市场看到通胀即将来临，并担心欧洲央行和美联储一样，可能会比预期更早地减少扩张性货币政策。 这种担忧，加上 delta 变种大流行的卷土重来，引发了周四冲击欧洲市场的抛售。 当天中午，阿法里广场下跌 2,6%，与巴黎和马德里一样。 法兰克福的损失略小 (-2,3%)。
欧洲央行：新的通胀目标
事实上，欧洲央行已试图向投资者发出安心信号。 在结束时 战略回顾 从 2020 年 18 月开始，Eurotower 今天宣布了一项新战略，略微提高了中期（即超过 24/2 个月）的通胀目标：到目前为止，目标是“较低但接近”2% 的份额； 现在，新措辞提到了 XNUMX% 的“对称”目标。
形容词“对称”意味着正偏差或负偏差同样“不可取”。 然而，中央机构明确指出，当经济“在名义利率的最低水平附近运行”时，扩张性货币政策的需要“也可能意味着通胀适度高于目标的过渡时期”。 因此，欧洲央行承认通胀率可能超过 2%，但并未量化可接受的偏差程度。 在让·克洛德·特里谢 (Jean Claude Trichet) 的时代，“低于但接近 2%” 的目标“类似于 1,95% 的目标”，拉加德在新闻发布会上回忆起 2003 年对该战略进行的最后一次审查的时间。 .
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德强调，不应将 2% 视为通货膨胀的上限。 “经理事会一致批准，我们战略的主要特点是我们承诺实现 2% 的目标——他补充说——当我们说这种方法是对称的时，这意味着我们将做出强烈反应，以应对任何与目标的重大偏离2%。 这可能会导致通胀适度高于目标的过渡期”。 “我们是否在追求美联储 2% 的平均通胀率战略？ 答案是否定的，”他随后在回答问题时指出。 在让·克洛德·特里谢 (Jean Claude Trichet) 时代，“低于但接近 2%”的目标“类似于 1,95% 的目标”，拉加德在新闻发布会上总结道，他回顾了 2003 年对该战略进行的最后一次审查的时间.
就其本身而言，这一消息对市场具有积极影响，因为它消除了价格上涨与货币紧缩之间的自动联系。 然而，欧洲央行开始谈论通胀上升这一事实被市场视为空气中正在发生变化的证据，并且欧洲塔可能比预期更早开始让货币政策降温，即使拉加德他确保货币政策的中期方针得到确认。
非常规尺寸可重复使用
然而，新的通胀目标并不是欧洲央行今天发布的唯一公告。 “利率组合仍然是货币政策的主要工具”，它写道 在新闻稿中，但“其他工具，如前瞻性指引、资产购买和长期再融资操作，在过去十年中帮助减轻了名义利率下限所产生的限制，将仍然是工具箱工具不可或缺的一部分”。
翻译：一旦存档，近年来使用的非常规货币政策措施仍将保留在欧洲央行的箭袋中，必要时将能够重新使用它们。 同样，央行发出的信息似乎令人安心，但市场接收到的信号却具有相反的性质：本质上，央行确认我们已经进入了一个新阶段，货币紧缩的前景更加具体比过去。
气候变化和房价
最后，管理委员会宣布了两项进一步的创新。
1) 欧洲央行承诺“进一步将气候变化考虑纳入其货币政策框架”，但仅限于“沟通、风险评估、抵押证券和购买私人发行人的证券”。 因此，从表面上看，气候参数不会构成与购买公共债券相关的货币政策操作的关键要求，而公共债券是欧洲央行资产负债表中最重要的部分。
“气候变化通过影响经济和金融体系的结构和周期性动态，对价格稳定产生深远影响——拉加德补充道——因此，管理委员会致力于实施一项与气候相关的雄心勃勃的行动计划。 除了将气候因素全面纳入货币政策评估之外，管委会还将在信息披露、风险评估、企业部门资产购买和抵押品框架等方面调整货币政策的操作框架。
2）未来中央研究院在考虑通货膨胀时，也会考虑到自有住房的价格：一开始是用预估的，但未来可能会准备一个“多年计划”来永久整合这个变量转化为通货膨胀的衡量标准。
拉加德解释说，对该战略的审查得到了管理委员会的一致批准，并将在 2025 年重复该操作。
