“有句话说：‘不要与美联储作对。’ 现在是“不要对抗德拉吉”。 市场是否会质疑这一新说法还有待观察。” 猜测的预兆来自 理查德·W·费舍尔达拉斯联储主席今天在国际事务研究所在罗马举办的“美国货币政策对欧元区的影响”会议上发表讲话。
费舍尔自 2005 年开始执政，并注定于明年 XNUMX 月卸任，一直是本·伯南克 (Ben Bernanke) 发起并由珍妮特·耶伦 (Janet Yellen) 继续推行的超扩张政策的敌人，他是联邦公开市场委员会会议上的鹰派之一。 FOMC），美国中央研究院的主要决策机构。
他担心的“不是通货膨胀”，而是“这种货币政策的有效性”，这可能会导致大西洋两岸的老问题再次出现。 事实上，由于中央银行的政策而注入系统的巨额流动性大部分尚未到达实体经济，而在这一点上 - 根据费舍尔的说法 - 风险又回到实体经济 推测.
银行家表示：“人们不能认为这种情况会永远持续下去。” 市场将考验欧洲央行”以验证马里奥·德拉吉在危机最严重时做出的承诺，当时欧洲塔一号保证他将采取“一切必要的措施”来保护欧元。
然而，在美国方面，费舍尔认为，美联储的政策助长了金融繁荣，可能会在某些领域产生泡沫，正如他所表明的那样“今天我们开始在垃圾债券市场看到非常高的风险”。 这就是为什么德州联储一号人物期待 加息：“市场认为我们将在春季和夏季之间开始——他回忆道——。 我不想透露我们的内部会谈，但我重申，我个人更愿意尽早”。
对欧洲的影响无论如何，这既有积极的一面，也有消极的一面，因为根据费舍尔的预测，“一方面欧元将能够贬值，另一方面欧洲资本将被激活流向美国，这可能会导致欧元贬值。”对欧元区金融市场造成破坏性后果，因为支持它们的资本可能会耗尽”。
另一方面，费舍尔在一个基本观点上同意德拉吉的观点：“过于关注央行活动，这是必要的，但不足以引发真正的复苏”。 因此，核心问题是政治性的。
沿着同样的路线 恩里科·托马索·库基亚尼在同一次会议上，他强调了根本性的失衡：“2011 年至 2014 年间，意大利利差从 550 点下降到 130 点——联合圣保罗银行前首席执行官回忆道，他在意大利最大的银行辞职后首次公开发表讲话。银行 -。 但此后经济发展如何？ GDP 下降了约 4 个百分点，债务与 GDP 之比从 125% 上升至 135%，青年失业率达到近 40% 的不可接受的峰值”。
面对这些数据，“许多政治家认为唯一的解决方案是降息和增加灵活性——库基亚尼继续说道——但我不同意。 意大利的问题还有其他，首先是竞争力低下、国家干预、官僚机构效率低下以及关键部门的培训水平低”。 简而言之，“现在政府比央行更需要发挥自己的作用。 当他们寻找改革的模式时，他们最好把目光投向欧洲之外”。
