中国出口逆流而上
MPS 和电信，米兰的两个战场
Le 中央银行 他们能否协调经济复苏和股市反弹？ 在美国经济数据良好后，周五的上涨表明美联储可能会创造奇迹。 相反，前五个交易日的下跌证实了缩减仍然对市场构成威胁。
但越来越多的论点表明，市场终于说服自己，缩减并不构成限制性措施，而是一种非常措施的减少，这种措施将被更多的宽松政策所取代，以非常低的利率形式持续更长时间。
鉴于 美国中央银行会议 18 月 XNUMX 日。
证券交易所的一周开始急剧上升。 盐东京 （收盘后一小时+1,80%）受日元下跌的利好。 Sal Hog Kong +0,4% 连同中文价目表。 伦敦和标准普尔指数的期货也是积极的。
有利于上涨 宏数据 从中可以看出，全球经济现在似乎已经走上了复苏之路。
最新信号来自中国. 33,8 月，北京的贸易顺差达到 2009 亿美元，为 12,7 年 XNUMX 月以来的最高水平。美国和欧洲的需求强劲增长，海运量增长 (+XNUMX, XNUMX%) 见证了这一业绩.
目前，下调 日本国内生产总值 （+1,1%，暂定值为 1,9%），主要受周五美国 203 月就业数据的影响：新增就业岗位 185 个，预期为 7,0 个，失业率从 7,3 月的 XNUMX% 降至 XNUMX%。
标准普尔 500 指数周五晚间上涨 1,1%，从而将本周跌幅限制在 01%。 道琼斯指数上涨 1,3%。
在欧洲，所有证券交易所均收低，冰岛除外。 法兰克福证券交易所下跌 2,5%，法国下跌 3,9%。 伦敦表现更好 -1,5%，目前已连续第五周下跌。
Piazza Affari -4,7% 周五也结束了糟糕的一周，在连续五个交易日下跌后，Piazza Affari 周五再次上涨+0,7%。
逐渐减少并不可怕。 雅典也是如此
第二 Pimco 的比尔格罗斯根据周五的数据，美联储在 18 月 50 日削减缩减的可能性上升至 3%。 在这种情况下，押注实际利率回升的悲观主义者与越来越激烈的乐观主义者之间的对抗，乐观主义者相信，即使缩减缩减，也不会标志着限制性政策的开始机动，但仅以至少 XNUMX 年的极低利率形式，用另一种非常措施（现在效果越来越差）代替。
在欧洲，19 月 20 日至 XNUMX 日举行的政府领导人峰会将于今天上午以欧元集团会议拉开序幕。 诉讼的核心是银行危机解决机制，这是德国强烈反对的银行业联盟改革的核心。 作为回报，意大利和法国拒绝与布鲁塞尔达成双边协议，而柏林援引这些协议作为新欧盟协议的基础。
来自雅典的好消息有助于减少电力供应：昨天，希腊议会以微弱多数（153 票对 142 票）批准了财政法，该法规定预算盈余为 2,96 亿美元（占 GDP 的 1,6%）。 本周将开始审查决定性的三驾马车以授予欧盟新一批贷款。
BOTS、BUND 和 T-BOND RISE 的总决赛
本周的重要约会将是 周三的 12 个月 Bot 拍卖. 同日，德国将发行 2 年期债券。
美国市场利率紧张：2,86 年期国债本周收于 261%。 双年展的差距也扩大到 2011 点，这是自 XNUMX 年 XNUMX 月以来的最高点。
在欧洲政府债券市场，上周所有收益率均有所上升。 十年期 BTP 从 4,04% 升至 4,17%，但同时德国国债的收益率也有所上升，因此五天的价差保持在 234 点不变。
就目前而言，穆迪关于意大利保险公司因“集中于主权债券”而面临“重大风险”的报告尚未权衡。 他们的资产质量在很大程度上取决于意大利主权信用的质量”。 穆迪指出，“截至 50 年 240 月 30 日，超过 2013% 的资产投资于意大利主权债务问题，相当于约 XNUMX 亿欧元”。
在锡耶纳决斗。 BPM-BANCO POPULAR，婚礼可能
聚焦锡耶纳，那里需要一个新的董事会来整合 27 月 XNUMX 日会议的议程. Monte Paschi 基金会向 Banca Mps 提出了挑战，在本周将 Piazza Affari 置于后方 (-12,7%)。 基金会已宣布，只有在认购期“不早于 3 月 12 日”开始的情况下，才会投票赞成 2014 亿增资。 新总统安东内拉·曼西警告说：“如果在 XNUMX 年第一季度实施增加的提议得到坚持，投票将被反对”。
相反，银行管理层急于在 3 月份推出增资计划，既因为顾问们已经确定了年初最有利的窗口，也因为财团对全部 XNUMX 亿美元的预承销承诺将于一月底。
与此同时，竞选活动正在推进，因为Banca Popolare Milano 股东大会 （21 月 XNUMX 日）。 Banca Popolare di Milano (Bpm) 监事会主席候选人之一 Piero Lonardi 表示，他担心 Piero Giarda 的“自上而下”名单，因为它可能导致米兰银行与另一家 Popolare 银行合并：尽管遭到否认，但 Bpm 和 Banco Popolare 合并的假设主导了 Bpm 的竞选活动。
意大利电信，所有人都反对所有人
鉴于意大利电信 20 月 XNUMX 日的会议，许多开放阵线 （本周为-7%）。 在 ISS 之后，代理顾问 Glass Lewis 也建议投票支持解散董事会的提议，因为他认为目前的董事会没有能力采取创造价值的举措，尤其是当它们与 Telefonica 的利益发生冲突时。
同时，董事会承认换股是与关联方的交易，这种情况将导致Consob的处罚。 该发行在董事 Lucia Calvosa 和 Luigi Zingales 的反对下获得批准，他们认为 Telefonica 在配股阶段受到青睐。 最后，欧盟委员会拒绝了通信监管机构的发件人决定，意大利监管机构在该决定中设定了网络访问价格。
分析师的意见不一：Exane 认为 Telecom 拥有该行业最佳的风险/回报率，并确认该股的目标价为 0,85 欧元，评级优于大市，而瑞银仍为负面（卖出建议和目标价为 0,34、XNUMX欧元）。
倍耐力在 MALACALZA 的视线中，菲亚特集团制动
倍耐力 在 Malacalza Investimenti 决定任命担任 Bicocca 集团 1,4 多年经理的 Francesco Gori 为更好地管理公司资本 2,6% 股份的顾问后，周五反弹 -30%（+6,98%）。 市场押注热那亚家族打算完全控制 Bicocca 公司的假设。
普睿司曼 周五上涨 2,3%，反而受益于摩根士丹利决定开始对该股进行增持评级和 22 欧元目标价对冲。 事实上，商会认为这家上市有线电视公司是“资本货物领域的难得机遇，也是欧洲中型企业中一个有趣的元素”。
STM 从巴黎的蓝筹股中脱颖而出，法币半宽
菲亚特最令人失望的车型之一，受到意大利销售数据的阻碍，也受到与克莱斯勒工会谈判停滞的阻碍。 Cnh -8,1% 表现更差。
标准，今天发布季度优惠券，即将离开巴黎 Cac 40 的蓝筹股篮子，转而支持阿尔卡特。 Equita Sim 回忆说，自今年年初以来，电信行业基础设施生产商的资本总额已从年初的 9 亿瑞典克朗上升至 5 亿瑞典克朗，而后者从年初开始几乎保持不变 (+5%)。
MONCLER BOOM，卡塔尔穿意大利品牌
将于周三结束的盟可睐 IPO 倒计时. 压倒性的成功迫在眉睫：在配售的前五天，证券记录的证券需求量是报价的 20 多倍。 对该业务感兴趣的国际投资者包括 Lvmh、Zara 和卡塔尔埃米尔。
主权财富基金 卡塔尔与 CDP 控制的 Fondo Strategico 一起，也有望在 2013 年之前收购范思哲的股份。
