养老基金将能够向其外部管理人员提供对所谓替代工具的投资指示，即使管理授权中没有具体规定。 在具体说明可能发生这种情况的条件时，Covip 已经“开放”了 Assoprevidenza 表达的需求，去年 XNUMX 月，Assoprevidenza 向监督委员会提出了正式的意见请求。 协会主席塞尔吉奥·科尔贝洛 (Sergio Corbello) 对答案感到满意：“我们非常感谢一个知道如何以实质性方法把握该行业需求的当局”。 根据 Corbello 的说法，从运营的角度来看，Covip 的开放尤其重要：“对于养老基金来说，这意味着能够开始进行金融投资，即使通过不断的息票流动，也能确保投资组合随着时间的推移获得良好的稳定回报； 正如我有机会多次强调的那样，投资同时代表着对意大利国家发展有用的资源”。 Assoprevidenza 总裁提到的替代工具是投资于公司资本（私募股权）的基金、房地产基金、专门从事可再生能源的基金、直接认购公司债券发行的债务基金（包括所谓的迷你债券） ). Corbello 强调了这些“另类”工具与传统资产类别之间存在的实质性和功能性亲和力：“例如，投资于可再生能源的基金具有房地产基金的技术法律伪装，但什么也没有：安全且稳定的随着时间的推移不断的息票流实际上使它们类似于固定收益工具； 因此，有理由认为它们与债券授权是同质的”。
如果授权中已经设想了另类投资——委员会在其对 Assoprevidenza 的回复中明确指出——养老基金可以要求管理人对基金本身指定的一种或多种工具进行评估，并在操作完成后进行投资正面评价。 另一方面，如果备选方案未包含在与管理人员的协议中，则基金可以审查管理指南并随后修改管理任务。 如果这被证明是不相容的，该基金将不得不从头开始选择替代经理。 在发生各种变化之前，甚至在出现偶然和暂时的情况时，基金仍然能够向管理人提供投资指示，前提是：1) 已识别的替代工具与资产类别之间存在“实质性兼容性”管理授权； 2) 经理的同意，“只有在有限的时期内，并且在存在瞬时和特定市场情况的情况下，也将同意相关目标”。
