“部长理事会初步批准了立法法令，该法令转换了关于证券交易所上市公司披露义务的新欧洲指令，这无疑是向前迈出的一步，但我们相信，在议会重新阅读之后，最终的文本可以进一步改善克服季度报告义务和提高持股门槛，超过该门槛将触发通知 Consob 和市场的义务”。 这是评论 Assonime 副总经理 Carmine Di Noia, 至近日Palazzo Chigi发布的消息称，有关上市公司季度报告和持股门槛的相关立法令。 Assonime 主持的两个主题 莫里斯塞拉 它收集了在证券交易所上市的股份公司，领导并领导了一段时间的斗争，以协调上市公司的透明度和简化。 但游戏还没有结束，因为在部长会议初步审查之后，实施新欧洲指令的立法法令还必须经过主管议会委员会的再次审查，才能获得政府的最终批准。
FIRS在线 – Di Noia，首次批准政府关于上市公司披露义务的立法法令包含有关通过季度报告和提高要求披露义务的股份门槛的重要消息：Assonime的意见是什么？
无聊的 – 在这两种情况下，这都是向前迈出的一步，但要在证券交易所上市的所有公司之间，尤其是在意大利和其他欧洲国家之间实现监管协调的全面目标，还有很长的路要走。 出于这个原因，我们相信议会的新解读和最终文本的改进，政府将在一个复杂的过程结束时批准最终文本，而议会通常在其中发挥重要作用。
FIRS在线 – 取消上市公司季度报告的要求，是否存在降低投资者所需信息的透明度和强度的风险？
无聊的—— 否，因为正如《综合金融法》(Tuf) 所预见的那样，上市公司必须每六个月提交一次完整的财务报表报告，并以更简洁的形式每季度通报一次业绩； 然而，最重要的是，在存在相关事实的情况下，无需等待季度或半年，随时通知市场的义务非常普遍。 通过这种方式，简化、降低公司成本和责任、信息质量和透明度得到协调。 此外，减少了所谓的短视主义，即迫使上市公司更多地关注短期而不是中长期战略的斜视。
FIRS在线 – 那么关于季报的法令有什么新颖之处，还有哪些地方没有让你完全信服呢？
无聊的—— 值得称赞的新颖之处在于，该法令规定取消了作为中期管理报告的季度报告的义务（通常仍作为真实的中期报告发布，例如半年度报告），但留下了 Consob决定是否重新引入它的权力。 如果我们不想为了不改变任何事情而改变一切，那么为 Consob 提供的关于季度报告的权力应该是详细的而不是不分青红皂白的，即它规定要求提供额外信息的权力并不普遍适用于所有上市公司的类别，但仅在个别公司的特殊情况下，这些公司处于特别重要事实的中心，因此应在一个学期和下一个学期之间与市场进行额外的沟通。 这将有利于更好地与欧洲协调。
FIRS在线 – 为什么呢？
无聊的—— 因为时至今日，英国、德国和荷兰等相关国家不存在季度报告义务，但意大利和西班牙仍然有效，而法国处于中间位置。
FIRS在线 – 而关于将股权从 2% 增加到 3% 作为触发通知 Consob 和市场的义务的门槛的新颖性，Assonime 的意见是什么？
无聊的—— 将门槛提高到 3% 是第一个积极的事实，它是透明度与公司当前和潜在股东收费之间的权衡。 然而，在完全协调方面还有其他不可或缺的步骤，我们希望议会和政府希望在法令的最终文本中做出这些步骤。
FIRS在线 – Assonime 已提议统一触发报告义务的持股门槛。 今天，中小企业的门槛已经是 5%，而对于大型企业，今天是 2%，根据立法法令的初稿，门槛将提高到 3%，同时有可能维持两个不同的社会监管制度。 但最重要的是，我们绝不能忽视欧洲，在 20 个国家中，有 28 个国家有义务承担 5%、3% 和 2%，只有意大利和葡萄牙这两个国家承担 3%。 出于这个原因，我们希望议会和政府通过消除残留的不对称性并将门槛提高到 XNUMX% 以上来完善法令的最终文本。
