“我们不会让通胀保持在过低的水平太久。” 这是欧洲央行行长马里奥德拉吉今天在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行论坛开幕式上发出的警告。 “面对经济表现和通货膨胀之间的一定程度的不一致——欧洲塔的第一位补充说——货币政策的反应必须仔细考虑和精确设计。 通胀持续下降的预期存在风险”，这种现象“可能导致家庭和企业在典型的通缩周期中推迟支出”。
即使通胀下降是所有发达经济体的普遍现象，德拉吉继续说道，欧元区的两个特征因素导致物价平均涨幅特别低：“首先，所有欧元国家共有，是汇率上涨，影响商品； 另一方面，第二个是局部因素，即一些国家正在进行的调整过程正在压缩总体通胀”。
欧洲央行管理委员会将于下周再次召开会议。 市场正在押注强劲的休克疗法：利率从 0,25% 下调至 0,15%，同时法兰克福的存款利率为负； 推出新的 Ltro，但这次基于英国的 Funding for Lending 模型，以鼓励流动性流向企业； 最后，在几个月内，真正的量化宽松，也是基于购买市场上的 ABS 和其他私人证券。
所有选项“目前正在欧洲央行管理委员会讨论——德拉吉今天证实——。 任何货币政策回应都需要仔细评估我们所使用工具的成本和收益。 但我们的目标没有争议，即根据我们的使命，在中期内将通胀率带回 2%”。
根据德拉吉的说法，有三个节点“可能需要一个答案。 首先，包括汇率在内的外部因素对欧元区通胀的共同影响”。 其次，国内因素的影响，例如该地区的某些地区和部门难以获得信贷，第三，这些影响共同导致通货膨胀率过低的主要情景的风险。
如果汇率以及货币和资本市场的表现导致货币和金融条件不合理地收紧，“应该使用常规工具，以确保理事会希望的适当水平的货币宽松——德拉吉再次解释道- 。 在可能的反应的另一端，通胀或预期与欧洲央行设想的基线情景长期不一致。 在这种情况下，我们应该转向更加宽松的立场，即广泛的资产购买计划。
中间情况“将是对银行信贷的限制干扰货币政策的传导并阻碍我们政策的结果——欧洲央行行长继续说道。 就我们而言，这将需要有利于银行的有针对性的措施，欧洲央行可以为此提供一个过渡解决方案”。
通过再融资操作直接在资产负债表上或通过在其投资组合中购买 ABS 证券而在资产负债表外向银行提供有保证的期限流动性，“可以减少因暂时难以获得信贷而对复苏造成的阻碍——他总结道龙-。 无论如何，所有这些选择的根本问题是时机：我们必须小心所有这些趋势与复苏步伐之间可能出现的不一致，特别是在信贷需求增加、银行资产负债表稳健和资本市场的表现。
