2015年意大利GDP将增长 0,5％。 这是意大利主要研究中心（从 Prometeia 到 Unicredit，从 Ref 到 Confindustria 研究中心）都同意的估计。 如果这一结果真的成为现实，最终将意味着 2014 年之后经济将恢复增长，但预计仍会出现下滑，预计介于 -0,3% 至 -0,5% 之间。 此后该国已连续三年下降，2013 年出现 1,9% 的亏损。 然而，要真正实现 1% 左右的周期性复苏，至少要等到 2016 年。
然而，近来，GDP预估已经让我们习惯于不断向下修正 恢复增长的幻象每一次都向前迈进一步。 因此，最后一个发布最新估计值的研究中心（29 月 2015 日）——联合圣保罗银行（Intesa Sanpaolo）比其他研究中心稍稍踩刹车也就不足为奇了：该银行估计 0,4 年意大利 GDP 为+0,6，向下修正了 2014%较之前预估的+0,4%。 该银行指出，“最谨慎的做法完全取决于 0,2 年的结转效应，该效应比预期更令人失望（GDP 下降 -XNUMX%，而不是之前估计的 -XNUMX%）”。
当然，只有十分之几。 这与来自海外的全面数据相形见绌，美国刚刚向世界通报第三季度经济增长 5%，高于预期。 但2014年全国范围内对此展开了激烈的争论，80年GDP意味着新的计算方法的生效，其中包括卖淫和毒品等非法活动； 关于政府决定的XNUMX欧元工资单的效果以及失业率不断上修的争议不绝于耳。
石油和交易所的协助
现在会是合适的时间吗？ 尽管因 2014 年的趋势而下调了其预测，但联合银行在其更新中确认，其预测将在年初恢复到小幅正值，并在 2015 年逐步加强复苏。“一方面 - Ca' de Sass 的经济学家解释说，近期经济数据的演变本身就预示着这种情况下的下行风险，因为实际数据和信心指数的趋势尚未与复苏相一致，而且实际上可以证明经济下行是合理的。预计 2015 年会对该预测进行修订。然而，另一方面，近几个月发生的一些外生因素本身就表明 2015 年的预测存在上行风险。 Intesa指出，欧元疲软和油价下跌对2014年意大利经济增长0,3%产生了积极影响，2015年可能会进一步增长。 “根据联合银行的计算，汇率和布伦特原油价格同时受到 10% 的冲击，一年后将对平均 GDP 增长产生 0,5% 的影响（但是，这种影响将在下一年几乎完全下降）”。
联合银行的复苏仍主要依靠外国驱动力，而消费正在缓慢复苏（2014 年，它是唯一出现正值的国内组成部分：联合银行估计 0,3 年增长 2014%，0,8 年增长 2015%）。 这将得到欧洲央行的举措和略微扩张的财政政策的支持，其影响也将取决于结构性改革和公共行政部门拖欠债务的继续支付。联合圣保罗银行的情况是无法收回投资，明年将连续第七年收缩（-0,3%）。 Intesa 指出，“建筑业仍处于衰退之中，该行业的领先指标表明复苏最多会推迟到 2016 年。相反，我们预计机械和设备投资最早将于明年复苏 (+1) %），即使考虑到公司资本支出多年收缩后工厂的陈旧程度，这些大部分应该是替代投资”。
如果家庭支出连续一年多没有按季度下降，那么复苏就非常缓慢。 普罗米提亚经济学家在其预测报告中指出，“尽管与更持久的出口之一相关，但仍不足以启动对资本货物的需求，尽管政府采取了支持资本货物的措施，信贷条件也逐步改善”不那么繁琐、不那么严格”。 Prometeia 表示，未来需求的高度不确定性继续影响着企业的投资计划，就像它推迟了补货过程一样。
寻求 AAA 级投资
然而，联合信贷银行的专家表示，从今年下半年开始，我们应该会看到投资增长逐渐加速，“目前压制内需前景的不确定性气氛应该会部分消散，从而导致投资增长放缓”。信任指标有更显着的改善”。
就工业界而言，工业界对新的全球形势所提供的机遇表现出一定程度的信心，“看起来比三个月前更好”：根据意大利工业联合会研究中心的计算，原油价格下跌将导致2015年意大利经济增长正面影响0,3%，欧元兑美元汇率贬值0,35%，全球贸易活力增强0,2%。 这些力的总和等于额外的 +0,85%。 Confindustria 将 2014 年的预测从 -0,5% 下调至 -0,4%，同时确认了 2015 年增长 0,5% 的预测，第一季度恢复增长 +0,2%。 就GDP动态而言，Confindustria预计将逐渐从净出口转向内需，所有组成部分都开始增长。 因此不仅是家庭消费的复苏。 但就投资而言，尽管 2015 年结余仍小幅下降至-0,1%，但正在为正回报做准备，两速复苏的综合结果是：CSC 指出，机械和运输工具的投资将增长 1,52 2015 年至 13,1 年期间为 -2011%，2014 年为 %； 2015 年在建建筑数量将继续进一步下降（-1,4%；自 30,3 年以来为-2008%），并将于 2016 年开始复苏（+1,4%）。 因此最终 2016 年投资应增长 1,9%。
CSC 解释说：“信贷成本和可用性的改善以及更有利的经济形势将能够在未来几个月内重新启动资本货物的购买。 到预测期结束时，总投资仍将比 25,9 年低 2007%。这种大幅减少对增长潜力产生了负面影响”。 然而，阻碍以高得多的速度恢复增长的最糟糕因素的性质却截然不同。 “工业联合会表示，腐败减少了私人投资和公共支出的效率，恶化了机构和人力资本的质量。 因此它是一个 真正的刹车 为了经济和文明的进步”。 CSC量化了其对GDP的影响：腐败指数每上升0,8个百分点，人均GDP年增长率就会下降XNUMX个百分点。 因此，如果意大利能够将其降低到西班牙的水平， 增长率 每年将增加0,6个百分点。
灰姑娘失业
在劳动力市场高度疲软的背景下，经济活动的复苏无论如何都注定仍然非常脆弱。 联合圣保罗银行专家强调，主要风险来自劳动力市场的持续疲软：就业复苏的迹象几乎完全是暂时的，也是在去年三月波莱蒂法令引入更大灵活性之后部分恢复的。就对失业的影响而言，由于不活跃人口的减少，失业率达到了超过 13% 的历史新高，这在一定程度上受到了阻碍。 我们预计 2015 年将趋于稳定，而不是下降”。 继13,2年第四季度失业率达到2014%的峰值后，联合圣保罗银行预计13年第四季度失业率将达到2015%。不过，2015年底劳动力市场最终应该会加速增长。 联合信贷银行还指出，“尽管失业率缓慢下降，但劳动力市场的复苏将在年底加速，就业增长将更加持续”。
对于工业联合会研究中心而言，就业率（以 ULA 计算，相当于全职工作单位）将从 2015 年春季开始再次增长，而 2014 年全年和明年第一季度的就业率几乎保持不变，并在年底处于最低水平。 2013年（-1万台，681万台，与2007年底相比，-6,8%）。 0,3年同等工作单位将增长2015%，而0,6年将增长2016%。然而，我们必须等到2016年才能看到失业率水平的下降。 由于明年劳动力预计将继续增长（+0,4%）并基本稳定（+0,1%），2015 年失业率将维持在 2014 年底的高水平（12,9%），而2016年将随着就业复苏逐步下降，年均增速为12,6%（第四季度为12,4%）。
