这篇笔记一般写在星期四早上。 因此，前一天晚上标准普尔收盘是其寻求发展的大部分考虑因素的参考点。 那么，四个星期三前指数收于2433。三个星期三前它收于2437。两个星期三前它收于2435。一个星期三前它收于2440。昨晚它收于2433。这也可以解决高血压和心脏病患者. 它所带来的情绪可与圣诞宾果游戏相提并论，您玩游戏更多的是为了聚在一起而不是为了获胜。
三个问题。 因为事情就是这样？ 它能持续多久？ 你能做什么带东西回家？
平淡的市场通常是由于缺乏重大消息造成的，可能与投资组合的中性定位相结合。 新闻的重要性可能是客观的，但重要的是感知的重要性。 金在 2016 年 2017 月发射导弹为急剧而阴险的调整铺平了道路，随后石油、低增长、中国等一路上扬。 金正恩在 XNUMX 年 XNUMX 月发射了一枚更大、更危险的导弹，但至少到目前为止，即使在韩国也是如此。
简而言之，证券交易所需要考虑两个因素，即预期收益和贴现率。 2017 年伊始，人们预测美国利率将大幅上升，但伴随而来的是利润的更大幅度增长。 然后袋子上升了。 然后我们开始相信，对利率的担忧被夸大了，这足以弥补利润预期，同时由于特朗普改革的消退，利润预期变得不那么乐观。 因此，股市继续上涨，尽管速度较慢。 终于，一个月来，许多央行都注意到利率收紧，但市场仍保持稳定，因为他们认为这种收紧政策的基调多于实际行动，而且盈利预期已经回落。 因此，平坦的市场处于完美的平衡状态。
我们谈到了利润和利率，但实际上，多年来，第三个因素，即流动性，已经过度决定了市场的长周期。 如果我们用主要央行的资产负债表规模作为流动性指标的话，我们看到一个比较稳定的增长，从4年的2009万亿到现在的15.4，今年前五个月加速增长，巧合的是，恰逢同期股市的强势上涨。 从现在到 2018 年底，央行资产负债表的总体规模将继续增长，但增长速度越来越慢，然后开始缓慢下降，直到 2020 年底恢复到目前的规模。
如果短期内的市场趋势将由未来几天开始公布的季度收益决定，从中期来看，从流动性来看，可以说我们已经进入了一个非常全面的第一阶段世俗之巅。 换句话说，上涨的大部分已经过去，正在逼近的是一个横向阶段，最初是适度积极的，然后进一步是适度消极的。 决定通货膨胀的严重程度。
市场速度的下降，此时也是中央银行所希望的，导致许多人（未来还会有更多人）寻找简单的方法（除了困难且要求很高的选股方法）继续收入。 我们按照危险程度递增的顺序列出它们。
第一个是轮换。 食指越平静，旋转就越剧烈，因为每个人都试图驾驭它们。 今年，所有行业依次经历了一刻钟的成名和一刻钟的黑暗，现在，对于某些行业（例如能源和银行）来说，第二轮可能正在开始。 玩轮换是一种非常有规律和正统的做法，但除了了解什么是昂贵的和什么是相对便宜的必要分析技能外，您还需要敏锐的节奏感或市场时机。 迟到很容易，不准时下班更容易。
第二个是波动率博弈。 这里有两种方式。 第一个是卖出看涨期权和看跌期权（有或没有标的股票），第二个是卖出 Vix。 第一条路径有高贵的狂热者，例如巴菲特，他多年来一直通过系统地卖出指数看跌期权来伴随上涨。 但是，如果看跌期权被行使，任何想像巴菲特那样做的人都必须愿意购买，最重要的是，必须有足够的钱这样做。
在平市时期，卖空期权的利润会逐渐减少。 为了弥补这一点，许多人卖出了更多的期权。 鲁莽，因为一个人不仅会对自己造成很大的伤害，也会对别人造成很大的伤害。 事实上，哪怕是一个小小的意外，也足以让价格骤然动摇，让看跌期权行权，迫使行权人，如果没有巴菲特的流动性，就疯狂抛售，放大跌幅，造成大大小小的崩盘。
至于 Vix 指数的抛售（对应于押注未来的波动性将比现在更低），建议谨慎行事。 近几年很多人发了财，但现在风险越来越大。 正如我们所见，波动性与流动性呈强烈负相关，而不断增长的流动性已经不多了。
这一时期最大胆的人采取的另一条道路是加密货币。 财富也在这里创造和失去。 加密货币的魅力至少包含三个组成部分。 首先是货币。 与可以随意印刷的传统货币，甚至是可以随时提取的黄金不同，加密货币具有预定义的单位数量，因此看起来像是真实货币。 二是区块链技术，让交易变得安全、确定。 三是匿名。
但是有一些大问题。 加密货币是一种支付方式，如 PayPal，但除了那些相信它的人之外，它们并不是一种价值储存手段。 有人会说，我们口袋里的钞票也是如此，但如果不出意外，我们总是可以在向发行人纳税时将其返还给发行人。 因此，由于数量有限，比特币看起来像是严肃的货币，但没有内在价值，也不能在发行人处赎回。
至于技术，区块链是安全的，但到目前为止，它一直是中介的世界，经常被黑客攻击，一点也不安全。 仍然在操作风险方面，如果您通过差价合约投机加密货币，您将面临闪电崩盘和中介机构自动应用的止损。
至于匿名性，或许可以解释为什么立法者在面对加密货币等现象时，即使是黄瓜的形状也急于监管的立法者仍然保持被动。 解释是，鉴于未来可能完全废除现金，中央银行认为它们是一个有趣的实验。 如果再次出现类似于 2008 年的衰退，这一次利率将被推至严重的负水平。 因此，为了避免钞票竞赛，有必要废除它们并准备好替代解决方案，例如加密美元或加密欧元，这次自然不是匿名的。
由于其匿名性，加密货币具有非常大的潜在需求，这将支撑其价格，甚至可能使其价格成倍增长。 但总有一天，所有这些都会突然被取缔，或者在所有权和交易方面引入透明度。
古老而古老的黄金虽然在今天被公众和管理者所忽视，但在操作安全方面提供了更多保证。 我们一直说黄金在投资组合中有其作用，但只应在疲软时购买。 货币政策扩张性越来越小的前景已经在打压其价格，但不应忘记，黄金通常与证券交易所呈负相关。
