在经历了 2021 年的极度兴奋和 2022 年上半年的崩溃后的几天 金融市场似乎已经说服自己， 至少现在（是， 迄今为止进行的更正就足够了. 他写 亚历山德罗·富尼奥利，Kairos 策略师，在他的每月专栏的最后一次干预中“红与黑》强调，现阶段投资者可以驻足观望。 强烈情绪的时代似乎已经过去：“推理的时代已经到来”。 多亏了这种新发现的清晰度，Fugnoli 说，“我们发现这个世界比全粉色或全黑油漆的支持者要复杂得多”。
2022 年存在衰退风险，但不是结构性衰退
特别是，今年我们确实在比赛 经济衰退的风险， 但是这个 它本质上不是结构性的：它宁愿与“股票的极端波动联系起来，首先在大流行的黑暗月份减少到骨头，然后从 2021 年年中开始在强制阶段重组”。 问题是 上年度存货增长过快，尤其是面对消费者表现出的低消费意愿，他们的收入正受到通货膨胀的侵蚀。 这里因为“工业生产可能会停滞一两个季度“。
目前，Fugnoli 解释说，我们仍然感受到过去两年财政和货币政策的积极影响。 进一步， 2023-2024 年，这种影响将趋于消失，而利率上升和企业利润下降将让他们自己感受到。 在那时候， 结构性衰退的危险 这将是具体的。
今天的解脱，明天的达摩克利斯之剑
现在场景更清晰了， 股票市场和债券市场正在稳定, 也记录了一些有限的 反弹尝试. “现在可以说，即使是耳语， 今年最坏的情况已经过去 Kairos 策略师写道，如果外在条件允许，今年收盘价可能会高于当前水平——然而，与此同时，我们必须认识到 经济衰退的达摩克利斯之剑 全面，但不一定深刻， 在接下来的几年里，它会一直萦绕在我们的脑海中，限制了 2022 年的复苏潜力”。
下一个历史阶段会发生什么？
然而，根据 Fugnoli 的说法，主要的不确定性在于“一旦清除了近年来的过激行为”，世界将以何种方式重启，因为“在地平线上看不到新的理论阐述 这有一定的深度。 在少数发表意见的人中，我们强调“萨默斯，它假设回归 长期停滞和布兰查德，他谈到 回到低利率 （即使低于过去十年）在通货膨胀结束后”。
