欧洲各国政府今年夏天推出的史无前例的财政刺激计划（在第一阶段紧急计划之后重振增长引擎的第二阶段）应该有助于推动两国经济增长 2,4%、德国 2% 和意大利 0,7% -2021-22 年期间。 据安联最近为 Eurler Hermas 所做的研究报告，在法国，100 亿欧元的刺激计划（占 GDP 的 4,3%）旨在实现绿色转型（30 亿）、提升工业竞争力（35 亿）和维护社会凝聚力（35 亿）通过转移和劳动力市场调整。 与本质上以需求为导向的德国刺激方案（占GDP的3,8%）相比，法国的刺激方案旨在提振经济的供给侧：法国政府的目标是重振国民生产引擎，振兴汽车行业等传统行业，解决经济长期存在的结构性僵化问题。
然而，巴黎在消费和投资方面仍然严重依赖进口。 因此，这种财政刺激的另一面很可能是扩大本已庞大的贸易逆差。 事实上，通过刺激内需，政府刺激计划自然会增加进口需求，有利于贸易伙伴：在欧洲主要经济体中，分析师预计法国将遭受自财政刺激以来的最大损失，导致贸易逆差结构性恶化净-12亿2021-22。 德国的情况截然不同，估计贸易顺差略有下降-3 亿美元，而意大利的贸易顺差将增加 1 亿美元。 今年第二季度，法国的预算赤字已达到 GDP（2,1 亿美元）的 -43,1%，并且由于财政方案的一半将刺激投资，因此在 2021-22 年，这将使法国进口增加 1,8%（42 亿美元） )，出口仅增长 1,3%（30 亿美元）。
这与 2009 年的全球金融危机相比如何？ 由于预测空前下降 (-2020%)，2009 年的刺激措施占 GDP 的比例高于 26 年（1,3 亿美元，相当于 GDP 的 10,8%）。 因此，分析人士预计这些措施对进口的刺激是 2009 年的四倍。但是，除了刺激之外，Covid-19 大流行危机还造成了长期的供应链中断，这使得它与 2009 年几乎没有可比性。在目前的情况下，世界贸易预计要到 2022 年才能恢复到危机前的水平，因为出口复苏不会像 2010-11 年那样强劲。 此外，巴黎等以服务为导向的经济体往往受危机影响更大，因此难以弥补商品交换的恶化。
哪些国家和部门可以乘搭法国的刺激浪潮？ 德国化学品（900 亿欧元）、中国计算机和电信（890 亿欧元）以及德国汽车制造商（775 亿欧元）可能从法国进口激增中获益最多。 在这种情况下，德国是主要贸易伙伴（6,1 亿欧元），其次是中国（3,9 亿欧元）、意大利（3,1 亿欧元）、美国和比利时（均为 2,8 亿欧元）。 从受刺激的法国进口中受益最大的行业将是能源（5 亿美元）、化学品（4,3 亿美元）和农产品（4,1 亿美元）。
柏林呢？ 在德国，贸易平衡的恶化将更加有限。 进口对 GDP 增长的弹性 (2,1%) 低于法国 (3,1%)：因此德国占 GDP 3,8% 的刺激措施将使进口和出口均增长 1,3%（分别为 43 亿和 40 亿）。 贸易差额的整体恶化将是轻微的（-3 亿）：这些进口将在更大程度上有利于国内经济，反映出在制造业中使用进口投入的大部分（19% 对法国的 10%）生产过程。
对于意大利，尽管刺激措施的贸易弹性很大，但鉴于已宣布的一揽子计划规模相对较小（占 GDP 的 1,5%），分析师预测其对贸易平衡的总体影响不大。 0,7-12 年，意大利进口应增长 0,8%（13 亿），出口应增长 2021%（2022 亿）。 在此背景下，根据全国汽车工业协会 ANFIA 发布的一项研究，2019 年汽车行业（包括发动机、车身、拖车、机动车零部件）的销售额放缓 -9,6 .13,9 % 比上年。 具体而言，各个行业的表现如下：机动车制造为-6,7%，车身制造为+7,9%，机动车和发动机零部件制造为-12%。 总的来说，研究表明，各板块的负面趋势已经持续了很长时间，超过了2019个月的连续趋势下跌。 平均而言，9,9年订单录得-7,8%的放缓，而行业整体成交额则下跌-2019%。 这种放缓在很大程度上归因于国内市场的下滑，13 年国内市场损失了 -11,7% 的订单和 -XNUMX% 的营业额。
在 2020 年前三个月，由于采取了遏制 Covid-19 传播的措施后生产活动关闭，受影响最大的部门是工业部门，其逐渐放缓导致总体增长率为 -11,3% 2020 年第一季度。事实上，在封锁期间，近三分之二的工业公司和超过 59% 的员工被迫中断生产活动，包括汽车经销商，从而导致今年前三个月的崩溃。 事实上，汽车行业是对整个意大利工业部门产量大幅下降贡献最大的行业之一，2 月份的表现放缓了 -1,2%，55,8 月份为 -21,6%，7,2 月份为 -7,8%，总体而言同比-XNUMX%。 在订单方面，由于大流行的初步影响，XNUMX 月份已经注意到订单下降了 -XNUMX%，国外更为明显，下降了 -XNUMX%。
根据 ANFIA 的研究，第一季度全国机动车产量下降了 -24,3%。 事实上，自年初以来，共生产了 180.367 辆机动车，其中 116.250 辆运往国外市场，与 24,5 年同期相比为 -2019%。2020 年前四个月，损失了汽车行业估计减少了 150 万辆，而从 2020 月份开始的可能复苏的预测特别缓慢，并且有传言说从 XNUMX 年下半年开始复苏。供应方面的冲击也给该行业带来压力：在意大利和法国、德国等欧洲主要市场，隔离几个月积累的车辆库存加上市场重启非常缓慢，进一步减缓了生产的重启。
