降息、购买债券以降低西班牙和意大利的息差、向 LTRO 模型注入新的流动性？ 马里奥·德拉吉 (Mario Draghi) 今天在伦敦出手表示利差也是欧洲央行本身的问题，欧洲央行准备尽一切努力挽救欧元后，欧洲央行的下一步行动是什么？
第一个考验迫在眉睫，关乎西班牙。 据货币消息来源称，马德里要求激活反利差盾牌的要求迫在眉睫，这将很快允许旧的救助基金 (EFSF) 在一级市场购买西班牙债券，其支出比二级市场少。 作为交换，西班牙将签署一系列承诺，但不会像为救助希腊、爱尔兰和葡萄牙而强加的那些令人窒息的债券。 在这种情况下，债券将由旧的国家储蓄基金购买，但鉴于从旧的 EFSF 到新的 ESM 基金的过渡，如果德国宪法生效，欧洲央行的方向和评估也将是根本法院已于 12 月 XNUMX 日裁定其充分性。
在所有这些段落中以及从一个国家储蓄基金到另一个国家储蓄基金的整个过渡过程中，最重要的是考虑到银行牌照的目标，即使是像奥地利中央银行行长爱德华德诺沃特尼这样的鹰派现在也投入了账户对于未来的 ESM 基金，欧洲央行的方向和作用将是决定性的。 毕竟，新的国家储蓄基金获得银行牌照意味着可以使用欧洲央行的金库，欧洲央行将能够授予它无限的资源。 注意这个关键的形容词：“无限”意味着欧洲机构对投机做出反应，并可以以前所未有的火力面对任何可能发生的情况，扼杀投机欲望，并可能在仅仅宣布时就彻底粉碎它们。
但除了这种非常微妙的制度和金融监管之外，欧洲央行很快将采取非常具体的行动进行打击。 在 3 月和 XNUMX 月之间，如有必要，德拉吉将以多数票决定。 降息已经在酝酿之中，但如果由于某种原因，国家储蓄基金的繁琐机制随着时间的推移而受阻或被拖延，那么应对紧急情况并干预二级市场的将是欧洲央行购买西班牙和意大利的债券我减少了扭曲货币政策的利差。 在各种可能性中，还有一种新的流动性注入（一种 LTRO XNUMX），但是，除了它将诉诸的工具之外，德拉吉的欧元储蓄信息的力量会产生影响并推动在欧洲政治的不足和缓慢方面具有替代作用的危机是另一个超级马里奥（蒙蒂）无法单独消除的。
