2018年在市场紧张的旗帜下收官。 根据 Ref Richerche 中心的分析和预测期刊 Congiunturaref，这些紧张局势的根源是 一组几个因素：货币政策“正常化”开始后利率上升的后果； 全球经济减速的迹象； 经济政策的不确定性，也与各国政治紧张局势的加剧有关。
一年的最后几周 还没有看到股市波动的缓和. 因此，这一年留给 2019 年的遗产并不是积极的。 明年趋势的不确定性也引发了对央行选择的质疑。 鉴于经济放缓的迹象以及国际层面金融状况的收紧，几周前还未成定局的事情突然变得不那么明朗了。 即使是近期油价下跌后的通胀趋势，似乎也让美国和欧元区都可以做出观望的选择。 2019年美联储加息阶段应该结束，欧洲央行甚至可能无法启动加息周期。
熊市
直到几个月前，2019 年经济形势的前景还显得温和乐观。 增长看起来将继续，普遍的假设是明年央行将试图使货币政策正常化。 特别要加强 需要回到过去几年的非常规政策，劳动力成本趋势逆转的初步迹象也正在出现。 目前几乎没有暗示的工资加速增长反映了近年来失业率的下降，这在美国尤其明显； 在欧元区，这一趋势首先局限于德国，德国签署了续签合同，这也将导致 2019 年工资相对持续增长。
根据各种评论员的说法，在多年的工资复苏阶段推出后，本可以宣布最终摆脱过去十年长期困扰发达经济体的通货紧缩风险。 2019 月，马里奥·德拉吉 (Mario Draghi) 在欧洲议会的季度证词中谈到“XNUMX 年核心通胀率大幅上升”。 货币政策正常化情景 他考虑美联储再加息三四次 2019 年期间，以及欧洲央行从明年年中开始的逐步增加阶段的开始。 这个清晰的图景逐渐开始崩溃，最重要的是因为市场对美国加息反应强烈。 近几个月来，损失仍在继续，这也是因为对货币政策宽松程度的预期叠加在一系列其他不利因素之上。
