评级机构的判决、充满利益冲突且往往缺乏远见的公司，必须始终持保留态度。 但穆迪在过去几天决定下调 Finmeccanica 的评级，此前标准普尔和惠誉将这家意大利集团的评级降至第一垃圾级别（部分投机性标题），这不仅仅是一个警钟。 原因不言自明：穆迪承认，在首席执行官亚历山德罗潘萨（现与董事长詹尼德根纳罗搭档）的领导下，Finmeccanica 在重新启动业务方面取得了进展，但 关切地报告了 Ansaldo Energia 和 Ansaldo Sts 的处置延迟，尤其是 AnsaldoBreda 的黑洞。
金融出身，对Finmeccanica先进科技制造业了如指掌的Pansa，对这些事情了如指掌，并下定决心要做。 但我们在意大利，克服政治、地方和工会的阻力是困难的（尽管 Finmeccanica 开创了一种新的劳资关系模式，最近在 Selex 纠纷中取得了成果，其中 2.500 名裁员在没有罢工一个小时的情况下以协商一致的方式进行管理）。 现在对于 Ansaldo Energia - 尽管热那亚人的激增，最近几天当地主要报纸上出现的合理迹象部分抵消了 - 比赛实际上已经结束，迟早他们应该进入首都斗森的韩国人。
对于在证券交易所上市的公司 Ansaldo STS 和高速领域真正的技术宝石领导者来说，出售给日立或更可能出售给通用电气的谈判已经进行了一段时间。 我们很遗憾出售 STS，但让我们记住两个事实：1) Ge 是一家跨国公司，它的价值归功于 Nuovo Pignone，这家佛罗伦萨公司每个人都担心会被殖民，但当 Eni 时，它经历了一次强大的重新启动，再也支撑不住了，就给了美国人； 2) Ansaldo STS 现在已经在 Finmeccanica 的核心业务之外，由于需要专注于国防、安全和航空航天，这有可能阻碍其发展。
Ma Finmeccanica 真正的临界点是 AnsaldoBreda，其困难并非偶然，被穆迪视为决定性因素。 AnsaldoBreda 在四个工厂（皮斯托亚、那不勒斯、雷焦卡拉布里亚和巴勒莫）生产有轨电车、地铁、区域和高速列车，在西班牙和美国也有业务，拥有 2.250 名员工，拥有悠久的工业历史。 没有讨论她的技术技能，但她在面对日益激烈的国际竞争时明显难以跟上，这导致她近年来损失惨重。 尽管新的管理层做出了努力，但正在进行的公司重组不足以保证 AnsaldoBreda 恢复效率和竞争力，仅靠这种恢复和可持续的公司账目平衡，这在今天还远未实现。
在州 AnsaldoBreda 至少有六个严重影响其未来的障碍: 1) 生产分散在彼此距离太远的 4 个工厂； 2) 产能过剩和人力过剩取决于当前的奇异产量； 3）直接劳动生产率低； 4）管理人员过多； 5）供应商基础分散； 6) 缺乏来自全国客户的稳定订单，因此缺乏统一的产品目录。
在这种情况下，AnsaldoBreda 如果保持现状就没有安全的未来。 它的拯救和增值在 Finmeccanica 范围之外，并且可能是将其与 Ansaldo STS 联系起来的资产剥离组合。 它是否会继续存在，是否有时间提出新的私有化计划 政府是时候打击二级公有资产了 并且，在所讨论的案例中，消除阻碍 Finmeccanica 全面重新启动以及阻碍能源和运输退出其行动范围的障碍。 如果卖得好，私有化不仅可以筹集现金，还可以向金融市场发出信号，表明意大利并不总是处于困境，最重要的是，可以保证那些可以估值但处于不同竞争环境中的公司拥有更美好的未来。 新小齿轮教导。
