的风险 不景气 已经增加，对抗通货膨胀的最好方法是提高利率。 这是欧洲央行行长讲话的要点 拉加德 在法兰克福举行的欧洲银行业大会上发表讲话。 “我们采取了果断行动，将利率提高了 200 个基点，我们希望将利率进一步提高到必要水平，以确保通胀及时回到我们 2% 的中期目标。” 多快和达到什么水平“将取决于通胀前景”。
在一系列 50 个基点的加息之后，投资者现在在预期 75 月加息 75 个基点和 2023 个基点之间左右为难，并看到债券持有量从 XNUMX 年上半年开始缩减，也称为量化紧缩。
拉加德：“是时候缩减债券组合了”
因此，进一步的货币政策收紧正在通过我 加息. 但不仅如此。 他补充说，为了加强我们利率政策的势头，欧洲央行的资产负债表“以有节制和可预测的方式正常化”是合适的。 这意味着减少近年来各种反危机计划积累的证券库存量，例如 量化宽松政策. 但他也保证“保持货币政策有序传导的工具”，特别是在大流行病紧急购买计划中更新证券的灵活性 佩普 和新机制 反价差 (Tpi) “将保持活跃”。
拉加德：“银行必须成为解决方案的一部分”
正在发生的重大危机，从能源危机到全球就业机会减少，都需要大量投资。 面对转型，我们需要一个有弹性的金融部门。 “我们需要那个 银行 继续成为解决方案的一部分。 但破坏我们已经建立的坚实基础无助于实现这一目标——欧洲央行行长补充道。 我们正面临一个瞬息万变的世界，其特点是多重冲击和深刻的不确定性。 在这种背景下，过度宽松的监管将使银行更容易受到冲击，更无法维持我们未来增长所依赖的转型。 这既不符合利润较低的行业的利益，也不符合没有资金的经济的利益”。
拉加德：“衰退风险增加，但不会显着降低通胀”
“欧元区的通胀率过高，已经达到 两位数 XNUMX 月，这是货币联盟成立以来的首次。 由于通胀可能会在很长一段时间内保持高位，我们需要非常密切地监测通胀预期的演变，”他说。 “此外，尽管最近的 GDP 增长数据意外上行，但经济衰退的风险有所增加。 与此同时，历史经验表明，经济衰退不太可能显着降低通胀，至少在短期内是这样。 在这种背景下，表现出对我们使命的承诺是确保通胀预期保持稳定和第二轮效应不会持续的关键。”
拉加德谈税收政策：“它们必须是临时的、有针对性的和量身定制的”
加息周期的终点将由通胀前景决定，但拉加德强调各国必须“齐心协力”。 事实上，经济前景还将取决于货币政策与其他参与者之间的一致性，以及短期内货币政策的方向 财政政策 这一点很重要。 在当前高通胀环境下，财政政策必须是临时性的、有针对性的和因地制宜的。 它应该是暂时的，以免在中期过度推高需求； 有针对性，使增税幅度有限，让最需要的人受益； 度身定制，以免削弱减少能源需求的动力”。
市场对拉加德干预的反应
在克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 在欧洲银行业大会上发表讲话后，米兰继续上涨近一个百分点，与其他国家持平 欧洲证券交易所：法兰克福上涨 1,25%，伦敦上涨 1%，巴黎上涨 1,35%。 米兰 0,98%，马德里 0,92%。 欧洲央行克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 发表言论后，欧洲政府债券市场利率急剧上升：il BTP的产量 在两天低于 4,03% 的心理门槛后，十年期债券上涨超过 4 个基点至 XNUMX%。 这 传播 然而，鉴于德国政府债券的收益率也同时上升，德国国债的收益率仍稳定在 194。
