今天上午，德国联邦政府配售超过 2,6 亿欧元的六个月期国债的消息传来。 最引人注目的是平均收益率为 0,0005%，被认为是历史新低。 德国央行还计划在圣诞节前提供 325 亿欧元的第二笔贷款，从而达到 3 亿欧元的贷款总额。
这种动态只证实了两个因素：德国国债的“避风港”性质和指导经济运营商行动的强烈不确定性。
另一方面，我们必须强调德国央行在多年期国债配售中所表现出的困难，其中超过 35% 仍未售出。 因此，德国债券的认购趋势不仅描述了小储户的不确定性，还描述了 Bund/BTP 利差的相对价值。
事实上，该指标恰恰反映了德国证券造成的市场失衡，这些证券最近的中长期实际收益率甚至为负。
