，它是世界上交易最多的汇率。 它约占整个外汇市场交易量的四分之一，银行间平台内的平均点差为 XNUMX 点。 因此，相信市场状况已经迅速恶化到导致价差如此显着增加的程度似乎相当令人费解。
重点很明确：如果世界上交易量最大的货币交易所遭受类似的流动性缺口，那么可以合理地预期流动性较差的货币（例如所谓的新兴货币）可能会被这些市场破坏到不成比例的程度状况。 所有这些都使得年底特别容易出现进一步的风险。
3. XNUMX 月份将以美联储会议为特点，波动风险非常大
年末的流动性风险本身已经很严重，但毫无疑问，经济日历上充满了可以大大放大其影响的事件，加剧了这一风险。 结合欧洲央行会议和美联储理事珍妮特耶伦在美国国会的证词，以及 3 月 4 日至 XNUMX 日非农就业数据的公布，将高波动风险集中在一个极其狭窄的时期内。
投资者通常支付 波动溢价 在今年的最后几周，但这次的增长可能相当可观。 流动性和波动性风险可能会造成潜在的完美风暴。 鉴于上述情况，短期投资者应谨慎行事。 流动性差的市场会破坏运营的盈利能力。 如果还有 缺乏流动性 银行同业拆借部门在剧烈的市场波动中表现出来，执行 可能会受到很大的损害。 流动性短缺也可能对经济产生重要影响 同业拆借电路，这可能会导致外汇的过夜利息成本过高。
