“郊区发生冲突。 意大利对阵西班牙”：这是瑞士信贷关于欧元区外围两个主要经济体的报告的标题，该报告证实了近年来的一个趋势，也受到利差超越的支持：国际投资者更喜欢马德里。
事实上，众所周知，西班牙为其公共债务融资的成本低于意大利： 西班牙两年期政府债券收益率0,35%，意大利政府债券收益率0,56%。 同样的音乐，期限较长，十年期 Bonos 支付 2,63%，意大利 Btp 2,80%。
简而言之，对于投资者来说 西班牙的风险低于意大利，这超出了这样一个事实：1999年至2012年期间，西班牙经济平均每年增长2,3%，而意大利经济仅增长0,9%，而且根据罗马2014年的预测，马德里的表现仍然更好（甚至上季度有所回落）。 尽管西班牙的失业率已经达到惊人的水平，比意大利还要糟糕得多。
“投资者目前对西班牙的偏好似乎不仅是因为 经济增长回归 瑞士信贷的经济学家写道，“而且公共债务也较低，即使考虑到赤字的动态：西班牙的赤字仍将低于意大利”。
然后是外汇： 西班牙出口比危机前水平高出约 15%（2007 年），意大利仍低于同期水平。 最后是公共财政：西班牙的债务/GDP比率已升至90%以上，而意大利则超过130%。
因此，在外围冲突中，对西班牙的偏好是否会增强，或者意大利会卷土重来？ 这很可能取决于三个关键变量： “公共债务、政治不稳定和通货紧缩趋势的风险这些都是需要密切监测的事情。 报告总结道，只有显示出更强劲的经济增长迹象或西班牙陷入政治不稳定，意大利才能超越西班牙。
