在过去几年中，由于 2007-2008 年金融危机的影响以及银行系统作为唯一融资来源的能力下降，意大利公司加强了对国际资本市场的求助，既为现有银行债务并支持其增长前景。 这种现象在我国的经济背景下更为显着，历史上的特点是与其他融资来源相比，传统银行信贷的权重过大。
这些是博科尼大学 Baffi Carefin 系与 Equita SIM 合作开展的研究的部分结果，这些研究在昨天于米兰举行的题为“投资意大利资本市场是否有回报？”的会议上进行了分析。 过去十年的观点——研究报告”，经济发展部长 Carlo Calenda 以及博科尼大学校长 Gianmario Verona、投资银行 Equita SIM 负责人 Andrea Vismara、Equita SIM 总裁 Alessandro Profumo 的机构参与， Technogym 总裁兼首席执行官 Nerio Alessandri、Assogestioni 总裁兼 Eurizon Capital SGR 首席执行官 Tommaso Corcos、AIFI 总经理 Anna Gervasoni、Equita SIM 首席执行官 Francesco Perilli 和 CDP Equity 首席执行官 Guido Rivolta。
我们的银行体系长期存在的困难——继续研究的结论——进一步加强了资本市场的重要性，并且市场在几年内首次在经济政策的定义中发挥了相关作用最近的政府。 在这种筹集资金需求增加的背景下——尽管整个意大利股市受到银行业业绩的负面影响——许多意大利公司都取得了良好的业绩，而且它们在过去 10 年发行的证券往往是投资者的利润来源。
该研究由博科尼大学国际化副校长 Stefano Caselli 以及 Baffi Carefin 和 Stefano Gatti 全日制 MBA、SDA Bocconi 和 Baffi Carefin 董事提交，该研究还强调了如果投资者进行有效的投资，意大利股票将如何保证投资者有吸引力的回报选股，而是专注于属于意大利卓越工业领域（如时尚、食品和饮料和汽车，以及电子商务领域的其他新兴参与者）且基本面强劲的中型公司。 例如，FTSE STAR 是一个指数，其中包括属于意大利工业战略部门的大多数最优秀的中型企业，显示买入并持有的业绩平均每年 2%，必须再增加 2,7% ，相对于已分配股息的年平均增长率为 XNUMX%。
与在上市股票领域获得的结果一致，在所考虑的期间内，对意大利私募股权的投资也提供了极好的回报潜力。 根据 AIFI 和 KPMG 报告的数据，过去 10 年的平均毛内部收益率为每年 8,8%。 这一结果必须被更积极地解释，因为它是在撤资困难增加的背景下获得的，这是由于在这一时期开始时，基金以较高的入市倍数购买的，这有利于前一时期容易获得融资危机。 然后转向债务市场，总体趋势是意大利公司债券收益率下降。
这种下降表明，在正常情况下，发行人的信用质量有所改善。 相反，金融和工业发行人都受到评级恶化的影响，这主要与经济危机有关。 这种不一致可以用欧洲央行实施的非常规货币政策措施来解释。 从相对的角度来看，意大利公司债券保证了比其他欧洲国家更高的回报，这主要是由于主权债务危机和较高的国家风险，尽管公司基本面稳固（这在严重的经济危机期间破产发生率非常低表明）低迷）。
博科尼大学的 Gatti 和 Caselli 教授总结说：“今年的研究以更批判的方式分析了意大利市场的陈词滥调，并表明，即使在经济和金融危机带来的诸多困难中，工业公司属于意大利面料已经能够保证回报给那些信任他们的人”。
Equita SIM 首席执行官 Francesco Perilli 对这些机构的工作给予了积极评价：“我们很高兴 2017 年预算法批准了一系列税收激励措施，旨在增加意大利公司股权和债务证券的国内投资者数量，并且这些举措将首次同时激励机构和散户长期投资者。 我们预计这些措施将对我们的资本市场产生重大影响，我们衷心感谢政府采取这些重要步骤。”
Equita SIM 投资银行业务主管 Andrea Vismara 确定了为刺激资本市场的增长和效率而采取的具体举措，包括： 更广泛地促进属于意大利卓越公司的积极业绩； 改进和简化立法（包括税收立法），以鼓励公司利用市场； 促进意大利的资产管理行业和新国内投资者的出现，尤其是专注于小型股的长期投资者； 简化对市场造成压力的监管，也通过修改或修订最近的举措，如 Mifid 2 和 MAR； 通过消除贷款银行的典型利益冲突（如今天在英国发生的情况）或通过为研究提供税收激励，制定支持投资银行部门的战略，特别关注也为中小企业服务的部门活动。
Equita SIM 主席 Alessandro Profumo 也强调了稳健资本市场的重要性，这对于众多优秀的意大利公司能够继续其增长和股东报酬的道路是必要的：“在我的专业经验中，我看到许多意大利公司有效, 具有重要的增长故事，能够在欧洲和全球范围内竞争，让所有利益相关者和 primis 股东感到非常满意。 但也有许多企业，尤其是具有强大创业精神的小型企业，由于——事实上——缺乏银行业的替代融资来源而影响了它们的发展潜力。 在意大利发展有效的资本市场不仅是企业的首要任务，而且有利可图并符合投资者要求的回报。 在此背景下，40 多年来一直是金融市场强大和创新参与者的 Equita SIM 为它们的发展做出了巨大贡献，并致力于促进它们的未来发展。”
