尽管近年来有新参与者加入，但欧洲 ETP（交易所交易产品）行业仍然集中。 根据晨星最近一项题为“欧洲 ETF 市场导览”的研究，iShares（贝莱德集团）持有 46,4% 的市场份额，管理着 253 亿欧元的资产。 紧随其后的是 db x-trackers（德意志银行集团）和 Lyxor（法国兴业银行），分别占总数的 9,8% 和 9,3%。
总体而言，欧洲上市指数产品市场价值约 550 亿欧元，是美国市场规模的五分之一，但产品数量更多。 主要原因是碎片化导致发行人在多个交易所推出完整的产品系列以具有竞争力，从而导致重复。 例如，有 50 家供应商提供 Euro Stoxx XNUMX 指数的复制器，它们被放置在一个或多个不同的列表中。
广播公司之间的婚姻很少
在此背景下，近年来的整合非常有限。 iShares 收购了瑞士信贷的 ETF 部门，WisdomTree 收购了 BoostEtp，最近中国邮政收购了属于苏格兰皇家银行的 Market Access ETF。 根据 Morningstar 分析师的说法，可能还会有几笔交易，排在首位的是 ComStage（德国商业银行）和 Source。
另一方面，如果婚姻很少见，新的进入者并不缺乏，而且活跃的经理人往往是主角。 例如，Pimco 和 Goldman Sachs 遵循的方法之一是与现有运营商结盟，例如 Source 和 ETF Securities。 但也有想单打独斗的，比如加拿大BMO，还有准备跨入欧洲被动管理市场门槛的（特别提到JP Morgan、Fidelity和Franklin Templeton的名字） .
越来越多的物理复制
近年来，变化也影响了产品。 特别是，许多合成复制（基于掉期）工具继续转变为实物工具（通过参考篮子中的相同证券）。 据晨星统计，后者占欧洲 ETP 总资产的 77%（66 年初为 2014%）。
以前主要支持基于交换的方法的参与者，如 Lyxor 和 db x-tracker，一直致力于改造现有产品或推出新的物理学家。 此外，Amundi 最近表示将开放其几乎所有的合成范围以进行库存复制。
风险是从一个极端走向另一个极端。 有些情况下直接方法不适合目标市场的特点。 然而，各方对基于互换的激烈争论和强烈批评意味着发行人认为与物理复制相比，这种选择是微不足道的。
Mifid 2 的透明度更高？
同样在产品层面，消息将来自欧洲金融工具指令 Mifid 2，该指令将于 1 年 2018 月 50 日生效，并将提高金融工具的透明度，尤其是在成本方面。 这个因素应该有利于低成本的解决方案，例如指数基金和 ETF，而不是更昂贵的解决方案。 此外，立法要求对交易进行更高程度的披露，而如今据估计，80-XNUMX% 的交易基金谈判是在官方渠道之外进行的，没有任何报告。 更高的透明度将意味着更清楚地代表每种工具的流动性。
来源： 晨星网
