英国脱欧引发的海啸正在放缓，至少在亚洲是这样。 英镑在亚洲市场仍处于劣势（兑日元 -2,2%），但由于央行的干预，英镑（1,3377 跌至 31 年来的最低水平）和欧元（ - 1,1%）目前受到控制。 东京证券交易所在周五崩盘 (-1,9%) 后反弹 (+7,9%)，抑制日元上涨的措施尚待实施。 限制中国市场和亚洲其他地区的反应。
黄金仍在强劲增长，达到每盎司 1,324,69 美元 (+0,7%)。 但聚光灯已经在伦敦开盘：期货预示着伦敦金融城（-170 点至 5 点）和其他欧洲市场出现新的广泛下跌。 华尔街的空气也不好。 专家解释说，今天的交易时段将以自动交易的销售为主，自动交易将根据周五的跌势审查头寸。
西班牙，不确定性依然存在。 欧洲对英国脱欧的大协商
西班牙拼图也使情况复杂化。 选举 他们没有解决治理问题。 人民党 (33%) 正在领先于社会党 (22,7%)，但还远远不够，社会党避免超过我们能党 (21,1%)：民粹主义浪潮还没有成功。
我们在周五的噩梦之后重新开始，当时 2.100 亿美元的股票市值化为乌有。 我们重新开始，但实际上周末没有人拔掉插头。 央行行长、财政部长和货币基金组织负责人并没有这样做，他们一直在联系以保证必要的流动性储备，以防止危机恶化为衰退。 与此同时，政治上也发出相互矛盾的信号。 今天，意大利、法国和德国将不得不针对英国制定共同路线。 与此同时，在伦敦，戴维·卡梅伦 (David Cameron) 在脱欧问题上停滞不前，但苏格兰的愤怒情绪正在上升，威胁到其对该决定的否决权。
金融，从城市出发的重大举措已经在进行中
紧张局势首先在银行业得到缓解。 在伦敦，正在为集体搬离金融城做准备，这可能引发戏剧性的多米诺骨牌效应：世界上最强大的银行界的很大一部分实际上突然发现自己没有金融护照。 在米兰，大银行向经常账户持有人和储户发送了数千封电子邮件，建议谨慎行事并建议不要仓促出售。 但也有一些人，例如 Banca Mediolanum，他们将当前的紧急情况描述为一个可以毫不犹豫地抓住的买入机会，面对运营商中普遍存在的恐惧。
今日处于战壕中的意大利银行：纾困金的贡献很重要
意大利银行系统的稳定性实际上是当今的关键问题之一。 周五 Unicredit 下跌 23,7%，Intesa (-22,9%) 和 Mediobanca (-21%) 的表现略好。 Monte Paschi 下跌了 16%，而在合作银行中，Pop.Emilia 的跌幅介于 -24% 和 Ubi 的 -20% 之间。 冲击也影响了欧洲其他部门，但之前的损失加剧了对 Piazza Affari 的影响：自今年年初以来，Unicredit 和 Monte Paschi 已将 70% 留在地上，Intesa 是最稳固的股票，40 %。 银行业的危机是 Pizza Affari 下跌的首要原因：周五 -12,4%，这是自 Ftse Mib 指数（1998 年）存在以来单日最大跌幅。 自年初以来，业绩为-26%。
简而言之，银行不受意大利体系的信任，尽管多年来利率一直在下降，但欧洲央行的干预（每月购买 10 亿 Btp）和Ltro贷款的贡献。 马里奥德拉吉的行动阻止了对公共债务的全面攻击（如 2011/12 年），但面对给该国机构带来压力的次级和不良贷款（200 亿美元），他们无能为力，迄今为止不愿出售非- 执行贷款贷款。
根据 Francesco Giavazzi 的说法，不能排除系统干预，可能通过 Salva Stati Stati 基金的干预与欧盟达成一致。 Intesa 首席执行官 Carlo Messina 的观点截然不同：该系统是可靠的，但受到“愚蠢规则”的阻碍，例如，单一存款担保对于遏制该行业的投机紧张局势是必要的。 Pier Carlo Padoan 部长被召集参加一场政治性而非技术性的比赛。
商品的下行预测，公司债券良好
与此同时，2016 年下半年出现更多负面预测。瑞士信贷下调了英国证券交易所 (-2016%)、欧元区 (-6,5%) 和美国 (-14%) 的 7,5 年目标。 根据摩根士丹利的数据，英国证券交易所将下跌 19%，欧洲股市将下跌 14%，金融股的峰值要高得多（但卫生部门将获救）。
大宗商品的前景非常糟糕，首先是石油，周五已经下跌（布伦特 -5% 至每桶 48,2 美元）。 嘉信理财首席全球投资策略师 Jeff Kleintop 认为，其结果将是美元大幅上涨，同时大宗商品下跌。 结果，人民币将贬值，这也将受到欧洲减少购买中国商品的影响。 简而言之，中国也将使情况变得更糟。
操作员押注日元升值，日元比以往任何时候都更加卓越的避风港，以及欧元兑美元汇率下跌（根据德意志银行的数据，年底为 1,05）。 瑞士信贷毫不怀疑：日本债券和德国国债注定会进一步跌入负值区域，“达到迄今未探索的水平”。
在这种情况下，根据摩根士丹利的一份报告，必须高度重视公司债券：在初步减持之后，市场将升值欧洲央行提供的保护盾。
购买机会：EXANE 的奢华闪耀
但也不乏邀请您评估大跌后的买入机会的乐观主义者，即使在 Piazza Affari 也是如此。 例如，这是 Exane 的意见。 这家法国券商认为，根据过去十年的先例（雷曼兄弟破产、人民币贬值和希腊首次救助），恐慌性抛售应该会导致欧洲证券交易所下跌 15% 左右。 因此，大部分短期调整已经过去：下跌仍将存在，但不会出现灾难性的下跌。 与其他五位分析师一起签署该报告的策略师伊恩·理查兹指出，我们并未面临像雷曼兄弟那样的金融性质的系统性危机。
此外，还有中央银行准备采取一切措施避免市场崩溃。 非常谨慎，也许等了一周后，你可以回到股市投资，但要注意一个问题：完全避开银行，从意大利的银行开始。 保险公司和金融公司也应避免。 最好远离所有与经济周期相关的公司，包括汽车行业的公司。 相反，对受监管的公用事业、奢侈品、食品公司和与美国有业务往来的公司的投资开了绿灯。
所以Exane建议大家慢慢看Atlantia、Luxottica、Ferragamo、Tod's和Moncler。 意大利奢侈品公司受益于疲软的欧元。 Snam 和 Terna 也受到欧洲央行在市场上购买私人公司发行的债券的青睐。
美国银行的压力测试。 RCS，开罗的最后一句话
面对特殊情况，一些任命，尽管是相关的，却减轻了重量。 其中包括即将公布的美联储对美国银行和欧洲银行在美国分行的压力测试结果。 至于 Piazza Affari，RCS 的争夺仍在继续（周五为 -2,9%，明显好于名单的其他部分）。 由 Andrea Bonomi、Diego Della Valle、Mediobanca、倍耐力和 UnipolSai 组成的 Investindustrial 财团已将收购要约的门槛从每股 0,70 欧元提高到 0,80 欧元。 现在 Cairo Communications 将在下周五之前重新启动。
