良性阴谋浮出水面，无数线索浮出水面，预示着 通胀放缓 因此，为了减轻 中央银行.
这些是 Eurizon（Intesa Sanpaolo 集团）在新一期《环球报》中对公司投资观点的预测，认为有可能 通货膨胀率为 3% 最早将于明年年底在美国和欧元区实施。 这 信号 已经可以在价格下降中确定 原料, 在衰减瓶颈 分销链， 在价格下跌的情况下 案件 在美国。 简而言之，“回归常态”。
“ 下坡 它可能不是线性的，”报告说。 “然而，重要的是，对于市场动态而言，通货膨胀从现在开始继续下去是很重要的 返回路径， 下降速度并不重要。” “毕竟，市场在 XNUMX 月份就已经收到了这个信息，”他说 安德烈埃·孔蒂 Eurizon 宏观研究主管，“政府利率，尤其是长期利率，再次下降，股市反弹，美元放缓”。
投资要点：紧盯企业盈利
从 投资 Conti——他也关注这个因素 经济放缓 这将在未来几个月内出现——再考虑一下 吸引人的 il 债券市场，特别是在美国，它显示出倒置的曲线。 对于风险更高的债券资产，孔蒂赞赏 投资级企业 他们展示 以有趣的水平传播。 为 袋 “与 2021 年底的水平相比，估值具有吸引力 尤其是欧洲和新兴市场 考虑逐步积累的开始”等待获得有关经济周期复苏的更准确信息，最重要的是有关经济周期稳定性的信息 企业利润. 后者“已经开始放缓，因为预期周期会放缓，而且 分析师 已经开始 看到他们衰落: 我们不能排除可能存在 另一个向下修订孔蒂观察。
美国 XNUMX 月数据是通货膨胀的第一个真正迹象
如果确实如此，单一数据并不能造就弹簧”，数据也确实如此 XNUMX月初美国通胀, 年度变化减少，低于预期，ha 激怒了市场 多亏了这个想法 通胀阶段结束。 检查您是否可以信任 Eurizon 报告 松动的其他迹象 现在普遍存在的通货膨胀压力。
不再存在后 Covid 时期的分配瓶颈
首先，所谓的吸收完成 瓶颈， 的瓶颈 生产和分销链， 起源于同步重启之后 后 covid 19。
我是证明 恢复正常， 例如，进出中国的海运价格几个月来一直在大幅下跌，现在接近 19 年 Covid 2019 前的水平，尽管该国同时决定实施严格的封锁措施。
原材料正在放缓：从工业金属到石油和天然气
倾向于通胀逆转的第二个因素是 商品价格。 该 工业金属 它们在三月达到顶峰，一直下降到七月，此后一直稳定， 低于最大值约 40%。 价格 油 它在 120 月份达到每桶 XNUMX 美元 (WTI) 区域的高位，现在发现 40%以下，价格为80美元。
价格 天然气最后，它在 XNUMX 月份达到了最近的高点，这就是为什么欧洲的通胀仍在上升，但从高点开始 跌幅约为 60%。
美国房地产市场走弱
美国通胀的另一个保证因素是 房地产市场疲软。 该 房屋成本， “ affitti 特别是，它们在美国通胀指数中占有很高的权重。 就价格而言，直到几周前，房地产市场似乎对利率上升不敏感。 最近房价的下跌一直在加速，这应该会减轻租金的压力。
一切都表明到 3 年美国和欧盟的通货膨胀率将达到 2023%
综上所述，我们可以以进步为中心场景 通货膨胀的缓和。 下坡路 它可能不是线性的，因为经济机制很少，而且看到的共识 美国的通货膨胀率均为 3%， 欧元区最早将于明年底出现，可能过于乐观了。
然而，重要的是，对于市场动态而言，通货膨胀从现在开始就已经足够了 在返回路径上的， 下降率是次要的. 血统 太快， 此外，它可能导致经济活动放缓比预期更为明显，从而带来新的不确定因素。
欧元区与欧元区的区别：能源价格下降也会带来降温
在美国 通货紧缩已经在进行中 非核心组件，那些与原材料价格更相关的因素，现在它必须在核心组成部分中体现出来：家庭部门和租金在这里尤其重要。 在欧元区 所有组件仍在上升。 但下降的 能源价格 它应该不会花很长时间就会显现出来，然后也会引发其他行业的降温。
对于中央银行来说，最重要的已经过去了
随着对通胀下降轨迹的预期， 中央银行 他们正准备放慢速度，然后停止加息。 对于美联储和欧洲央行 我在日历上 仍有100个基点 在 2023 年的头几个月内实施限制，但 最多的在后面。 计入联邦基金期货价格的想法是， 5%，美联储将保持不变 几个月，然后降低利率 到 3,5 年底达到 2024%.
我们正走向 2023 年经济放缓，然后在 2024 年重启
这种趋势是全球经济温和放缓（或小衰退）情景的基础。 这将是一个良性和 r 场景回到温和的增长和通货膨胀 在经历了 Covid 19 和 Covid 19 之后的动荡岁月之后。这实际上是目前经济增长共识估计中出现的情况，应该触及 2023 年为零 为 2024 年回归积极。 经济放缓的利好与否将是投资者关注的下一个话题。
