首先是 硅谷银行，那么 签名银行。 经过 48 小时的动荡，市场风暴似乎已经减弱，投资者现在将目光转向 中央银行 希望发生的事情会让鹰派人士提出更温和的建议。 但美国一些银行正在经历的危机从何而来？ “有 银行错误，他们投资于随着利率上升而失去价值的长期工具”。 监管机构显然缺乏监督。 “，解释说 亚历山德罗·富尼奥利 在他的最新一期中 播客“在四楼”.
不过，按照凯罗斯战略家的说法，目前提到的失误还不止这些。 必须在列表中添加“存款人从银行提供的接近零的收益率转向短期国债提供的更具吸引力的收益率”。 到目前为止，银行并未担心外流，但如果规模扩大，可能会迫使相关机构亏本清算其证券，从而侵蚀其资本。
直到现在，Fugnoli 强调说， 美联储和美国财政部的回应 一场震撼许多投资者手腕的危机，导致雷曼兄弟的幽灵重新浮出水面，危机发生得非常迅速：银行以极其慷慨的条件获得贷款，并且 救助破产银行的储户. “这一回应旨在恢复信心并减缓存款人的外逃。 它可能会有效。 然而，有两个问题仍未解决”，这位经济学家评论道。
美国银行业危机的两大问题
根据 Fugnoli 的说法，第一个问题涉及以下事实： 最多只能存款250万 美元到目前为止是有保证的。 第二个是 存款收益率与政府债券收益率之间的差距 将不得不收缩。 否则，银行迟早会发现自己陷入流动性危机。 他警告说，从这里可能会出现进一步的问题：“然而，提高存款收益率将降低银行的利润率，而银行利润率已经受到利率曲线倒挂的影响”。
债券和股票之间的差距缩小
迄今为止，我加息周期 Fugnoli 指出，它对债券的打击远远超过股票，造成“与债券相比，股票明显高估”。 这 然而，失真开始减少，使债券回升，股市低迷。 “对于一个平衡的投资组合，这些变动相互抵消，前提是债券部分投资于 中长期工具，该策略师建议道，他补充道：“如果货币政策 美联储 它将比预期更早地中断加息周期，并将停滞几个月以观察情况”。
现在所有的目光都集中在定于 22 月 XNUMX 日举行的下次会议上。
“对于美联储和市场来说，关注这一点很重要 通货膨胀趋势”。 第一个好消息在 14 月 0,4 日传来：0,5 月份的价格与 0,4 月份相比上涨了 6%。 “核心”数据，即不包括食品和能源价格部分的数据，增长了 2021%，高于预期的增长 6,5%。 按年率计算，总体数字录得+5,5%，为 5,6 年 2021 月以来最低，XNUMX 月份为+XNUMX%。 “核心”数据继 XNUMX 月份增长 XNUMX% 后增长 XNUMX%，符合预期； 这是自 XNUMX 年 XNUMX 月以来的最低数字。
Fugnoli 表示，如果通胀下降得到证实，“那么许多 经济和市场的紧张局势将会缓解. 另一方面，如果通货膨胀率稳定在远高于 2% 的水平，美联储可能会在年底前考虑再次加息，或者更有可能推迟加息。 2024 年春季开始降息周期”。
债券和股票：如何投资？
什么是，基于这些证据和这些预测， 给投资者的建议？ “投资者需要为稍长的周期性复苏时间做好准备。 事实上，经济放缓仍处于初期阶段，并将在未来几个月加速。 然而，2024 年仍然是复苏之年。 因此，未来几个月将被用于缓慢而逐渐积累的风险。 在这个阶段，流动性可以有效地存放在短期和安全的工具中”，策略师总结道。
