2014 年的股市上涨是短暂的，以防止目前受到遏制的股票泡沫达到令人担忧和危险的程度。 至于债券，美国似乎在讨论提高短期利率以防止长期利率上升，这对住房抵押贷款市场具有决定性意义。
所以一切似乎都在移动，换言之，没有任何东西真正在移动，无论是股票还是债券。 这似乎也发生在量化宽松的魔法世界中。
事实上，美国正在实行缩减政策，并准备将 Qe 放在阁楼上。 然而，碰巧的是，日本正在用非常相似的数量取而代之，而欧洲，听着，不再认为量化宽松在神学上是不正确的，并宣布自己准备在必要时启动它。
对于连通容器原理，水从哪根管子流出无关紧要，重要的是倒入的总量。 我们在美国量化宽松政策中看到了这一点，它不仅推高了美国的资产价格，也推高了全球的资产价格。
但是，引入流动性的人的名字和姓氏在确定汇率时很重要。 实施量化宽松政策的人看到（并希望看到）他们的货币贬值，而那些不实施量化宽松政策的人则只能眼睁睁看着汇率走强。
2012 年之后，欧元兑所有货币（包括新兴市场和发达市场）升值，直到德国出口蓬勃发展。 现在宝马、戴姆勒和大众在中国、印度和俄罗斯的销售越来越难，德国人的看法正在发生变化。
压垮骆驼并迫使德国央行重新审视其教条主义机构的那根稻草是乌克兰。
俄罗斯是欧洲最大的汽车市场，比这还大 德语。 那么，在莫斯科和圣彼得堡，行驶的不是多功能车，而是高利润车。 德国无意进入反俄制裁的第三阶段，即经济制裁，但仍将受到已经生效的制裁的影响 现在，因为俄罗斯的需求将会下降。
至于天然气和石油，俄罗斯正在尽可能加快其从欧洲出口到中国的转型。 这需要一些时间，但已经制定了几年的战略非常明确。
德国的能源政策实际上在乌克兰之前就已经混乱且功能失调，而今天它似乎也处于混乱状态。 随着核能加速淘汰，欧洲的天然气比美国的天然气贵三倍，德国发电厂现在使用煤炭作为燃料。
这一杰作的结果是污染加剧、受补贴的可再生能源生产过剩、电网无法应对高峰、能源最终成本是法国的两倍，以及主要基础化学品流向美国。 从今天开始，俄罗斯将在没有工厂对可以从美国或卡塔尔进口的液化气进行再气化的时候关闭水龙头的风险更大。 当然，俄罗斯需要钱，除非极端报复，否则不会切断供应，但这并不是平静的生活。
乌克兰将留在议程上，不仅是因为俄罗斯永远不会甘心失去它，而且还因为美国内部的政治动态迫使原本会按兵不动的奥巴马发出声音。 共和党人正在向行政部门施压，强调其矛盾之处。
就民主党而言，传统上在外交政策上比共和党更加强硬，这一次他们也有特定的选举理由来保持紧张局势。 波兰和乌克兰血统的美国人有数百万，并且传统上投票给民主党。 在奥巴马的领地芝加哥，波兰人特别多，正统的奥巴马派伊利诺伊州参议员德宾敦促他的老板提高对俄罗斯的门槛并非巧合。
简而言之，世界并不像表面上看起来那么美好。 因此，作为回报，我们最终将拥有一个更弱的欧元和一个更灵活的德国。 让我们利用它。
