尊重预期，0,25月美联储将美联储基金目标区间——美国利率的参考——上调1,50个基点，至1,75%-2018%。 此举考虑到美国经济前景走强，以及美国央行对通胀目标将在年底前实现的信心增强。 2,7年美国国内生产总值预计增长2,8%至2016%左右，同样得益于美国政府推出的扩张性财政政策的影响。 自 313.000 年春季以来，美联储看到美国 GDP 每个季度都在趋势基础上增长，即同比增长。 劳动力市场也发出了走强的迹象。 XNUMX 月份非农就业人数激增 XNUMX，显着超出市场预期，分布在多个项目中，甚至不包括零售和建筑相关行业的激增。
预计 2019 年将再次加息三次
在存档了 3 月份实施的货币紧缩政策后，美联储委员会成员目前估计 2018 年将加息 3 次，2019 年将再加息 2 次。这一最新预测高于此前的估计（加息 2 次）。 这还不是全部。 委员会预计 2020 年将以货币成本为代价再实施 3,375 次货币紧缩，利率将达到 2,9%，被认为均衡的利率从之前确定的 2,8% 上调至 2,5%。 与通货膨胀相关的预期也刺激了货币成本增加的这种更强烈的情景。 实际上，预计未来几个月消费者价格指数 (CPI) 的增长将会加强。 在趋势水平上，预测表明趋势数字可能超过 XNUMX% 的阈值。 但正如远期盈亏平衡率的动态所示，长期预期也在逐渐上升。
美联储未来的走势将对国债和美元构成压力
美联储未来的选择将制约5,2年期美国国债收益率，涉及多个变量。 最重要的因素之一是实施紧缩货币政策的速度和强度。 但另一方面，另一个因素将打压美国 XNUMX 年期债券的收益率，即美联储是否以及何时会被迫发行更多债券来为不断增长的美国联邦预算赤字融资，正如它所承诺的那样减少其资产负债表。 从本质上讲，我们将面临各种因素的真正组合，这些因素加在一起将使国债收益率承压。 面对越来越活跃的主角，即使在美国XNUMX年期国债收益率上升的阶段，美元中长期也应该保持弱势。 美国联邦预算赤字预计将增长至 GDP 的 XNUMX%，而欧洲央行将逐渐变得不那么宽松，这对美元构成沉重压力。
来源： 展望 Cordusio 2018 年 XNUMX 月
