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Dragons uber alles:三个难忘的教训

没有德拉吉,就没有欧元甚至欧洲 - 一个很好的教训:整体比各个部分的总和更重要 - 负利率? 他们降低了利润率但挽救了银行的资产负债表

Dragons uber alles:三个难忘的教训

思想走在男人的腿上。 还有机构。 没有马里奥·德拉吉,谁 他在风雨如磐的八年里统治了欧洲央行 改变历史的不仅是货币,我们今天也不会有同一个欧洲中央银行。 事实上,我们根本不会拥有它。 

我们甚至不会拥有欧盟本身。 如果现在已经在里面 主权冲动和社会紧张 撕裂在战后几十年精心编织的和平与福祉、团结和理解的结构,更不用说在一个因单一货币的终结和没有单一市场而动摇的地区,这种结构将如何被撕成碎片,撕裂除了大幅贬值、贸易报复、对国内产业的保护、关税壁垒和管制。 

部落主义将成为占主导地位的情绪和态度,远远超过今天。 所有这一切都隐含在 德拉吉因拯救欧元而获得的功绩. 这种我们非常接近实现的世界末日场景是诺贝尔奖获得者美国经济学家詹姆斯托宾的肯定的塑料表现:没有什么比金钱更具政治性。 

值得记住这一点。 就像清楚地记住德拉吉在言行中给我们的一些教义一样,用那种冷漠但同样善解人意的表情 这让许多人想起了才华横溢的巴斯特基顿. 以下是三个具有普遍意义和特定经济意义的问题。 

第一个特别适用于年轻人: 永不放弃. 失业的孩子和那些没有稳定或有回报的工作的人会浮现在脑海中。 但也有面临第一次破产或障碍的企业家(在意大利比比皆是)。 领导和传播个体行为者和经济系统进步的意志力。 

第二点尤其适用于政治:透明度和坦率是打开可信度和共识之门的钥匙。 它们对于可信的沟通是不可或缺的,沟通已成为每个中央银行的第三个武器,仅次于利率和货币供应(相互交织)。 我们需要解释经济政策的方式和原因,改革,变革,并知道如何做好,以便所有想要了解的人理解并获得安慰并引导期望和行为。 透明度和坦率最终会解除最顽固的反对者的武装。  

第三种针对银行,但应用范围更广:整体比个别部分的总和更重要。 例如:低利率甚至负利率会降低信用中介的单位利润率。 但 没有他们,银行的资产负债表就会崩溃 在不再兑现的贷款的重压下,因为正是在低货币成本对经济的支持下,银行才恢复了收入和资产负债表。 习惯并学会接受低利率是值得的,因为它们注定会持续很长时间:这是一种范式转变。 

第三个教导的进一步应用的例子? 在欧洲建设中:如果我们等到消除所有风险后再进行一体化,那么我们就不会利用更大程度的一体化带来的风险降低。 在世界贸易中:提高关税壁垒可能对这个或那个部门、这家或那家公司有利,但它会增加最终结果的不确定性并降低投资意愿,最终伤害到所有人。   

德拉吉被证明是 中央银行艺术大师,这需要比技术技能更高的政治技能。 展示了一位伟大的舵手如何知道如何在风帆破损的情况下航行。 但在实践这门艺术时,他为所有人提供了教训。 从来没有给人留下想要将其传授给任何人的印象。 魔导师也在法。 

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