意大利证券交易所 – 伦敦证交所集团股票市场合伙人 IR Top 分析了 PIRs 对 AIM Italia 的影响，并在立法引入一年后制定了第一份余额。 基于 2017 年底 5.7 亿欧元的市值， 在 AIM 的平均自由流通股中的份额等于 22%, 符合 PIR 的投资者持有 23%。
的评论 IR Top 首席执行官 Anna Lambiase：“由于立法的修订，从税收的角度来看，投资公司对上市中小企业的兴趣增加了，这使得 AIM 市场成为一个有效的投资机会。 新立法实施一年后，包括 Mediolanum、Arca、Azimut、Fidelity 和 Julius Bar 在内的 PIR 基金现在持有 AIM 自由流通量的 23%，这是一个非常积极的事实，因为 这些投资者遵循反映 PIR 本质的投资逻辑，他们出于战略目的进行中长期投资 他们是选择者，他们不局限于复制索引，而是在可识别的情况下寻找质量。 在意大利，考虑到 AIM 占 PIR 可投资领域的 30%，有 94 家上市公司和 5,7 亿欧元的资本总额，2017 年我们目睹了流动性增加所追踪的市场质量参数的显着改善，越来越多的已经代表成功故事的投资者和商业故事，例如得分为 +254% 的 Clabo、Fope +127%、Elettra Investimenti +107%、Smre +107%、Digital Magics +104% 和 WM Capital +101%。 其他国家也出现了类似的现象； 99 年在英国推出的 ISA（个人储蓄账户）的经验表明，由一组在 AIM 上市的股票组成的投资组合可以“节税”，小型股的选择对财务规划具有决定性作用. 自 1995 年以来，已有超过 3.500 家公司在伦敦 AIM 上市，这是一个以成功的股票故事为特征的市场，例如 ASOS，它是 2001 年上市的领先在线时尚和生活方式零售商之一，初始资本为 16 万欧元，当前价值约 6,4、2 亿欧元； Domino's Pizza 资本化 40 亿欧元，约为 IPO 价值的 717 倍，Mulberry 资本化约 560 亿欧元，IPO 业绩增长 XNUMX%”。
“对市场发展的预期——Lambiase 说——必须朝着选择性的方向发展，并且可以通过最近引入的 IPO 成本税收抵免进一步加强； PIR-CDI 组合正在促进中小企业进入市场为增长项目融资，作为传统银行渠道的具体替代方案”。
引入 PIR 一年后，相对于 AIM 的优势如下：
意大利中小型股的机构投资者数量增加
来自 PIRs 的新资本为 MID/SMALL Caps 提供了 21% 的储备，这激发了人们对部分股票市场的兴趣，这些股票市场在历史上的特点是投资者少于 MIB 公司。
增加流动性并缩小股票与基本面表现之间的差距
引入新的 PIR 合规基金，对单个证券没有 5 年锁定义务，增加了 MID/SMALL Caps 的流动性，改善了交易量和对价，并缩小了两者之间的差距公司的股票表现和基本面表现。
新型“战略”投资者的进入
中小企业投资实体经济的兴趣增加，养老基金、社保基金和此前缺席的保险公司等长期投资者开始出现。
外国机构投资者的利益
个股流动性的增加正在引起外国投资者对我们金融市场的新兴趣。
新 IPO 的一级市场发展
PIR 正在产生新的 IPO 需求，扩大可投资领域。 随着市场效率的提高，证券交易所上市成为意大利中小企业银行信贷的有效替代方案。
