最近几周，关于当前大宗商品价格可能因即将破裂的泡沫而膨胀的可能性展开了辩论。 技术性爆炸试验并不缺乏，但暂时紧随其后的是立即复苏，从而使价格受制于更大的波动和未来的疯狂变化。
唯一确定的小型爆炸是影响白银的那个：在 50 月底触及 35 美元/盎司后，今天它正在努力守住 4 美元的水平。 这仍然比 2010 年底购买白银的价格高出至少 1575,79 美元。黄金已从 2 月 1500 日创下的每盎司 1400 美元的历史高点回落，但似乎稳固地锚定在 XNUMX 美元，这是 XNUMX 年以来从未见过的水平。伦敦直到一个月前。 乔治·索罗斯 (George Soros) 基金报告的销售报告发生在今年第一季度，显然没有像上周由这位金融家精心策划的公告那样引起人们的担忧。 对于金属而言，这些天处于维琴察黄金事件的中心，可能正在向 XNUMX 月底的价格逐渐下降，当时它在 XNUMX 美元上方波动。 然而，希腊的困难及其对货币市场的影响需要谨慎。 推动金价走高的反弹似乎仍然存在。 经济的困难当然并不意味着放弃避险资产（甚至有人更愿意称其为“现实世界货币”）。 相反，应该记住，中国对珠宝的需求正在持续增长。 中国消费者和中央银行承诺甚至可以轻松吸收可用于出售某些黄金 ETF 的黄金。 然而，全球经济稳健增长和货币市场更加稳定肯定会引发下行趋势，这可能会对黄金的全力支持者造成很大伤害。
石油的情况在政治和经济影响方面更为重要，并且在报价与实际市场之间的差距逐渐扩大方面显得更加突出。 刚刚开始的一周，早盘交易中价格大幅下跌，与美元的复苏一致。 在不到一个月的时间里，价格下跌超过 15 美元，但仍处于国际能源署上周认为对世界经济增长构成警示的水平。 最近的下跌为炼油商提供了氧气，但至少目前不会改变对精炼产品的适度需求构成的全景。 即使与现实没有联系，高盛的分析也会继续指导未来。 正如一些独立运营商指出的那样，8 月份沙特最大的报价（以弥补利比亚原油的客观短缺和获得叙利亚石油的困难）并没有找到同样大的需求。 禁止购买伊朗原油的例外情况（今天欧盟对德黑兰的措施收紧）加剧了市场供应充足的感觉。 布伦特原油的报价总是远高于 WTI 的报价（美国参考价格甚至被迪拜原油超越）有利于南美石油的到来，在一个几乎没有购买的欧洲，南美石油在这里发现理论价格在美国是不可想象的。 欧佩克将于 2008 月 XNUMX 日在维也纳举行定期会议，但对欧佩克的期望不大：自 XNUMX 年底以来，生产配额一直处于停滞状态，但只有价格，而不是需求，才需要增加供应卡特尔。 因此，在维也纳核实伊朗代表（会是艾哈迈迪内贾德总统吗？）和利比亚代表（会不会是 Sokri Ghanem 部长，他似乎已经放弃亲卡扎菲阵线？）的出席和声明会更有趣。
在其他方面，有色金属价格出现悲观迹象，这既是由于铝库存的规模，也是由于反复出现的铜采购放缓的传言。 但这是一种谨慎的悲观主义，并没有说泡沫即将破裂。 如此之多，以至于麦格理的分析表明，从秋季开始，中国的需求将再次开始走强并奠定规律。 咖啡行业也难以解读：上周在纽约，阿拉比卡品种的价格在近八周内首次收于每磅 260 美分以下，但仍远高于年初的 240,5 美分。 市场供应充足，甚至巴西的低收季（生产周期为两年）也不用担心，事实上，它的数量似乎接近高收年的水平。 预计未来几个月会逐渐下降，但不会崩溃。 相反，波动性将保持高位，但其原因与市场基本面（即生产、库存和消费）无关。 展望未来：未来实际需求的逐渐增长将需要寻找新的区域用于这种种植。 黄金、石油、工业金属和咖啡价格的反复调整并没有消除市场受外生因素支配的感觉，例如大师的言论或大型投资银行的分析。 报价虽然在下降，但仍表明水平不足以支持世界经济的复苏。 事实上，实际需求，尤其是石油需求，仍然没有什么活力。 然而，那些期望泡沫破灭的人可能会失望。 那些在最近几周看到这些迹象的人必须记住，全球价格仍高于 2010 年底。
